Ethereum Tenencias: Un camino difícil en el mercado actual

¿Las empresas se están lanzando a Ethereum (ETH) en busca de esos jugosos rendimientos? Están caminando una cuerda floja. Al menos eso es lo que piensa Joseph Chalom. El co-CEO de Sharplink Gaming no se guardó nada en su reciente entrevista.

¿Esos rendimientos de dos dígitos? Tentadores. Realmente tentadores. Pero vienen con equipaje. Riesgos de crédito. Problemas de contraparte. Vulnerabilidades de contratos inteligentes. Es un paquete completo.

Chalom parece especialmente preocupado por las empresas desesperadas. Aquellas que intentan recuperar pérdidas a través de movimientos arriesgados. Mala idea. Tales enfoques podrían tener repercusiones en el mundo cripto de maneras extrañas. Piénsalo. Cómo las empresas recaudan dinero. Cómo presumir de sus pilas de ETH. No es ideal.

¿Pueden durar estos modelos de negocio? Se expanden como locos en mercados alcistas. Pero, ¿qué pasa cuando los precios de ETH caen? No está del todo claro.

Sin embargo, Sharplink no está exactamente practicando lo que predica Chalom. Están sentados sobre alrededor de $3.6 mil millones en ETH a partir de septiembre de 2025. Eso los convierte en el segundo mayor poseedor público de ETH. Solo BitMine Immersion Technologies tiene más, con su reserva de $8.03 mil millones. En total, las empresas de tesorería de ETH están manteniendo aproximadamente 3.6 millones de ETH. Eso equivale a alrededor de $15.46 mil millones. Gran dinero.

La gente de la industria no puede ponerse de acuerdo sobre este modelo de tesorería. Es un poco sorprendente lo divididos que están. Josip Rupena de Milo (ex Goldman guy) ve paralelismos con esos CDO que ayudaron a arruinarlo todo en 2008. Comparación aterradora.

Matt Hougan tiene una opinión opuesta. El jefe de inversiones de Bitwise piensa que estas empresas de tesorería de Ethereum realmente resolvieron un problema. Hicieron que ETH fuera accesible para los inversores tradicionales. Más capital fluyendo. Adopción más rápida. Ganar-ganar, diría él.

Este debate no se trata solo de Ethereum. Las empresas de tesorería de Bitcoin enfrentan preguntas similares. Breed, esta firma de capital de riesgo, piensa que la mayoría de las empresas que poseen BTC no sobrevivirán a largo plazo. Hablan de una "espiral de muerte" para las empresas que cotizan cerca del valor neto de los activos. Cosas sombrías.