La narrativa de las monedas estables está en auge, no hagas shorting a la ligera

Como experto en contenido en el ámbito web3, espero ayudar a los inversores a evitar riesgos y pérdidas significativas en activos relacionados con monedas estables a través de este artículo. Este artículo discutirá el pasado, presente y futuro del mercado de monedas estables.

En el ámbito de los mercados de capital, los traders de criptomonedas necesitan tener un profundo conocimiento sobre el flujo de fondos en el sistema bancario fiat global. En comparación, los inversores en acciones o los especuladores de divisas no necesitan entender los métodos de liquidación y transferencia, ya que las corredurías proporcionan este servicio en segundo plano.

Comprar Bitcoin no es fácil, la mejor y más segura opción no está clara. Para la mayoría de las personas, el primer paso es comprar Bitcoin a otros a través de una transferencia bancaria o en efectivo. Luego, se negocia en un intercambio que ofrece un mercado bilateral, para comerciar Bitcoin a mayor escala con menores costos. Pero depositar moneda fiduciaria en un intercambio no es fácil ni directo. Muchos intercambios no tienen relaciones bancarias sólidas, o están en un área gris regulatoria, lo que impide que se transfieran fondos directamente. Los intercambios idean soluciones alternativas, como guiar a los usuarios a transferir dinero a agentes locales, que luego emiten recibos de efectivo en el intercambio; o establecer negocios aparentemente no relacionados para obtener cuentas bancarias.

Los estafadores utilizan este método de fricción para robar moneda fiduciaria. Los intercambios pueden informar falsamente sobre la dirección de los fondos y luego desaparecer. Si se utiliza un intermediario de terceros para transferir moneda fiduciaria, estas personas pueden evaporarse con los fondos.

Debido a los riesgos asociados con la transferencia de moneda fiduciaria, los comerciantes deben comprender y confiar en las operaciones de flujo de efectivo de sus contrapartes. Aprendí a manejar los pagos globales en la Gran China. Esto me ayudó a entender cómo operan las principales bolsas de China e internacionales. Esto es muy importante para la moneda estable.

El intercambio de criptomonedas más exitoso de Occidente es Coinbase. Sin embargo, la innovación de Coinbase consiste en obtener y mantener relaciones bancarias en los Estados Unidos. Aparte de eso, Coinbase es solo una costosa cuenta de corretaje de criptomonedas.

La razón por la que escribo otro extenso artículo sobre monedas estables es el enorme éxito de la IPO de Circle. Circle está gravemente sobrevalorado, pero el precio seguirá subiendo. Esta salida a bolsa marca el inicio de la locura de las monedas estables en esta ronda. Después de lanzar un emisor de moneda estable en un mercado público, la burbuja estallará, y el emisor separará cientos de miles de millones de capital de los tontos mediante ingeniería financiera, apalancamiento y trucos de espectáculo. La mayoría de las personas no entenderán la historia de las monedas estables y los pagos con criptomonedas, por qué el ecosistema ha evolucionado de esta manera y qué significa esto para los emisores que tendrán éxito.

Si dejas de leer aquí, entonces la única pregunta que debes hacerte al evaluar una inversión en emisores de moneda estable es: ¿cómo distribuirán sus productos?

Para realizar una distribución a gran escala, el emisor debe utilizar los canales de los intercambios de criptomonedas, los gigantes de las redes sociales Web2 o los bancos tradicionales. Si no tienen un canal de distribución, no hay posibilidad de éxito. Si no puedes verificar fácilmente si el emisor tiene la autoridad para impulsar productos a través de estos canales, ¡corre rápidamente!

Este artículo discutirá la evolución de la distribución de monedas estables. Primero, se discutirá cómo Tether ha crecido en la Gran China, sentando las bases para su conquista de los pagos con monedas estables en el sur global. Luego, se abordará cómo la fiebre del ICO creó un ajuste de mercado para los productos de Tether. A continuación, se discutirá el primer intento de los gigantes de las redes sociales de Web2 de ingresar al juego de las monedas estables. Finalmente, se mencionará brevemente cómo los bancos tradicionales participarán en esto.

Reitero una vez más, si un emisor de moneda estable o un proveedor de tecnología no puede distribuir a través de intercambios de criptomonedas, gigantes de redes sociales Web2 o bancos tradicionales, no deberían estar en este negocio.

Banca de criptomonedas en la Gran China

Actualmente, los emisores de moneda estable exitosos Tether, Circle y Ethena pueden distribuir productos a través de grandes intercambios de criptomonedas. Me centraré en la evolución de Tether y mencionaré brevemente a Circle para ilustrar que, para los nuevos entrantes, es casi imposible replicar su éxito.

Al principio, el comercio de criptomonedas fue ignorado. Desde 2014 hasta finales de la década de 2010, Bitfinex fue el intercambio global más grande fuera de China. Bitfinex es propiedad de una empresa de Hong Kong y tiene varias cuentas bancarias locales. Esto fue bueno para los operadores de arbitraje en Hong Kong, ya que podían transferir fondos al intercambio casi instantáneamente. Hay muchos bancos locales frente a mi apartamento en Sai Ying Pun, donde puedo transportar efectivo entre bancos para reducir costos y tiempo. Esto me permite rotar capital una vez cada día laborable.

Al mismo tiempo, en China, las tres principales bolsas OKCoin, Huobi y BTC China tienen múltiples cuentas en grandes bancos estatales. Se pueden abrir diversas cuentas bancarias locales en Shenzhen en 45 minutos. Como trader en la Gran China, tener relaciones bancarias significa poder acceder a toda la liquidez global. También tengo mucha confianza en que las monedas fiduciarias no desaparecerán. Por el contrario, cada vez que hago una transferencia bancaria a algunas bolsas de Europa del Este, me preocupa mucho.

Pero a medida que la notoriedad de las criptomonedas aumenta, los bancos comienzan a cerrar cuentas. Es necesario verificar el estado operativo de la relación entre cada banco y cada intercambio todos los días. Esto es muy desfavorable para mis ganancias comerciales, cuanto más lento fluye el capital entre los intercambios, menos dinero se gana a través de la arbitraje. Pero, ¿qué pasaría si se pudiera transferir dólares electrónicos en la blockchain, en lugar de a través de canales bancarios tradicionales? Entonces los dólares podrían moverse entre intercambios casi gratuitamente 24/7.

El equipo de Tether colaboró con los fundadores de Bitfinex para crear un producto así. En 2015, Bitfinex permitió el uso de Tether USD. Tether utiliza el protocolo Omni como una capa sobre la blockchain de Bitcoin para enviar USDT entre direcciones. Esta es la capa original de contratos inteligentes construida sobre Bitcoin.

Tether permite que ciertas entidades realicen transferencias bancarias en dólares a su cuenta, a cambio de emitir USDT. USDT puede enviarse a Bitfinex y usarse para comprar criptomonedas. ¿Por qué es emocionante que un intercambio aleatorio ofrezca este producto?

Las monedas estables, al igual que todos los sistemas de pago, solo adquieren valor cuando una gran cantidad de participantes económicamente significativos se convierten en nodos en la red. Para Tether, además de Bitfinex, los traders de criptomonedas y otros grandes intercambios necesitan usar USDT para resolver problemas prácticos.

Cada persona en la Gran China está en la misma situación. Los bancos están cerrando las cuentas de los comerciantes y de los intercambios. Además, los asiáticos desean obtener dólares, ya que su moneda local es susceptible a devaluaciones impactantes, alta inflación y bajas tasas de interés en los depósitos bancarios nacionales. Para la mayoría de los chinos, acceder a dólares y a los mercados financieros estadounidenses es muy difícil, si no imposible. Por lo tanto, la versión digital del dólar ofrecida por Tether, a la que cualquier persona con acceso a Internet puede acceder, es extremadamente atractiva.

El equipo de Bitfinex/Tether está aprovechando la situación. Jean-Louis van der Velde, quien ha sido el director ejecutivo de Bitfinex desde 2013, trabajó anteriormente para un fabricante de automóviles en China. Él entiende la Gran China y se esfuerza por hacer de USDT la cuenta bancaria en dólares preferida por los chinos con mentalidad de criptomonedas. Aunque Bitfinex nunca ha tenido ejecutivos de origen asiático, ha establecido una enorme confianza entre Tether y la comunidad de criptomonedas en China. Por lo tanto, puedes estar seguro de que los chinos confían en Tether. Y en el sur global, los chinos en el extranjero controlan la situación, como lo han descubierto los ciudadanos imperiales en esta desafortunada guerra comercial, por lo que el sur global recibe servicios bancarios de Tether.

El hecho de que Tether tenga un gran intercambio como distribuidor fundador no garantiza el éxito. La estructura del mercado ha cambiado de tal manera que el comercio de altcoins contra el dólar solo se puede realizar a través de USDT. Avancemos a 2017, en el apogeo de la fiebre ICO, Tether realmente consolidó su ajuste al mercado de productos.

ICO bebé

Agosto de 2015 fue un mes muy importante, ya que el Banco Popular de China llevó a cabo una devaluación impactante del yuan frente al dólar estadounidense, y el éter comenzó a negociarse. Las etapas macro y micro cambiaron sincrónicamente. Esto es algo legendario y, en última instancia, impulsó el mercado alcista desde entonces hasta diciembre de 2017. El bitcoin se disparó de 135 dólares a 20,000 dólares; el éter subió de 0.33 dólares a 1,410 dólares.

Cuando se imprime dinero, el entorno macroeconómico siempre es favorable. Dado que los comerciantes chinos son los compradores marginales de todas las monedas criptográficas ( que en ese momento solo se referían a Bitcoin ). Si sienten que el yuan es inestable, Bitcoin se disparará. Al menos esa era la opinión en ese momento.

La devaluación chocante del Banco Popular de China ha intensificado la fuga de capitales. Para agosto de 2015, el Bitcoin había caído desde su máximo histórico de 1,300 dólares antes de la quiebra de Mt. Gox en febrero de 2014 hasta un mínimo de 135 dólares a principios de ese mes en Bitfinex, cuando Zhao Dong, el mayor comerciante de Bitcoin fuera de bolsa en China, recibió la mayor notificación de margen adicional de la historia en Bitfinex, por un monto de hasta 6,000 monedas. El discurso sobre la fuga de capitales en China impulsó el aumento; de agosto a octubre de 2015, el BTCUSD se duplicó.

El microcosmos siempre es el lugar más divertido. El auge de las monedas alternativas realmente comenzó con el lanzamiento de la red principal de Ethereum y su moneda nativa, Ether, el 30 de julio de 2015. Un intercambio fue el primero en permitir el comercio de Ether, y esta visión fue lo que lo llevó a una posición protagónica en 2017. Curiosamente, Circle compró casi en la cima del mercado de ICO esa plataforma y luego se declaró en quiebra. Años más tarde, vendieron el intercambio a Sun Yuchen con enormes pérdidas.

Ciertos intercambios y otros intercambios en China están aprovechando el nuevo mercado de altcoins al lanzar plataformas de negociación de criptomonedas puras. A diferencia de Bitfinex, no es necesario integrarse con el sistema bancario de moneda fiduciaria. Solo puedes depositar y retirar criptomonedas para negociar otras criptomonedas. Pero esto no es ideal, ya que los traders instintivamente quieren operar pares de altcoin/dólar. Si no hay capacidad para aceptar depósitos y retiros de moneda fiduciaria, ¿cómo pueden intercambios como ciertos intercambios y Yunbi, que alguna vez fueron las plataformas ICO más grandes de China, ofrecer estos pares de negociación? ¡USDT ha llegado!

USDT se puede mover en la red después de su lanzamiento en la red principal de Ethereum utilizando contratos inteligentes estándar ERC-20. Cualquier intercambio que soporte Ethereum también puede soportar USDT fácilmente. Por lo tanto, las plataformas de intercambio de criptomonedas puras pueden ofrecer pares de comercio de altcoins/USDT para satisfacer la demanda del mercado. Esto también significa que el dólar digital puede fluir sin problemas entre los principales intercambios ( como Bitfinex, OKCoin, Huobi, BTC China, etc. )------donde el capital ingresa al ecosistema------ y lugares más interesantes y especulativos ( como cierto intercambio y Yunbi )------donde los apostadores juegan------.

El frenesí de las ICO dio lugar a lo que más tarde se convirtió en un gigante de una plataforma de intercambio. CZ renunció hace unos años a su puesto de CTO de un intercambio debido a un conflicto personal con el CEO Xu Mingxing. Tras dejar, CZ fundó una plataforma de intercambio, con el objetivo de convertirse en el intercambio de monedas alternativas más grande del mundo. La plataforma no tiene cuentas bancarias, y hasta hoy no sé si puedes depositar moneda fiduciaria directamente sin pasar por algunos procesadores de pago. La plataforma utiliza USDT como su canal bancario, convirtiéndose rápidamente en el lugar preferido para negociar monedas alternativas, y lo que queda es historia.

Desde 2015 hasta 2017, Tether logró una adecuación del producto al mercado y estableció una barrera defensiva contra futuros competidores. Debido a la confianza de la comunidad de trading en China en Tether, USDT fue aceptado en todos los principales intercambios. En este momento, no se utilizaba para pagos, pero era la forma más efectiva de transferir dólares digitales dentro y fuera del mercado de capitales de criptomonedas.

A finales de la década de 2010, las bolsas tenían dificultades para mantener cuentas bancarias. Taiwán se convirtió en el centro de negocios de criptomonedas no oficial de todas las principales bolsas no occidentales, que controlaban la mayor parte de la liquidez del comercio de criptomonedas a nivel mundial. Esto se debe a que varios bancos taiwaneses permitieron a las bolsas abrir cuentas en dólares estadounidenses y, de alguna manera, pudieron mantener relaciones con grandes bancos centrales de EE. UU. ( como Wells Fargo ). Sin embargo, a medida que los bancos corresponsales exigían que estos bancos taiwaneses expulsaran a todos los clientes de criptomonedas, de lo contrario perderían la oportunidad de acceder al mercado global de dólares, este arreglo comenzó a desmoronarse. Como resultado, a finales de la década de 2010, USDT se convirtió en la única forma de transferir dólares a gran escala en el mercado de capitales de criptomonedas. Esto consolidó su posición como la moneda estable dominante.

Los participantes occidentales, muchos de los cuales recaudaron fondos con la narrativa de pagos en criptomonedas, se apresuran a crear competidores de Tether. El único que ha sobrevivido a gran escala es el USDC de Circle. Sin embargo, Circle está en una clara desventaja, ya que es una empresa con sede en Boston, Estados Unidos.