La Prueba Howey: el criterio de clasificación de Cripto de la SEC en 2025

La clasificación legal sigue siendo importante en las criptomonedas. Mucho. La Prueba Howey, nacida en 1946 a partir de ese caso de la Corte Suprema, sigue siendo el marco de referencia para determinar qué se considera un valor. Es un poco sorprendente cómo una prueba legal de más de 70 años todavía dicta el panorama de las criptomonedas, pero aquí estamos.

¿Qué es esta prueba de Howey?

Es bastante sencillo. Cuatro partes principales:

1. El dinero entra: Pones efectivo o algo valioso en una empresa.

2. Todos están juntos en esto: Tu inversión se mezcla con otras en un proyecto común.

3. Esperas hacer dinero: Nadie invierte esperando no recibir nada, ¿verdad?

4. Alguien más hace el trabajo: Las ganancias provienen en su mayoría de los esfuerzos de otras personas, no de los tuyos.

Simple. Sin embargo, complicado.

Cómo ve la SEC las criptomonedas a través de las gafas de Howey

A la SEC le encanta aplicar el test de Howey a las criptomonedas. Parece que apenas han actualizado su enfoque desde que comenzó 2025.

¿Parte de dinero? Fácil. La gente compra tokens con efectivo.

¿Empresa común? Mira esos ICOs. Todos agrupando recursos.

¿Expectativas de ganancias? Por eso la mayoría de la gente compra cripto. Disparos a la luna y lambos.

¿Confiar en otros? Esto se complica. Muchos proyectos tienen equipos de desarrolladores principales que toman todas las decisiones importantes.

La realidad de 2025

La prueba se mantiene. No está del todo claro por qué los reguladores no la modernizan.

Los tribunales siguen citándolo. La SEC sigue usándolo. Las startups de criptomonedas siguen preocupándose por ello.

Los proyectos DeFi son los que más luchan. Caminan por una línea muy delgada.

Algunos tokens obtienen exenciones. La mayoría no.

Regístrate con la SEC o enfréntate a consecuencias. Ese es el trato ahora.

Reflexiones finales

Los asuntos de Howey. Mucho.

El mundo cripto sigue cambiando. El test no.

Los inversores inteligentes prestan atención tanto a las oportunidades como a la regulación. Las reglas pueden parecer anticuadas, pero son las que tenemos.

Mantén los ojos abiertos. Este espacio se mueve rápido.