Entendiendo la relación Precio-Ganancias (P/E)

He estado operando en el mercado de valores durante años, y déjame decirte: la relación P/E es una métrica que siempre se menciona, pero la mayoría de las personas realmente no comprenden lo que significa más allá de la superficie. Vamos a profundizar en esto sin todo el típico sinsentido de la jerga financiera.

¿Qué es esta cosa del P/E de todos modos?

En pocas palabras, la relación P/E muestra cuánto dinero estás pagando por cada dólar que gana una empresa. Es una forma rápida y sencilla de ver si estás pagando de más por una acción o si, potencialmente, estás encontrando una ganga.

Recuerdo haber comprado acciones en una empresa tecnológica con un P/E de 50 y pensar que era inteligente. Alerta de spoiler: no lo era. Esa tontería sobrevalorada se desplomó un 40% en seis meses.

La Fórmula Básica

P/E Ratio = (Precio de la acción / Ganancias por acción)

Nada elegante aquí: solo divide el precio de la acción por cuánto gana la empresa por acción.

Diferentes Sabores de P/E

La industria financiera ama complicar las cosas simples:

• P/E Trailing: Basado en ganancias pasadas. Números reales, pero ya en el espejo retrovisor.
• Forward P/E: Basado en las estimaciones de ganancias para el futuro. A menudo, extremadamente optimista.
• P/E absoluto: Solo la fórmula básica sin comparaciones.
• P/E relativo: Comparando con los promedios de la industria.

La mayoría de los analistas promueven el P/E porque hace que las acciones sobrevaloradas parezcan razonables. No te dejes engañar.

Entendiendo los Números

Un P/E alto podría significar que los inversores esperan un crecimiento loco o que la acción está en una burbuja. Un P/E bajo podría ser una ganga o una empresa que está en problemas.

Las empresas tecnológicas suelen tener P/E más altos que las utilities porque la gente espera que crezcan más rápido, pero a veces eso es solo un pensamiento iluso. Muchas plataformas de trading promueven acciones con P/E alto porque generan más comisiones.

¿Por qué deberías preocuparte?

El P/E es útil cuando quieres comparar rápidamente empresas similares. Si dos cadenas de retail tienen P/Es dramáticamente diferentes, deberías preguntarte por qué.

He utilizado ratios P/E para:

• Filtrar las acciones que están claramente sobrevaloradas
• Identificar tendencias en el sentimiento del mercado
• Comparar diferentes empresas en la misma industria

Los inconvenientes que nadie menciona

P/E tiene algunos puntos ciegos serios:

• Inútil para las empresas que pierden dinero
• Ignora la deuda ( una empresa con $10B en deuda no es lo mismo que una sin ninguna)
• Se puede manipular con trucos contables
• No tiene en cuenta las tasas de crecimiento

He visto "acciones de valor" con bajos P/E mantenerse baratas durante años mientras sus industrias morían lentamente.

Comparaciones de la industria

Los P/E varían enormemente entre industrias:

• Empresas tecnológicas: A menudo P/Es por las nubes
• Utilidades: Generalmente P/Es mucho más bajos

Comparar el P/E de una acción tecnológica con el de una empresa de servicios públicos es como comparar manzanas con llaves inglesas.

P/E y Crypto? No realmente

El P/E no funciona para Bitcoin o la mayoría de las criptomonedas porque no generan informes de ganancias como lo hacen las empresas.

Algunas plataformas DeFi que ganan comisiones podrían eventualmente desarrollar métricas similares, pero son experimentales en el mejor de los casos. La mayoría de los modelos de valoración de criptomonedas son pura especulación disfrazada de análisis.

El mercado aún no ha encontrado la manera de valorar correctamente los activos digitales, lo que explica las salvajes oscilaciones de precios que vemos. Las métricas tradicionales simplemente no son aplicables.