¿Por qué Cloudflare ha lanzado su propia moneda estable NET Dollar?

文 | Sleepy.txt

Editor | Kaori

Título original: El servicio de internet que usas todos los días, acaba de lanzar su propia stablecoin

Puede que no hayas oído hablar de Cloudflare, pero es casi imposible evitar sus servicios una vez que estás en línea.

Esta empresa es un "gigante invisible" en el mundo de Internet; ya sea que pidas comida a domicilio, veas videos cortos, abras tu correo electrónico o inicies sesión en el sistema de la empresa, es muy probable que estés utilizando su red. Funciona como un enorme escudo digital y acelerador, proporcionando protección de seguridad y servicios de distribución de contenido a cerca de una quinta parte de los sitios web del mundo.

Cuando la página web que visitas se abre en un instante y las aplicaciones que te gustan pueden resistir ataques de hackers, a menudo hay una presencia de Cloudflare detrás. Es el verdadero "agua, electricidad y gas" de Internet, es la infraestructura básica que sostiene la circulación eficiente y segura de datos a nivel global.

El 25 de septiembre, Cloudflare tomó una decisión estratégica emblemática, extendiendo el alcance de su infraestructura a una nueva dimensión, y anunció el lanzamiento de su propia moneda estable: NET Dollar.

¿Por qué emitir su propia stablecoin?

El CEO de Cloudflare, Matthew Prince, dio la respuesta: "Durante décadas, el modelo de negocio de Internet se ha basado en plataformas publicitarias y transferencias bancarias. Y la próxima era de Internet estará impulsada por pagos por uso, pagos fragmentados y microtransacciones."

Cloudflare tuvo ingresos anuales de más de 1.6 mil millones de dólares, procesando billones de solicitudes cada día, considerado como la electricidad y el agua de la infraestructura de Internet. Pero en esta vasta red digital, los pagos son el único aspecto que no está bajo su control. Esta sensación de falta de control está afectando a un número creciente de grandes empresas.

Apple tiene que liquidar cientos de miles de millones de dólares para los desarrolladores de la App Store cada año, Amazon debe manejar un gran flujo de fondos de vendedores terceros, y Tesla tiene que mantener relaciones de pago con más de 3,000 proveedores en todo el mundo. Todos estos gigantes enfrentan la misma fricción: los ciclos de liquidación son largos, las tarifas son elevadas, la conformidad transfronteriza es compleja y, lo más crucial, han perdido el control en el núcleo de su ciclo cerrado.

A medida que los negocios se vuelven cada vez más digitales y automatizados, esta infraestructura financiera obsoleta se convierte en un obstáculo. Así, las grandes empresas optan por responder de una manera más directa: si no pueden cambiar el viejo sistema, entonces construirán uno nuevo por su cuenta.

¿Por qué las grandes empresas necesitan su propia moneda estable?

La aparición de NET Dollar ha llevado a repensar los motivos detrás de la emisión de monedas estables. A diferencia de productos como USDT y USDC que buscan una circulación universal, el punto de partida de la emisión de Cloudflare es más pragmático, ya que quiere resolver primero los problemas de pago dentro de su propio ecosistema empresarial.

La diferencia detrás de esto no es pequeña.

USDT y USDC desde el principio vieron todo el mercado de las criptomonedas como un objetivo, acumulando escala gracias a su amplia aceptación; mientras que el NET Dollar parece ser más una "moneda interna", diseñada a medida para la red comercial de Cloudflare.

Por supuesto, los límites no son fijos. El PYUSD de PayPal es un ejemplo típico; cuando se lanzó en 2023, solo servía para el propio sistema de pagos de PayPal, pero ahora admite el intercambio de cientos de criptomonedas, superando con creces su alcance inicial.

Las stablecoins empresariales probablemente también sean así, con la oportunidad de pasar de herramientas de eficiencia interna a escenarios de circulación más amplios.

La clave de la diferencia radica en la motivación. Los emisores de stablecoins tradicionales dependen principalmente de las inversiones en reservas para obtener ganancias, mientras que las empresas emiten stablecoins para optimizar procesos y tener el control. Este punto de partida diferente determinará las diferencias en su diseño, aplicación y trayectoria futura.

Para las grandes empresas, los pagos siempre han sido el "último kilómetro" del ciclo comercial, pero este tramo está en manos de los bancos y las instituciones de pago, y existen los problemas mencionados al principio del artículo. Por lo tanto, internalizar los pagos en su propio sistema y reconstruir un ciclo cerrado controlable con stablecoins se ha convertido en una elección estratégica para las grandes empresas.

El verdadero valor de las stablecoins empresariales radica en que no necesitan buscar narrativas exageradas, sino que pueden abordar los puntos críticos en los procesos como un bisturí, mejorando enormemente la eficiencia.

En las finanzas de la cadena de suministro, este valor es más fácil de ver.

La financiación de la cadena de suministro internacional es en sí misma un sistema lleno de fricciones. Un pago por mercancías de Estados Unidos a Vietnam debe cruzar múltiples zonas horarias, varias divisas y varios bancos. Según datos del Banco Mundial, el costo promedio de las remesas a nivel mundial sigue siendo superior al 6%.

Costo promedio de transacción para enviar remesas a países / regiones específicas (%)｜Fuente de la imagen: WORLD BANK GROUP

Las stablecoins empresariales pueden comprimir este proceso a minutos. Las empresas estadounidenses pueden transferir pagos directamente a proveedores en Vietnam en cuestión de minutos, reduciendo los costos a menos del 1%. El tiempo de tránsito de los fondos se reduce drásticamente, mejorando así la eficiencia de todo el ciclo de la cadena de suministro.

Lo más importante es que también ha cambiado la atribución del poder de liquidación.

En el pasado, los bancos eran intermediarios, controlando la velocidad y el costo de las transacciones; mientras que en la red de stablecoins, las empresas pueden liderar este aspecto clave por sí mismas.

Además de la eficiencia, el costo también es una carga que las empresas no pueden ignorar. Las pérdidas por fluctuaciones en el tipo de cambio, las tarifas de procesamiento bancario y las tarifas de los canales de las organizaciones de tarjetas en los pagos transfronterizos parecen ser solo gastos menores, pero acumulados son suficientes para erosionar la competitividad de las empresas.

El significado de las stablecoins empresariales radica en esto, ya que evitan los intermediarios financieros tradicionales y reestructuran la estructura de costos. El cambio no solo se trata de una reducción en términos absolutos, sino también de la simplificación y transparencia de la estructura. En el modelo tradicional, las empresas deben enfrentarse a un complejo sistema de tarifas, costos fijos, costos proporcionales, diferencias en el tipo de cambio y comisiones de intermediarios, con métodos de cálculo poco transparentes y difíciles de predecir con precisión.

En la red de stablecoins, el costo casi se reduce a uno solo: las tarifas de transacción en la cadena. Son públicas, predecibles y relativamente estables. Por lo tanto, las empresas pueden calcular sus gastos y beneficios de manera más precisa, y tomar decisiones con mayor confianza.

Comparación de la etapa de pago global de las finanzas tradicionales con la etapa de pago de stablecoins｜Fuente de la imagen: SevenX Ventures

Además, la gestión del flujo de efectivo en sí puede ser transformada. Las prácticas tradicionales dependen de operaciones manuales y sistemas bancarios, lo que hace que el proceso sea complejo, ineficiente y propenso a errores.

Cuando las stablecoins empresariales se combinan con contratos inteligentes, el flujo de fondos puede ejecutarse automáticamente según condiciones preestablecidas. El proveedor entrega y, tras la aceptación, el pago se libera automáticamente; al alcanzar un hito del proyecto, los fondos correspondientes se desembolsan de inmediato. La empresa ya no necesita monitorear la cuenta y operar manualmente, sino que puede escribir las reglas en el contrato.

El cambio que trae este mecanismo no es solo una mejora en la eficiencia. La lógica de pago transparente e inmutable reduce el costo de confianza entre las partes colaboradoras y también disuelve disputas potenciales de antemano.

Y cuando más socios se incluyan en el mismo sistema de pago, los efectos de red comenzarán a hacerse evidentes. Proveedores, distribuidores, socios e incluso usuarios finales liquidan en la misma moneda estable, lo que hará que el valor de la red aumente exponencialmente.

Este valor no solo se refleja en la escala, sino que también genera un efecto de bloqueo. Una vez que se integra profundamente en el sistema de stablecoins de una empresa, el costo de cambiar a otros sistemas se vuelve elevado, no solo por el costo del cambio técnico, sino también por los costos de aprendizaje, relaciones e incluso oportunidades.

Esta capa de adhesión se convertirá en la muralla más sólida de las empresas. En un entorno de competencia feroz, las empresas que cuentan con un ecosistema de stablecoins no solo pueden controlar mejor los costos y el flujo de efectivo, sino que también pueden consolidar ventajas a largo plazo gracias a los efectos de red.

¿Cómo entran las stablecoins empresariales en diversas industrias?

Diferentes industrias tienen sus propios puntos de dolor, y las stablecoins empresariales se están utilizando como una solución potencial. Aunque aún no se han implementado a gran escala, ya han demostrado la posibilidad de integrarse en los negocios reales.

Plataforma de comercio electrónico: automatización de depósitos, comisiones y reembolsos

Para las plataformas de comercio electrónico, las stablecoins se están convirtiendo en una herramienta experimental para construir una nueva generación de infraestructura de pagos. La colaboración entre Shopify y Coinbase permite a comerciantes en 34 países aceptar liquidaciones en USDC, pero esto es solo un comienzo.

El depósito de garantía pagado por los comerciantes al unirse se puede escribir directamente en un contrato inteligente, que se deducirá automáticamente en caso de violación, y se reembolsará automáticamente al finalizar el contrato. La comisión de la plataforma también se puede liquidar en tiempo real; cada vez que se complete una transacción, el sistema transferirá automáticamente desde la cuenta de stablecoins del comerciante a la plataforma.

El proceso de reembolso también ha sido remodelado. En el pasado, los reembolsos transfronterizos a menudo tardaban varias semanas y debían pasar por múltiples procesos bancarios; si se utiliza una moneda estable, el dinero puede llegar en minutos, lo que ofrece una experiencia completamente diferente.

Además, las stablecoins pueden respaldar escenarios de micropagos. Los consumidores pueden pagar por ver páginas de productos, pagar por recomendaciones personalizadas e incluso pagar por atención al cliente prioritaria; estas transacciones dispersas, que son casi inviables en sistemas de pago tradicionales, se pueden realizar en un entorno de stablecoins.

Gigante de la manufactura: red unificada de pagos a proveedores y financiamiento de inventarios

La globalización de la industria manufacturera es la más alta, y las cadenas de suministro a menudo abarcan decenas de países. Para empresas como Apple y Tesla, coordinar los pagos, financiamiento y márgenes de miles de proveedores es en sí mismo un enorme proyecto de sistema.

Si estas empresas emiten su propia moneda estable, podrán establecer una red de pagos eficiente y de bajo costo internamente. Pagar a los proveedores upstream, organizar financiamiento de inventarios y gestionar garantías de calidad, todos estos procesos que antes requerían cruzar bancos, monedas y dependían de una gran cantidad de trabajo manual, se pueden completar instantáneamente dentro de la misma red.

Lo más importante es que este sistema de pago digital puede integrarse con los sistemas de gestión existentes de la empresa. Cuando el ERP detecta que faltan piezas, puede activar automáticamente un pedido y completar el pago; cuando el sistema de control de calidad encuentra lotes problemáticos, también puede deducir inmediatamente el monto de la garantía del proveedor.

Tomando a Tesla como ejemplo, tiene más de tres mil proveedores en más de treinta países. Si se utilizara una moneda estable para la liquidación unificada, los proveedores usarían directamente "Tesla Coin", y Tesla sería responsable del intercambio a dólares, lo que no solo reduciría costos, sino que también significaría tener un mayor control en momentos clave.

Plataforma de contenido: Un nuevo camino para la participación y micropagos

La industria del contenido está experimentando una reestructuración impulsada por los creadores. Ya sean plataformas de video corto como YouTube y TikTok, o plataformas de texto como Substack y Medium, el mayor desafío es cómo distribuir de manera eficiente y justa los ingresos a los creadores de todo el mundo.

Las stablecoins empresariales se consideran una posible solución. Pueden permitir que la plataforma liquide instantáneamente los ingresos a creadores de todo el mundo, sin depender de sistemas bancarios transfronterizos complejos y también evitando altas tarifas. Además, el mecanismo de micropagos permite que la distribución de ganancias se pueda dividir en partes más pequeñas.

YouTube tiene que pagar cientos de miles de millones de dólares en comisiones a los creadores cada año, pero los métodos de pago varían según el país, las fluctuaciones del tipo de cambio afectan los ingresos reales y los procesos fiscales son extremadamente complicados. Si la plataforma construye una red de stablecoins, podría lograr una verdadera liquidación global unificada.

Este mecanismo también podría dar lugar a nuevos modelos comerciales donde los lectores pueden pagar por artículo, los espectadores pueden pagar por fragmentos de video individuales y los oyentes pueden pagar por una canción. Una distribución de valor más precisa no solo permite a los creadores obtener un retorno más directo, sino que también los incentivará a producir contenido de mayor calidad.

Proveedor de servicios en la nube: campo de pruebas para la liquidación de la economía de las máquinas

El NET Dollar de Cloudflare puede considerarse un caso típico de un proveedor de servicios en la nube que intenta crear una moneda estable. Con el desarrollo de la inteligencia artificial y el Internet de las cosas, la comunicación y el comercio entre máquinas se vuelven cada vez más frecuentes. Se caracterizan por tener una alta frecuencia, montos pequeños y ser completamente automatizados, lo cual no puede ser soportado por los sistemas de pago tradicionales.

En este escenario, un modelo de IA podría necesitar pagar por el uso de la API de otro modelo, un dispositivo de IoT tendría que liquidar su consumo de poder de cálculo, y un coche autónomo necesitaría pagar por los servicios de mapas. Estos pagos podrían ser solo unos centavos o incluso unas fracciones de centavo, pero podrían ser disparados miles de veces en un segundo.

Las stablecoins, especialmente formas diseñadas para el trading programático como NET Dollar, pueden soportar este tipo de pagos automatizados de alta frecuencia y bajo monto. Las máquinas pueden decidir de forma autónoma el tiempo, la cantidad y el destinatario del pago, basándose en reglas preestablecidas, sin necesidad de intervención humana.

Para ello, Cloudflare se ha asociado con Coinbase para establecer la fundación x402, que desarrolla un protocolo que permite realizar pagos directamente entre máquinas. Cuando un modelo de IA llama al servicio de otro modelo, la tarifa se liquida instantáneamente. Este tipo de exploraciones está construyendo la infraestructura de pago necesaria para la economía de máquinas del futuro.

Interfaz de demostración en tiempo real de x402 Arena desarrollada por Cloudflare｜Fuente de la imagen: Cloudflare

Intercambio de stablecoins y nueva red de pagos B2B

Una vez que cada gran empresa emita su propia moneda estable, la pregunta que surge es cómo se interconectarán estas "monedas corporativas". La respuesta apunta a una nueva red de pagos B2B.

En una red así, las stablecoins de diferentes empresas pueden convertirse sin problemas a través de un protocolo de intercambio, que técnicamente puede depender de los pools de liquidez de los intercambios descentralizados. Un proveedor que recibe el pago en "Tesla Coin" puede convertirlo instantáneamente en "Apple Coin" o dólares, sin tener que pasar por el engorroso sistema bancario.

Para que este sistema funcione realmente, aún hay varios obstáculos que hay que superar.

Primero está la fijación del tipo de cambio. ¿Cómo se forma la proporción de intercambio entre diferentes stablecoins de empresas? Esto podría requerir un mecanismo de fijación de precios de oferta y demanda similar al del mercado de divisas.

En segundo lugar, está la fuente de liquidez. ¿Quién proporcionará suficiente liquidez? ¿Se depende de creadores de mercado profesionales o se establecerán canales entre empresas? Actualmente no hay una conclusión, se necesita una mayor exploración en la industria.

Finalmente, está la gestión de riesgos. Durante el proceso de intercambio, ¿cómo prevenir el riesgo crediticio y el riesgo operativo? Esto no solo es un problema técnico, sino que también requiere directrices claras a nivel de cumplimiento.

Stripe ya ha comenzado a experimentar en esta dirección. En mayo de 2025, lanzó el primer modelo de IA de pagos a nivel mundial y presentó un conjunto de pagos con stablecoins. Las empresas solo necesitan activarlo con un clic en la plataforma para realizar liquidaciones utilizando USDC en múltiples cadenas públicas como Ethereum, Solana y Polygon.

La idea de Stripe es muy clara: en lugar de emitir su propia moneda, prefiere permitir que más empresas puedan integrarse fácilmente a los pagos en stablecoins, convirtiéndose así en la infraestructura subyacente para los pagos con stablecoins.

Lo más interesante es que en ciertas industrias pueden formarse "stablecoins de alianza industrial". Por ejemplo, varios fabricantes de automóviles podrían emitir una "moneda de automóviles", que cubra toda la cadena de liquidación desde la compra de piezas hasta la venta del vehículo completo. Este sistema monetario unificado puede reducir significativamente los costos de transacción y también fomentar la colaboración industrial.

La complejidad de la cadena de la industria automotriz la convierte en el campo de pruebas más adecuado. Un coche involucra decenas de miles de piezas, y los proveedores están repartidos por todo el mundo. Si toda la cadena se liquidara con la misma moneda estable, se podría eludir los procesos redundantes de múltiples monedas y múltiples bancos, simplificando enormemente los pagos.

Las ventajas de las stablecoins de la alianza son bastante intuitivas. La escala de la industria es suficiente para respaldar la liquidez, los modelos de transacción están estandarizados y el ciclo cerrado reduce el impacto en el sistema financiero tradicional. Pero también existen desafíos, como cómo equilibrar los intereses de diferentes empresas, si las grandes empresas aprovecharán la oportunidad para fortalecer el control y si los mecanismos de gobernanza pueden mantenerse transparentes; todas estas cuestiones solo se pueden responder en la práctica.

Todas las ideas sobre las stablecoins empresariales deben, en última instancia, centrarse en el cumplimiento regulatorio. Ya sea una sola empresa o una alianza de la industria, para lograr una verdadera aceptación en el mercado, es necesario establecer un custodia de reservas transparente, auditorías de terceros periódicas y divulgaciones adecuadas a las autoridades reguladoras.

En julio de 2025, entrará en vigor la Ley GENIUS en Estados Unidos, que establece por primera vez límites legales claros para la emisión de monedas estables. Las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10 mil millones de dólares deberán estar bajo la regulación federal, y las reservas estarán limitadas a dólares, depósitos bancarios o bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo, además de estar completamente aisladas de otros activos del emisor.

En agosto del mismo año, la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong se implementó oficialmente. Requiere que los emisores mantengan un capital social pagado de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong, se sometan a la supervisión continua de la Autoridad Monetaria y a auditorías anuales, y establezcan un sistema completo para la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes.

Para las empresas, el cumplimiento no es solo un requisito de "hacerlo"; es la premisa para ganar confianza. Sin una gestión de reservas transparente y confiable, incluso la lógica comercial más sólida tiene dificultades para convencer a proveedores, socios y clientes para que sigan adelante.

Stablecoins y el nuevo orden comercial

La aparición de las stablecoins empresariales no solo es un cambio en las herramientas de pago, sino un precursor de la reestructuración del orden comercial en el futuro.

Ellos acoplan profundamente los pagos y los sistemas, otorgando a los dispositivos y programas una capacidad económica independiente. Los automóviles autónomos pueden completar la carga y la liquidación de forma autónoma cuando la batería está baja, y los robots industriales pueden realizar automáticamente pedidos de compra cuando las piezas están desgastadas, convirtiendo así a las máquinas de "herramientas" en verdaderos sujetos económicos.

Los micropagos ofrecen una nueva lógica de distribución para la industria del contenido, donde los videos pueden ser cobrados por segundo, las novelas por capítulo y el software por función. Los ingresos se dividen de manera más detallada y el mecanismo de incentivos también cambia.

Después de combinarse con la inteligencia artificial, el espacio de imaginación se abre aún más. Una vez que el agente de IA tenga un presupuesto de stablecoin, podrá adquirir de forma autónoma datos, potencia de cálculo u otros servicios para completar tareas complejas.

En septiembre de 2025, Google lanzó el Protocolo de Pagos de Agentes (AP2), en colaboración con sesenta instituciones, para construir un canal de pagos para agentes de IA, permitiendo que realicen transacciones directamente al ejecutar tareas. Esto significa que la IA ya no será solo una herramienta, sino un "empleado digital" con capacidad económica, formando una nueva relación de colaboración con los humanos.

Para los bancos y las empresas de pagos, este es un desafío estructural. Si las empresas pueden construir sus propios sistemas de pago y liquidación, el papel de las instituciones financieras tradicionales en la liquidación transfronteriza y la gestión de tesorería se verá debilitado. En el futuro, es más probable que los bancos se conviertan en custodios de reservas, cumplan funciones de cumplimiento y auditoría, mientras que las empresas de pagos necesitarán convertirse en proveedores de infraestructura para monedas estables.

Desde una perspectiva más macro, las stablecoins empresariales podrían marcar el surgimiento de un nuevo orden comercial. En este sistema, la creación y distribución de valor se llevarán a cabo con una eficiencia sin precedentes, y las relaciones comerciales también se volverán más transparentes y eficientes.

Desde los pagarés de Venecia en la Edad Media hasta las stablecoins de hoy, la lógica ha sido siempre la búsqueda de un medio de intercambio más eficiente. En esta transformación impulsada por la tecnología, ninguna empresa que desee tener un lugar en la economía digital del futuro puede permanecer al margen.