Alguien dice que el mercado es un cajero automático para el creador de mercado: donde hay más posiciones, se golpea en la dirección opuesta. Esta frase es cierta a medias.

En una situación normal del mercado, efectivamente es así. ¿Acumulación masiva de posiciones largas con alta palanca en una semana? Liquidación. ¿Concentración de posiciones cortas? Aumento y liquidación. La esencia de este juego es mantener el equilibrio, permitiendo que el mercado se mantenga dentro de un rango controlable por el creador de mercado para maximizar la eficiencia de la cosecha. La mayoría de las veces, los picos y las caídas que ves están detrás de esta lógica.

Pero un mercado bajista cíclico es otra historia.

En la caída de 2022, el BTC se desplomó de 69000 a 15600. Teóricamente, había osos por todas partes, el creador de mercado subía el precio para cosechar los máximos beneficios, pero no podía hacerlo. ¿Por qué? Porque el mercado bajista cíclico no es un problema técnico, sino una crisis de liquidez en todo el ecosistema. Musk evaporó 1320 millones de dólares ese año, y no fue un caso aislado. Los precios de los productos caen por debajo de su valor, el flujo de caja se agota, e incluso las instituciones líderes están robando de un lado para pagar el otro.

El llamado "creador de mercado" también es un "韭菜" en este entorno. Desde 62000 ha estado vendiendo en corto, no es que no quieran invertir en el mercado, sino que simplemente no tienen capital en sus cuentas. Algunos intercambios se han desplomado y quebrado directamente, la liquidez se ha agotado hasta el punto de no poder mantener siquiera las operaciones básicas.

En un mercado bajista, varios principales descensos, con caídas de entre 20,000 y 25,000 puntos en una sola ola. Esta no es una elección activa del creador de mercado, es una fuerza mayor. Lo verdaderamente aterrador del mercado es que: cuando todos piensan que los cortos serán cosechados, el colapso continúa.