La apuesta de alto riesgo: el ascenso de Ethereum señala un cambio en el mercado, mientras se acumula un apalancamiento peligroso.

He visto esto desarrollarse mil veces antes. La semana pasada, alguna ballena dumpó 22,400 BTC por ETH, llevando a Ethereum a alturas récord. Rotación clásica del mercado. Pero bajo la superficie, algo más siniestro está gestándose.

Bitcoin se ve débil y estoy recordando los picos anteriores del mercado. La situación de apalancamiento es aterradora: el interés abierto de futuros perpetuos ha explotado a 310,000 BTC ( ¡eso son $34 mil millones!), aumentando en 41,607 BTC en solo dos meses. Este fin de semana solo se sumaron otros 13,472 BTC. Estos traders nunca aprenden.

Las tasas de financiación se dispararon del 3% al 11% anualizado. Todos se están aglomerando en posiciones largas mientras el precio apenas se mueve: un escenario clásico para un desastre. El mercado prácticamente está pidiendo una cascada de liquidaciones.

He visto esta película antes - los veranos de 2023 y 2024 terminaron ambos con violentas liquidaciones. Pero esta vez, el pico de apalancamiento llega más tarde en el ciclo. Esas pobres almas que "compran la caída" están caminando hacia una trampa. El dinero inteligente está de brazos cruzados hasta que este exceso se limpie.

La historia sugiere que el ETH alcanzando nuevos máximos a menudo señala el final de la fiesta. ¿Recuerdas 2017 y 2021? Primero el ETH se dispara, luego las altcoins se disparan, mientras tanto, el Bitcoin se estanca a medida que la demanda disminuye. Patrón clásico de techo.

¿La única salvación? La dominancia de mercado de Bitcoin se sitúa en 58.6% - significativamente más alta que los picos de ciclos anteriores por debajo del 40%. ¿Quizás esta vez realmente es diferente? Pero cuando todos están convencidos de que "esta vez es diferente", es exactamente cuando no lo es.

No tocaría los largos apalancados ni con un palo de diez pies en este momento. El mercado se está preparando para el dolor.