Icono de inversión Warren Buffett cambia de estrategia: vende acciones de Apple mientras construye una Posición en acciones de restaurantes que ha subido un 4,270%

Puntos Clave

• Berkshire Hathaway de Warren Buffett ha reducido sus participaciones en Apple en más de dos tercios desde el tercer trimestre de 2023, mientras establece gradualmente una posición en Domino's Pizza
• A pesar de que Apple reportó su mayor crecimiento de ingresos trimestrales en casi cuatro años, la compañía enfrenta desafíos regulatorios y preocupaciones sobre su valoración.
• Domino's Pizza continúa superando a los principales competidores en el crecimiento de las ventas en tiendas comparables, implementando su estrategia de crecimiento de cinco años "Hungry for More".
• Los analistas señalan diferencias significativas en la valoración entre estas opciones de inversión, proporcionando información tanto para los inversores en activos tradicionales como digitales.

Warren Buffett ha ganado su reputación como uno de los mayores inversores de la historia mediante filosofías de inversión centradas en el valor y la paciencia. Bajo su liderazgo, las acciones de Berkshire Hathaway han apreciado a casi el doble de la tasa del S&P 500 durante seis décadas, demostrando una notable consistencia en el rendimiento superior al mercado.

En un ajuste significativo de la cartera, Buffett y sus co-gestores de inversiones Todd Combs y Ted Weschler continuaron vendiendo acciones de Apple durante el segundo trimestre. Desde que iniciaron la venta en el tercer trimestre de 2023, han reducido su posición en un 69%. Al mismo tiempo, han estado construyendo una posición en Domino's Pizza por tercer trimestre consecutivo, una acción de restaurante que ha entregado un impresionante retorno del 4,270% desde 2005.

Apple: Por qué Berkshire Hathaway sigue reduciendo su posición

Apple reportó resultados financieros sólidos para el trimestre de junio, superando las expectativas de los analistas. Los ingresos crecieron un 10% a $94 mil millones, marcando el ritmo de crecimiento más rápido de la compañía desde 2021, impulsado principalmente por un sólido desempeño en los segmentos de iPhone y servicios. Las ganancias GAAP aumentaron un 12% a $1.57 por acción diluida.

El caso de inversión para Apple se centra en su autoridad de marca derivada de una excepcional integración de diseño de hardware y software, lo que le permite un poder de precios significativo. Apple lidera las ventas de teléfonos inteligentes a nivel mundial, con el precio promedio del iPhone siendo tres veces más alto que el de un dispositivo Samsung promedio. Su base instalada de más de 2.3 mil millones de dispositivos posiciona a la empresa favorablemente para la monetización de inteligencia artificial (AI), aunque aún no se han materializado flujos de ingresos significativos por IA.

Sin embargo, Apple enfrenta crecientes desafíos. La Ley de Mercados Digitales de Europa ahora requiere tiendas de aplicaciones de terceros en dispositivos Apple, lo que podría reducir los ingresos por servicios al disminuir las ventas de la App Store. Además, una demanda antimonopolio en curso que involucra a Alphabet podría restringir la capacidad de Apple para cobrar tarifas por hacer de Google el motor de búsqueda predeterminado, lo que podría reducir las ganancias antes de impuestos en aproximadamente un 7%, según los analistas.

Las preocupaciones sobre la valoración son igualmente significativas. Con Wall Street proyectando un crecimiento de ganancias del 10% anual durante los próximos tres años, la valoración actual de Apple de 35 veces las ganancias parece cara. Esto resulta en una relación precio-ganancias-crecimiento (PEG) de 3.5, sustancialmente más alta que otras grandes empresas tecnológicas como Amazon, Nvidia y Alphabet, que mantienen relaciones PEG por debajo de 2.0.

Domino's Pizza: La creciente inversión en restaurantes de Buffett

Domino's Pizza reportó resultados positivos en el segundo trimestre, con un aumento del 4% en los ingresos a $1.1 mil millones, impulsado por un crecimiento del 3.4% en las ventas en mismas tiendas y 178 nuevas aperturas netas de tiendas. Mientras que las ganancias GAAP disminuyeron un 6% a $3.81 por acción diluida debido a pérdidas en inversiones estratégicas, el ingreso operativo—el indicador de rendimiento más relevante—aumentó un 15% a $225 millones.

La tesis de inversión para Domino's gira en torno a las ventajas de escala y la fortaleza de la marca. Como la compañía de pizzas más grande del mundo por ventas, con más de 21,500 tiendas en 90 países, Domino's se ha diferenciado a través de la innovación tecnológica. La empresa utiliza IA para garantizar la calidad de los pedidos y rastrear el sentimiento del consumidor en línea, lo que le ayuda a superar constantemente a los principales competidores en el crecimiento de las ventas en tiendas comparables.

En 2023, Domino's presentó su estrategia "Hambriento de Más"—un marco de cinco años que tiene como objetivo un crecimiento anual de ventas minoristas del 7% y un crecimiento anual del ingreso operativo del 8% hasta 2028. La compañía busca lograr estos objetivos abriendo 5,500 nuevas tiendas mientras atrae a más clientes a las ubicaciones existentes a través de ofertas promocionales e innovación en el menú.

El CEO Russ Weiner destacó durante la llamada de ganancias del segundo trimestre que los pilares de la estrategia están "entregando más ventas, más tiendas y más ganancias" con éxito. Señaló que la Pizza de Corteza Rellena de Parmesano, recientemente introducida, se ha convertido en uno de los nuevos elementos del menú más populares en la historia de la empresa. Weiner también mencionó asociaciones de integración con plataformas de entrega, que cree que mejorarán el reconocimiento de la marca en los próximos años.

Los analistas de Wall Street proyectan que las ganancias de Domino's crecerán un 10% anualmente durante los próximos tres años. Con una valoración actual de 27 veces las ganancias, la acción parece algo cara según métricas tradicionales. Aunque los inversores interesados en seguir los movimientos de Buffett podrían considerar establecer una posición, vale la pena señalar que Berkshire mantiene una participación relativamente pequeña en Domino's—menos del 1% de su cartera—lo que sugiere que un enfoque medido es apropiado.

Perspectivas de Filosofía de Inversión

Los recientes movimientos de inversión de Buffett proporcionan una perspectiva valiosa para los inversores de hoy. Su reducción en las participaciones de Apple a pesar del fuerte rendimiento de la compañía refleja la disciplina de precios del legendario inversor, un recordatorio de que incluso las grandes empresas pueden volverse sobrevaloradas. Mientras tanto, su acumulación gradual de acciones de Domino's Pizza destaca su búsqueda continua de negocios con ventajas competitivas duraderas y potencial de crecimiento a largo plazo.

Estos ajustes de cartera demuestran principios clave que se aplican en todos los mercados de inversión: la valoración es importante, la posición competitiva es crucial y la paciencia en la construcción de posiciones puede ser ventajosa. Para los inversores en mercados de activos tradicionales y digitales, estos conceptos fundamentales siguen siendo relevantes a pesar de la evolución tecnológica y los cambios en la dinámica del mercado.

A medida que los mercados financieros continúan evolucionando, el enfoque disciplinado de Buffett en la selección de inversiones, la sensibilidad a la valoración y la disposición a ajustar posiciones según los fundamentos cambiantes ofrecen una sabiduría atemporal que trasciende clases de activos específicas.

Nota: Los datos del mercado son actuales a la fecha de publicación. La inversión implica riesgo, y el rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.