La lógica de inversión detrás del gran aumento de las acciones de MSTR

Desde principios de este año, el precio de las acciones de MicroStrategy (MSTR) ha subido de 69 dólares a un máximo de 543 dólares la semana pasada, con un aumento que supera con creces el de Bitcoin. Es notable que, incluso cuando Bitcoin retrocede debido a ciertos eventos, MSTR sigue manteniendo una fuerte tendencia alcista. Este fenómeno nos lleva a reconsiderar la lógica de inversión en MSTR: no se trata simplemente de aprovechar el impulso de Bitcoin, sino que tiene su propio modelo operativo y estrategia únicos.

La estrategia central de MSTR: emitir bonos convertibles para comprar Bitcoin

MSTR originalmente era un proveedor de sistemas de informes de inteligencia comercial, pero este campo ha ido en declive. Hoy en día, la estrategia principal de la empresa ha cambiado a recaudar fondos mediante la emisión de bonos convertibles, adquirir grandes cantidades de Bitcoin y convertirlo en una parte importante de los activos de la empresa.

Introducción a los bonos convertibles

Los bonos convertibles son una herramienta de financiamiento especial. Después de que los inversores compran este tipo de bonos, pueden optar por recuperar el capital y los intereses al vencimiento, o convertir los bonos en acciones de la empresa a un precio acordado.

• Si el precio de las acciones sube significativamente, los inversores pueden optar por convertir sus acciones, lo que lleva a la dilución de las acciones de la empresa.
• Si el rendimiento del precio de las acciones es mediocre, los inversores pueden optar por recuperar su capital e intereses, y la empresa deberá asumir el costo de capital correspondiente.

La lógica de operación de MSTR

• Utilizar los fondos recaudados mediante la emisión de bonos convertibles para comprar bitcoins.
• De esta manera, MSTR sigue aumentando su cantidad de bitcoins, al mismo tiempo que el valor de bitcoin correspondiente por acción también está aumentando.

Por ejemplo, según los datos a principios de 2024, la cantidad de bitcoins correspondiente a 100 acciones de MSTR pasó de 0.091 a 0.107, y el 16 de noviembre alcanzó incluso 0.12.

En los tres primeros trimestres de 2024, MSTR aumentó su tenencia de Bitcoin de 189,000 a 252,000 mediante la emisión de bonos convertibles, lo que representa un aumento del 33.3%, mientras que el número total de acciones solo se diluyó en un 13.2% durante el mismo período. Esto significa que la cantidad de Bitcoin correspondiente a cada 100 acciones aumentó de 0.091 a 0.107, lo que mejora progresivamente los derechos de tenencia.

Últimos avances

El 16 de noviembre, MSTR anunció la adquisición de 51,780 bitcoins por 4.6 mil millones de dólares, elevando su tenencia total a 331,200 bitcoins. Según esta tendencia, la cantidad de bitcoins correspondiente a cada 100 acciones de MSTR se acerca a 0.12. Desde la perspectiva del estándar bitcoin, los "derechos" en bitcoin de los accionistas de MSTR están aumentando constantemente.

Características y riesgos del modo MSTR

El modo de operación de MSTR es similar a acumular Bitcoin utilizando el efecto de apalancamiento de Wall Street:

• Emitir continuamente bonos para comprar Bitcoin, aumentando la cantidad de Bitcoin por acción a través de la dilución de acciones.
• Para los inversores, comprar acciones de MSTR equivale a poseer indirectamente Bitcoin, al mismo tiempo que pueden disfrutar de los beneficios apalancados que conlleva el aumento del precio de Bitcoin.

Este modelo es similar a un esquema piramidal en ciertos aspectos, es decir, utiliza los fondos recaudados recientemente para aumentar los derechos de los accionistas existentes, manteniendo su funcionamiento a través de la recaudación continua de fondos.

Factores de riesgo potenciales

• Aumento de la dificultad para recaudar fondos: si el rendimiento de las acciones es deficiente, la emisión posterior de bonos convertibles podría enfrentar dificultades, lo que afectaría la sostenibilidad del modelo.
• Dilución excesiva: si la velocidad de emisión de acciones supera la velocidad de acumulación de Bitcoin, puede llevar a la reducción de los derechos de los accionistas.
• El modelo se copia: Si cada vez más empresas imitan el modelo de MSTR, la competencia podría hacer que pierda su singularidad.

La importancia estratégica de MSTR y los riesgos de inversión

A largo plazo, la acumulación de capital a gran escala en Estados Unidos tiene un significado estratégico en relación con Bitcoin. Teniendo en cuenta que la cantidad total de Bitcoin es de solo 21 millones, las reservas estratégicas del país podrían ocupar 3 millones de ellos. Para el gran capital, "acumular monedas" no es solo un comportamiento de inversión, sino también una elección estratégica a largo plazo.

Sin embargo, actualmente el riesgo de posición del precio de las acciones de MSTR es bastante alto, los inversores deben operar con precaución:

• Si el precio de Bitcoin retrocede, el precio de las acciones de MSTR podría experimentar una caída mayor debido a su efecto de apalancamiento.
• La capacidad de la empresa para mantener un alto modo de crecimiento dependerá de su capacidad de financiación futura y del entorno competitivo del mercado.

Revelaciones de inversión

El caso de MSTR nos proporciona valiosas lecciones de inversión. Muestra la fuerte confianza del mercado de capitales estadounidense en el valor a largo plazo de Bitcoin, así como estrategias innovadoras para acumular activos digitales utilizando herramientas financieras. Aunque este modelo parece simple, refleja una profunda comprensión del desarrollo futuro de Bitcoin.

Para los inversores, es importante aprender de ello y mejorar continuamente su nivel de conocimiento y visión de inversión. Perder oportunidades de inversión no es aterrador; lo clave es aprender a analizar la lógica detrás y aplicarla en decisiones de inversión futuras.