Estudio del impacto de los Tokens relacionados con la política en el mercado de criptomonedas

Recientemente, un estudio publicado en Economics Letters analizó el evento de un político emitiendo un Meme moneda, revelando el efecto de desbordamiento de volatilidad heterogénea impulsado por emociones y fundamentos en el mercado de criptomonedas. El estudio indica que las señales políticas amplifican la dinámica especulativa, destacando el papel cada vez más importante de los factores políticos en la conformación del mercado de criptomonedas y el comportamiento de los inversores.

Introducción

La dinámica política está teniendo un impacto cada vez más significativo en los mercados financieros, y el mercado de criptomonedas se ha convertido en un importante campo de intersección entre la política y las finanzas. Las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024 han puesto de relieve aún más esta relación, ya que un candidato republicano ha comenzado a apoyar los activos digitales, afirmando que quiere convertir a EE. UU. en la "capital de las criptomonedas", y ha colocado la encriptación en el núcleo de su agenda económica. Como resultado, se espera que durante su mandato se implementen políticas más amigables.

Se espera que esto se realice el 18 de enero de 2025, cuando el candidato emita su moneda Meme oficial en la blockchain de Solana. En 24 horas, el precio de esta moneda se disparó un 900%, con un volumen de transacciones que alcanzó los 18 mil millones de dólares, y una capitalización de mercado que superó los 4 mil millones de dólares, el mayor de las monedas Meme en ese momento. Al día siguiente, la emisión de la moneda Meme relacionada con su cónyuge impulsó aún más la especulación en el mercado. Estos eventos no solo tienen un carácter especulativo, sino que también constituyen un choque exógeno significativo, cuyo impacto va más allá del ámbito de la especulación financiera, enviando señales sobre una agenda reguladora y política más amplia.

Este estudio tiene como objetivo examinar cómo este evento actúa simultáneamente como una señal política y un evento financiero que impacta el mercado de criptomonedas, centrándose en tres cuestiones clave:

1. ¿Cómo afecta el lanzamiento de nuevas monedas Meme a los rendimientos y la volatilidad de las principales criptomonedas?

2. ¿Este evento ha provocado un efecto de contagio financiero en el mercado de criptomonedas?

3. ¿Esta influencia tiene heterogeneidad, manifestándose en diferentes monedas encriptación que reaccionan de manera diferente según su base tecnológica, uso o atractivo especulativo?

Para responder a estas preguntas, este artículo utiliza el modelo BEKK-MGARCH para analizar la relación dinámica entre la volatilidad y la correlación. La investigación revela que, tras la emisión de nuevos Meme Tokens, existe un efecto significativo de derrame de volatilidad entre los activos encriptados, lo que indica la presencia de un fenómeno de contagio financiero en el mercado. El evento provocó un cambio significativo en la dinámica del mercado, donde Solana y Chainlink experimentaron el mayor aumento debido a su infraestructura y conexiones estratégicas. Las principales monedas encriptadas, como Bitcoin y Ethereum, mostraron una fuerte resistencia, con sus rendimientos anormales acumulados y varianzas tendiendo a estabilizarse en la etapa posterior del evento. Por el contrario, otras Meme monedas como Dogecoin y Shiba Inu experimentaron devaluación, y es probable que los fondos se hayan trasladado a las nuevas emisiones de Meme Tokens.

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Ciertamente, la emisión de la nueva moneda Meme ocurre en un entorno de alta polarización política en los Estados Unidos, y la marca asociada está íntimamente relacionada con fuertes emociones políticas, lo que aumenta la sensibilidad de los inversores y agudiza la reacción del mercado. Para algunos inversores, esto simboliza una oportunidad especulativa única, generando un fuerte "efecto de imitación"; mientras que otros inversores, debido a su imagen controvertida, son conscientes de los riesgos políticos y regulatorios, adoptando una postura más cautelosa. Esta polarización explica la alta volatilidad observada y las reacciones diferenciadas del mercado.

Este estudio es el primero en analizar el impacto de los Tokens asociados a la política en el mercado de criptomonedas. Amplía la comprensión de cómo la narrativa política afecta a los mercados financieros descentralizados. Además, a diferencia de investigaciones anteriores que se centraron principalmente en los impactos negativos, este estudio se enfoca en el impacto de los choques positivos impulsados por señales políticas en el mercado. Los resultados de la investigación proporcionan una referencia importante para académicos, profesionales y formuladores de políticas, revelando la heterogeneidad de la respuesta del mercado a los Tokens asociados a la política y destacando cómo las características de los activos afectan la dinámica de la transmisión financiera.

Datos y métodos

Este estudio utiliza datos de precios de cierre intermedios por minuto de las 10 principales criptomonedas por capitalización de mercado, incluyendo Bitcoin, Ethereum, Ripple, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot y Litecoin. Los datos provienen de una plataforma de intercambio centralizada en Estados Unidos, con un intervalo de tiempo del 11 al 25 de enero de 2025, abarcando una semana antes y después del lanzamiento de nuevas monedas Meme.

El estudio utiliza el modelo BEKK-MGARCH para analizar el impacto del lanzamiento de nuevos Meme Tokens en el mercado de criptomonedas. Este modelo es especialmente adecuado para analizar la relación dinámica entre la volatilidad y la correlación a lo largo del tiempo.

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Resultado

efecto de desbordamiento de volatilidad

Los resultados de la investigación indican que los eventos de emisión de nuevos Meme monedas han provocado efectivamente contagio financiero y efectos de desbordamiento de volatilidad en el mercado de criptomonedas. La mayoría de los coeficientes de covarianza en etapas posteriores de los eventos aumentaron significativamente, especialmente entre Ethereum, Solana y Chainlink, mostrando una mayor interconexión y un nivel más alto de integración en el mercado. En comparación, el impacto de Shiba Inu y Polkadot fue más débil. La covarianza de Litecoin y Ripple, por el contrario, disminuyó después de los eventos, lo que indica que el efecto de desbordamiento no se distribuye uniformemente entre todos los activos.

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efecto de cascada de información

A través del análisis de los rendimientos anómalos acumulados (CARs), la investigación revela más a fondo el efecto de cascada informativa provocado por la emisión de nuevos tokens Meme. Los resultados indican que este evento tiene un impacto estructural significativo en la dinámica del mercado, manifestándose en rutas de respuesta específicas de activos y una mayor volatilidad.

Después de que ocurrió el evento, surgieron tres dinámicas clave:

1. Solana ha tenido un rendimiento excepcional, superando a todos los demás activos, lo que probablemente esté relacionado directamente con su tecnología como blockchain que soporta la nueva moneda Meme.

2. Chainlink también se ha desempeñado bien, lo que podría estar relacionado con su asociación con una gran empresa tecnológica estadounidense.

3. Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin y otras monedas encriptadas maduras han experimentado un aumento moderado y luego se han estabilizado, reflejando su resiliencia en el mercado y su relativa inmunidad a los efectos de la especulación en cascada.

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Mientras tanto, Dogecoin y otros Meme monedas como Shiba Inu parecen particularmente frágiles, mostrando un claro efecto de sustitución de activos, donde los fondos especulativos se transfieren de las viejas Meme monedas a los nuevos Token emitidos. A pesar de que Avalanche y Polkadot tienen una sólida base técnica, también han sido víctimas de esta tendencia de transferencia de capital, mostrando signos de pérdida de valor.

Los resultados de la investigación revelan que: la narrativa específica de los activos, la relevancia técnica y la percepción subjetiva de los inversores pueden amplificar significativamente la diferencia en la reacción de los rendimientos entre los activos cuando ocurren impactos de información significativos.

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Conclusión

Este estudio examina el impacto de la emisión de criptomonedas asociadas a figuras políticas en el mercado de criptomonedas, centrándose en el análisis del efecto de desbordamiento de volatilidad y el efecto de cascada de información.

Los resultados de la investigación muestran que la reacción del mercado ante este evento presenta una heterogeneidad significativa. Por ejemplo, Solana se beneficia notablemente debido a su conexión técnica directa con el nuevo Token Meme. Además, los activos que comparten la misma infraestructura de blockchain subyacente también se ven impulsados por este "viento a favor" del evento.

Mientras tanto, activos de encriptación de primer nivel como Bitcoin y Ethereum han mostrado una mayor estabilidad debido a su posición central en el mercado, actuando como un ancla en este evento y estabilizando la estructura general del mercado. Esto indica que el sentimiento de los inversores ya no depende únicamente de factores técnicos básicos, sino que también comienza a verse significativamente influenciado por la geopolítica y la narrativa política, especialmente cuando estas narrativas son emitidas por líderes de gran simbolismo.

En resumen, este artículo revela la alta sensibilidad del mercado de criptomonedas a eventos externos, así como su tendencia a ser impulsado por conductas especulativas. A medida que los activos digitales se entrelazan cada vez más con temas políticos y económicos, el monitoreo continuo de esta interacción se vuelve especialmente importante para comprender el impacto en la estabilidad del mercado.

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