Desarrollo de la moneda estable y perspectivas futuras

En un reciente episodio del podcast WEB3 Mint To Be, Alex, socio de investigación de Mint Ventures, tuvo una profunda discusión con Min Dao, fundador de dForce, sobre el estado actual y las tendencias futuras del desarrollo de moneda estable.

Cambios en el mercado de moneda estable

El camino del pueblo señala que, desde el colapso de LUNA en 2022, el mercado de monedas estables ha mostrado una clara diferenciación. Actualmente, el mercado sigue dominado por las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias, mientras que las monedas estables algorítmicas han sido prácticamente eliminadas. La cantidad de emisión de monedas estables ha caído de 180 mil millones de dólares en 2022 a entre 130 y 140 mil millones de dólares, pero ahora se ha recuperado a alrededor de 250 mil millones de dólares, superando los picos anteriores.

Es importante señalar que, aunque el TVL total de DeFi aún no se ha recuperado a su pico, la emisión de monedas estables ha alcanzado un nuevo máximo. Este aumento ha sido impulsado principalmente por monedas estables respaldadas por moneda fiat, y no por monedas estables algorítmicas nativas en cadena o monedas estables sobrecolateralizadas.

El impacto de las políticas regulatorias en las monedas estables

Recientemente, el Senado de EE. UU. avanzó en la ley Genius, que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para las monedas estables. Los puntos clave de esta ley incluyen:

1. Se ha aclarado la identidad de los emisores de moneda estable, incluidos las instituciones financieras y las instituciones no financieras con licencia.

2. Se estableció un sistema de regulación por capas, donde las monedas estables de más de 10 mil millones de dólares están reguladas a nivel federal, y las demás están reguladas a nivel estatal.

3. Se establecieron algunas restricciones para la emisión de moneda estable por parte de grandes empresas tecnológicas.

La clarificación de estas medidas regulatorias impulsará enormemente el desarrollo de la moneda estable. Al mismo tiempo, como "faro legislativo", el marco regulatorio de Estados Unidos también influirá en las políticas relacionadas de otros países y regiones.

El panorama competitivo entre USDT y USDC

La cuota de mercado de USDT ha superado claramente a USDC en este ciclo. Según Minda, esto se debe principalmente a que hay grandes diferencias en la posición y los casos de uso de USDT y USDC:

• USDT es más parecido al "dólar sombra", con escenarios de aplicación más amplios, incluyendo margen para contratos perpetuos, negociación OTC, etc.
• USDC se utiliza principalmente para la gestión de activos y la entrada y salida de fondos, pero los costos de canal son altos.

El efecto de red y el volumen de circulación de USDT superan con creces a los de USDC, lo que le permite ocupar una posición más favorable en el mercado.

Instituciones financieras tradicionales ingresan al mercado de moneda estable

Con la clarificación del marco regulatorio, cada vez más instituciones financieras tradicionales y grandes empresas tecnológicas podrían ingresar al mercado de monedas estables. Estos nuevos entrantes tienen ventajas en términos de canales y recursos, lo que podría representar un desafío para los proyectos existentes de monedas estables nativas de criptomonedas.

Sin embargo, USDT, gracias a su fuerte efecto de red y a su amplia gama de casos de uso, aún podría ser difícil de reemplazar por completo. Los nuevos entrantes son más propensos a competir con monedas estables como USDC en ciertos escenarios específicos.

Perspectivas de las monedas estables descentralizadas

La posición y la narrativa de las monedas estables descentralizadas han cambiado. Según Minda, en el futuro, las monedas estables descentralizadas podrían dividirse en dos categorías:

1. Clase de inversión: como el USDE de Ethena, que ofrece rendimientos a través de estrategias mixtas.
2. Sistema de contabilidad interno del protocolo: como el GHO de Aave, utilizado para la programación de liquidez entre protocolos.

Estas monedas estables descentralizadas ya no competirán directamente con las monedas estables fiat, sino que se enfocarán en escenarios y casos de uso específicos.

AI y monedas estables

La combinación de IA y DeFi puede traer nuevas oportunidades de desarrollo. Mingdao prevé que, en el futuro, los proyectos de DeFi pueden tener solo el 10-20% de la lógica implementada en la cadena, mientras que el 80% restante será completado por agentes de IA. Esta combinación podría traer los siguientes cambios:

1. Aumentar la flexibilidad y la velocidad de iteración de los proyectos DeFi.
2. Realizar operaciones más complejas entre cadenas y protocolos.
3. Optimizar estrategias y control de riesgos a través de agentes de IA.

Sin embargo, la verificabilidad y la determinación de la IA siguen siendo problemas que deben resolverse. A medida que los modelos de IA continúan avanzando, se espera que estos problemas se mitiguen.

Conclusión

El mercado de monedas estables se encuentra en una etapa de rápido desarrollo y transformación. Con la clarificación de la regulación y la introducción de nuevas tecnologías, las monedas estables desempeñarán un papel en escenarios financieros más amplios. La competencia entre instituciones financieras tradicionales, gigantes tecnológicos y proyectos nativos de criptomonedas se intensificará, impulsando el desarrollo de toda la industria. Al mismo tiempo, la combinación de IA y DeFi también podría traer nuevas aplicaciones y oportunidades de desarrollo para las monedas estables.