Todo lo que necesitas saber sobre Initial Coin Offerings

¿Qué es una ICO?

Una Initial Coin Offering (ICO) es un mecanismo de recaudación de fondos innovador que permite a equipos de desarrollo obtener capital para proyectos vinculados al ámbito de las criptomonedas y la tecnología blockchain. En esencia, durante una ICO, los equipos crean tokens basados en una blockchain que posteriormente venden a personas interesadas en apoyar el proyecto desde sus fases iniciales.

Este modelo funciona de manera similar a una campaña de crowdfunding tradicional, pero con características propias del ecosistema cripto. Los usuarios que participan reciben tokens que pueden utilizar de inmediato o reservar para uso futuro, mientras que el proyecto obtiene los fondos necesarios para financiar su desarrollo y expansión.

La popularización de las ICOs comenzó en 2014, cuando se utilizó exitosamente para financiar el desarrollo de Ethereum. Desde entonces, cientos de emprendimientos han adoptado este método de financiación, particularmente durante los períodos de expansión del mercado de criptomonedas, logrando diversos niveles de éxito. Aunque el término ICO recuerda a las Initial Public Offerings (IPOs), ambos mecanismos son fundamentalmente diferentes en su naturaleza y aplicación.

A diferencia de las IPOs, que típicamente se aplican a empresas ya establecidas que venden acciones para recaudar fondos, las ICOs funcionan como un mecanismo específicamente diseñado para startups en etapas tempranas. Muchas nuevas compañías tecnológicas enfrentan dificultades para obtener capital sin poseer aún un producto operativo. En el ámbito blockchain, los inversores establecidos raramente invierten basándose únicamente en los méritos de un white paper. Además, la ausencia de regulación clara para las criptomonedas ha impedido históricamente que muchas instituciones financieras tradicionales consideren las startups blockchain.

Sin embargo, las ICOs no son exclusivas de nuevas empresas. Organizaciones establecidas también han lanzado lo que se conoce como ICOs inversas, que funcionan de manera similar a una ICO ordinaria pero con una diferencia crucial: la empresa ya posee un producto o servicio operativo y emite tokens para descentralizar su ecosistema. Alternativamente, una ICO puede organizarse para incorporar un conjunto más amplio de inversores y obtener capital específicamente para desarrollar nuevos productos basados en blockchain.

ICOs vs. IEOs (Initial Exchange Offerings)

Los Initial Coin Offerings y los Initial Exchange Offerings comparten múltiples similitudes en su funcionamiento, pero presentan una diferencia fundamental en su estructura organizativa. Mientras que las ICOs son organizadas exclusivamente por el equipo del proyecto, las IEOs se llevan a cabo en colaboración con plataformas especializadas en criptomonedas.

En el modelo IEO, la plataforma colabora activamente con el equipo del proyecto para permitir que sus usuarios compren tokens directamente en ella. Este enfoque presenta beneficios significativos para todas las partes involucradas. Cuando una plataforma de reconocido prestigio respalda una IEO, los usuarios pueden confiar con mayor seguridad en que el proyecto ha sido sometido a auditorías rigurosas. El equipo detrás de la IEO se beneficia de una exposición mediática ampliada y del reconocimiento asociado a la plataforma, mientras que esta a su vez puede beneficiarse del potencial éxito del proyecto.

ICOs vs. STOs (Security Token Offerings)

Los Security Token Offerings han sido frecuentemente descritos como "las nuevas ICOs" en la industria. Desde una perspectiva tecnológica, son prácticamente idénticos: los tokens se crean y distribuyen mediante procesos equivalentes. Sin embargo, desde el punto de vista legal y regulatorio, son fundamentalmente diferentes.

Debido a la ambigüedad legal que rodea a las criptomonedas, no existe un consenso claro sobre cómo los reguladores deberían clasificar las ICOs. Como resultado, la industria continúa a la espera de una regulación coherente y consistente en múltiples jurisdicciones. Algunas compañías han optado por adoptar el modelo STO como mecanismo para ofrecer participaciones en forma de tokens, lo cual puede ayudarles a evitar incertidumbre legal. En este enfoque, el emisor registra la operación con el organismo gubernamental correspondiente como una oferta de títulos valores (securities offering), lo que implica estar sometido a las mismas regulaciones y protecciones que se aplican a los títulos tradicionales.

¿Cómo funciona una ICO?

Una ICO puede adoptar múltiples formas y estructuras según las necesidades del proyecto. En algunas ocasiones, el equipo que organiza la ICO ya dispone de una blockchain operativa que continuará desarrollando durante los meses y años subsecuentes. En este caso, los usuarios pueden comprar tokens que serán enviados directamente a sus direcciones en la cadena de bloques.

Alternativamente, es posible que la blockchain del proyecto aún no haya sido lanzada al mercado. En esta situación, los tokens se emiten en una cadena ya consolidada, como Ethereum. Una vez que la nueva cadena esté activa y operativa, los poseedores de tokens pueden realizar un intercambio (swap) de sus tokens originales por los nuevos tokens emitidos en la cadena nativa del proyecto.

La práctica más común en la industria es emitir tokens en una blockchain que posea capacidad para ejecutar contratos inteligentes (smart contracts). Ethereum es predominantemente la plataforma elegida para este propósito, con muchas aplicaciones utilizando el estándar ERC-20 para tokens. Aunque no todos los tokens se han originado a partir de ICOs, se estima que actualmente existen más de 200,000 tokens distintos en la red Ethereum.

Existen otras blockchains alternativas que pueden utilizarse para lanzar ICOs, incluyendo Waves, NEO, NEM y Stellar, entre otras opciones populares. Dada la flexibilidad inherente de estos protocolos, muchas organizaciones optan por mantener sus operaciones en una base ya existente en lugar de migrar. Este enfoque estratégico les permite aprovechar el efecto red de un ecosistema consolidado y proporciona a los desarrolladores acceso a herramientas y recursos que ya han sido exhaustivamente probados.

Una ICO se anuncia públicamente con antelación y especifica claramente las reglas bajo las cuales se llevará a cabo. El anuncio puede incluir un calendario operativo durante el cual la ICO estará activa, establecer un "hard cap" (capitalización máxima de tokens que se venderán), o una combinación de ambos elementos. Frecuentemente se implementa una lista blanca (whitelist) en la que los participantes deben registrarse previamente.

Durante la ICO, los usuarios envían fondos a una dirección de monedero especificada. Generalmente se aceptan criptomonedas principales como medios de pago debido a su popularidad y amplia aceptación. Los compradores proporcionan una dirección de monedero nueva para recibir los tokens, o los tokens son enviados automáticamente a la dirección desde la cual se realizó el pago inicial.

¿Quién puede lanzar una ICO?

La tecnología subyacente para crear y distribuir tokens es ampliamente accesible y está disponible para prácticamente cualquier persona con conocimientos técnicos básicos. Sin embargo, en la práctica existen consideraciones legales y regulatorias muy significativas que deben evaluarse cuidadosamente antes de ejecutar una ICO.

En general, el espacio global de las criptomonedas carece actualmente de pautas regulatorias claras y consistentes. Muchas preguntas cruciales sobre la naturaleza legal y clasificación de los tokens aún no han sido respondidas de manera definitiva por los organismos reguladores internacionales. Algunos países han decidido prohibir completamente el lanzamiento de ICOs dentro de sus jurisdicciones. Incluso en las jurisdicciones que se consideran más favorables con la tecnología blockchain y las criptomonedas, las autoridades aún no han presentado una legislación clara y comprensiva. Por esta razón, es absolutamente imprescindible que cualquier persona o entidad que considere lanzar una ICO comprenda exhaustivamente las leyes aplicables en su propia jurisdicción.

¿Qué regulaciones existen en torno a las ICOs?

Es extremadamente difícil proporcionar una respuesta universal que sea aplicable a todas las situaciones, ya que existen múltiples variables complejas a considerar. Las regulaciones varían significativamente de una jurisdicción a otra, y cada proyecto individual presenta matices específicos que pueden influir en la forma en que las entidades gubernamentales lo evalúan y clasifican.

En numerosas ocasiones, los reguladores han sancionado a equipos de proyectos que recaudaron fondos a través de lo que posteriormente fue clasificado como ofertas de valores (securities offerings). Cuando las autoridades regulatorias determinan que un token constituye un valor, el emisor debe cumplir con medidas regulatorias rigurosas que se aplican a los activos financieros tradicionales de esta categoría.

En general, el desarrollo de marcos regulatorios en el espacio blockchain ha sido gradual, particularmente considerando la velocidad a la que la tecnología avanza en comparación con los procesos legislativos tradicionales. No obstante, numerosas entidades gubernamentales en diferentes países han estado activamente discutiendo e implementando marcos más transparentes y claros para la tecnología blockchain y las criptomonedas.

Aunque muchos entusiastas y defensores de la tecnología blockchain expresan preocupación sobre una posible sobrerregulación que podría obstaculizar la innovación y el desarrollo, la mayoría reconoce la importancia y necesidad de proteger a los inversores. A diferencia de las clases de activos financieros tradicionales, la capacidad de participar en transacciones desde prácticamente cualquier parte del mundo presenta desafíos regulatorios y de cumplimiento especialmente complejos.

¿Cuáles son los riesgos de las ICOs?

La posibilidad de que un nuevo token proporcionará retornos significativos y ganancias sustanciales es ciertamente atractiva para muchos inversores. Sin embargo, es importante reconocer que no todos los tokens poseen el mismo potencial o características. Al igual que con cualquier inversión en criptomonedas, no existen garantías de que se obtenga un retorno positivo de la inversión realizada.

Determinar si un proyecto es verdaderamente viable y tiene fundamentos sólidos es una tarea compleja, ya que existen numerosos factores técnicos, comerciales y operacionales que deben evaluarse cuidadosamente. Los posibles inversores tienen la responsabilidad de realizar la debida diligencia (due diligence) exhaustiva y llevar a cabo una investigación profunda sobre los tokens que están considerando. Este proceso debe incluir necesariamente un análisis fundamental completo que examinen aspectos clave como los siguientes:

• ¿Es el concepto fundamental del proyecto verdaderamente viable y realista? ¿Qué problema específico del mundo real soluciona el proyecto?
• ¿Cómo se distribuye y asigna el suministro total de tokens? ¿Existen mecanismos de inflación o deflación planificados?
• ¿El proyecto genuinamente necesita una blockchain y un token para funcionar, o podría lograr sus objetivos sin esta tecnología?
• ¿El equipo detrás del proyecto posee una buena reputación en la industria? ¿Poseen las habilidades técnicas, comerciales y de gestión necesarias para llevar a cabo el proyecto?

La regla más importante y fundamental para cualquier inversionista es nunca invertir una cantidad de dinero superior a aquella que se puede permitir perder completamente. Los mercados de criptomonedas se caracterizan por ser increíblemente volátiles, con fluctuaciones de precios extremas. Existe un riesgo real y significativo de que las tenencias de tokens caigan precipitosamente en valor.

Conclusión

Las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs) han demostrado ser un mecanismo tremendamente efectivo para permitir que proyectos en sus fases iniciales obtengan la financiación necesaria para su desarrollo. Desde el éxito destacado de las primeras ICOs en la industria blockchain, numerosas organizaciones han podido adquirir el capital necesario para desarrollar nuevos protocolos blockchain, aplicaciones descentralizadas y ecosistemas innovadores.

Sin embargo, es fundamental que los compradores e inversores sean plenamente conscientes y comprensivos respecto a la naturaleza exacta de lo que significa la palabra "ICOs" y qué están adquiriendo realmente en una oferta de este tipo. Debe tenerse en mente que no existen retornos garantizados en absoluto. Dada la relativa novedad y evolución continua del espacio de las criptomonedas, tales inversiones son inherentemente altamente riesgosas. Además, existe muy poca protección disponible en el caso de que un proyecto no logre entregar un producto viable y funcional según lo prometido en su documentación inicial.

FAQ

¿Qué son las ICOs?

Las ICOs son ofertas iniciales de criptomonedas que permiten a proyectos recaudar fondos de inversores a cambio de tokens. Son similares a las ofertas públicas iniciales de acciones，representando una forma de financiación descentralizada para empresas en fase temprana.

¿Qué es icos?

Una ICO es una oferta inicial de monedas que permite a proyectos recaudar fondos mediante la venta de nuevas criptomonedas. Funciona como una forma de financiación descentralizada, similar a las ofertas públicas de acciones, permitiendo que los inversores participen desde las fases tempranas del proyecto.

¿Qué significado tiene la palabra ICO?

ICO significa "Initial Coin Offering"（首次代币发行），es un método de recaudación de fondos para proyectos nuevos mediante criptomonedas. Los emprendedores utilizan este instrumento de financiación no regulado para obtener capital.

¿Qué es el ICO y para qué sirve?

Un ICO (Initial Coin Offering) es una forma de financiación para proyectos blockchain. Sirve para recaudar capital mediante la venta de nuevas criptomonedas a inversores interesados en el proyecto.