التحالف الأطلسي يواجه اضطرابات لم يكن أحد يتوقعها بهذه السرعة. أصبحت وسائل الإعلام الأوروبية الكبرى الآن تضع واشنطن علناً ليس كشريك، بل كمتغير غير قابل للتنبؤ في معادلتهم الأمنية. ما يُسمى بخطة السلام التي وصلت إلى أحضان موسكو؟ نعم، لم تُقبل جيداً عبر القارة.
ما هو مذهل هو مدى سرعة تحول المشاعر. العواصم الأوروبية تتصارع مع سيناريو لم تخطط له بشكل صحيح: الذهاب بمفردها على الجبهة الشرقية دون البطانية الأمنية التي اعتمدت عليها لعقود. الثقل المالي والاستراتيجي لهذه الحقيقة يتعمق، وهو أثقل مما توقعه معظم الناس.
بالنسبة للأسواق التي تراقب علاوات المخاطر الجيوسياسية، لم يعد هذا ضجيجًا في الخلفية بعد

إليك مفهوم شائع يربك الناس: الاعتقاد بأن رأس المال الأجنبي يمول تلقائياً العجز المالي لدولة ما. هذا ما يحدث عندما تنظر إلى الاقتصاد قطعة قطعة بدلاً من كونه نظاماً مترابطاً واحداً.
المسألة الحقيقية؟ إن هذا التفكير التدريجي يغفل تمامًا كيفية عمل الميزانيات العمومية. إنه يعامل الدين المحلي كما لو كان موجودًا في فراغ، منفصل تمامًا عن ما يحدث مع الحسابات الأجنبية. لكن هذه ليست الحقيقة.
لا يمكنك أن تفترض ببساطة أن التدفقات الخارجية تسد الفجوات المالية بشكل ملائم. العلاقة بين الاقتراض المحلي والتدفقات المالية الدولية أكثر تعقيدًا بكثير مما توحي به تلك الفكرة الخطية للسبب والنتيجة. كل شيء مرتبط من خلا

إليك شيئًا غريبًا: تدفق رأس المال إلى الولايات المتحدة يضرب ديون الحكومة بنفس الطريقة التي يحدث بها تركيز الثروة. فكر في الأمر - عندما يصبح الأثرياء أكثر ثراءً، تتزايد مدخراتهم ( فهم يخزنون بعيدًا أكثر بكثير من الأشخاص العاديين )، ولكن إليك المشكلة: تلك المدخرات لا تتحول تلقائيًا إلى استثمارات منتجة. لماذا؟ الاستثمار يتعطل بسبب عوامل أخرى. لذا تنتهي بوجود هذه الكتلة الضخمة من رأس المال التي تطارد الفرص المحدودة، مما يخلق نفس الضغط الديني الناتج عن تدفق الأموال من الخارج.

تظهر البيانات الأخيرة أن المستهلكين في أمريكا يزدادون تشاؤماً بشأن كل من الظروف الاقتصادية الحالية وآفاق المستقبل. إن القلق بشأن سوق العمل يرتفع بسرعة—فالناس لم يعدوا قلقين بشأن الأسعار فحسب، بل هم قلقون بالفعل بشأن استقرار التوظيف.
إليك إحصائية تدل على شيء: فقط 20% من الأمريكيين يخططون لبدء تسوق عطلتهم خلال يوم الجمعة الأسود هذا العام. هذه تغيرات كبيرة عن سلوك المستهلك التقليدي. عندما يتردد المتسوقون بشأن العروض في يوم الجمعة الأسود، فإن ذلك عادة ما يشير إلى مخاوف أعمق بشأن الشؤون المالية للمنزل وأمان الدخل.
هذه المشاعر مهمة أكثر من التجزئة - الثقة الاستهلاكية تؤثر مباشرة على شهية المخاطر عبر

قد يكون كيفن هاسيت هو من يشكل بيئة التداول القادمة لديك. كان هذا الموالي لترامب رئيسًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين من 2017 إلى 2019، وهو يعود الآن كمدير للمجلس الاقتصادي الوطني في الإدارة الحالية. الآن تزداد الهمسات حول احتمال توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي.
فلسفته النقدية؟ متساهلة بشكل عدواني. كان هاسيت صريحًا بشأن دفع تخفيضات الأسعار بقوة وسرعة، مع وضع خلق الوظائف والتوسع الاقتصادي miles ahead of مخاوف التضخم. إذا حصل على الوظيفة، توقع أن يتغير الكتاب من أسلوب باول الحذر إلى استراتيجية للنمو بأي ثمن قد تغمر الأسواق بالسيولة. بالنسبة للأصول ذات المخاطر، فإن هذا النوع من تغيير النظام يستحق ا

يدفع الدائرة الداخلية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول من أجل اتخاذ إجراء في الشهر المقبل. جون ويليامز وماري دالي - صوتان ثقيلتان في الاحتياطي الفيدرالي - يدعمان خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. هذا يشير إلى توافق متزايد بين صانعي السياسة بشأن تخفيف الظروف النقدية. إذا تم تنفيذ الخفض، فقد يضخ سيولة جديدة في الأصول ذات المخاطر، مما قد يعود بالفائدة على سوق العملات الرقمية مع انخفاض تكاليف الاقتراض.

أمريكا تعاني من غمر المستهلكين في ديون أعمق. وصلت ديون بطاقات الائتمان إلى 1.233 تريليون دولار في الربع الأخير - وهو رقم قياسي لم يُرَ من قبل في تاريخ التتبع. تستمر نوبة الإنفاق بينما تزداد معدلات الفائدة بشكل أكبر. قد يفسر هذا سبب اهتمام بعض الأشخاص بالأصول البديلة مؤخرًا.

قد يكون القاع الكلي هنا بالفعل. 1 ديسمبر يمثل نهاية سحب السيولة من الاحتياطي الفيدرالي - رسمياً. هذه هي النقطة الفاصلة التي كان الجميع ينتظرها.

أرثر هايز من BitMEX قد أسقط للتو رأيًا مثيرًا حول أرقام تدقيق Tether الأخيرة. إنه يقرأ بين السطور هنا - يبدو أن Tether تتخذ موقفًا لنفسها من تخفيضات أسعار الفائدة التي قد تضرب عائدات الفوائد الخاصة بهم بشدة. حركتهم؟ تحميل الذهب و BTC كتحوط ضد ما يسميه هايز "هبوط سعر المال." إنها بشكل أساسي Tether تقول إنها تفضل احتفاظ الأصول الصلبة بدلاً من مشاهدة احتياطياتها التي تحقق عائدًا تتعرض للضغوط بسبب انخفاض الأسعار. هل هي لعبة ذكية أم رد فعل مفرط؟ في كلتا الحالتين، يُظهر كيف أن مُصدري العملات المستقرة يقومون الآن بمراهنات ماكرو.

هناك شيء كبير يحدث في الأول من ديسمبر لا ينتبه له معظم الناس. برنامج تشديد الكمية من الاحتياطي الفيدرالي - كما تعلم، تلك الخطة التي بدأوها في عام 2022 - تنتهي في أقل من يوم. نحن نتحدث عن نهاية عصر كانت فيه البنك المركزي يقوم بنشاط بسحب السيولة من النظام.
هذا ليس مجرد تعديل تقني مدفون في محاضر FOMC. عندما يتوقف QT، يتغير اتجاه السياسة النقدية بشكل أساسي. على مدى ثلاث سنوات، كانت الاحتياطي الفيدرالي يسمح للسندات بالتقادم دون استبدال، مما يشدد من الظروف المالية. والآن؟ يتم تحرير صمام الضغط.
فكر في ما يعنيه ذلك للأصول عالية المخاطر. العملات المشفرة، الأسهم التكنولوجية، أي شيء حساس لظروف السيولة. آ

أثر ترامب حقيقي - مبيعات الجمعة السوداء تحطمت التوقعات. إنفاق الأموال طفرة لدرجة أن المحللين أصبحوا الآن يطلقون على عام 2025 أول موسم عطلات يصل إلى ربع تريليون دولار. ثقة المستهلك؟ في ذروتها. سواء كانت هذه تؤثر على الأصول عالية المخاطر أو تستمر في تدفق الأموال في تجارة التجزئة التقليدية، شيء واحد واضح: المحافظ تفتح على مصراعيها هذا العام.

تغيير الأرقام على عملتك لا يغير في الحقيقة ما يمكنك شراؤه بها. لكن الجزء الغريب هو - somehow it still matters. خدعة نفسية تغير الإدراك دون المساس بالأسس. فكر في الأمر: 1,000 رمز قديم يصبح 1 رمز جديد يشعر بأنه مختلف، حتى عندما تبقى قوتك الشرائية كما هي. الدماغ البشري يعمل بهذه الطريقة.

هل رأيت يومًا تباين الثروة مرئيًا؟ هذه الرسم البياني الواحد يلتقط التعافي على شكل حرف K بشكل مثالي.

يحدث شيء غريب في أسواق الأسهم الأمريكية الآن.
منذ نوفمبر من العام الماضي، جذبت صناديق الأسهم أكثر من $900 مليار. هذا هو عدد JPMorgan. وإليك المفاجأة - ما يقرب من نصف ذلك ($450B+) تدفق في خلال الأشهر الخمسة الماضية فقط. شهد شهر مايو ارتفاعاً كبيراً.
ماذا عن السندات؟ تخبرنا تدفقات الدخل الثابت قصة مختلفة. بينما تستقطب الأسهم رأس المال، فإن جانب السندات يجلس بهدوء نسبي.
من الواضح أن شعور المخاطرة يسيطر بشكل كبير. عندما تنتقل هذه الكمية الكبيرة من المال بهذه السرعة إلى الأسهم، فإن ذلك يعني عادةً أحد أمرين: إما أن الجميع يتعقب الأرباح، أو أنهم ينتقلون من الأصول الأكثر أمانًا متوقعين انخفاض العوائد

أرقام الجمعة السوداء وصلت للتو إلى مستويات قياسية - الأرفف تفرغ بينما يصيح الاقتصاديون بالركود. كيف يعمل ذلك؟
إليك الأمر: قد تكون أمريكا تتسوق وكأنه لا يوجد غد، لكن الشقوق بدأت تظهر. الحديث عن الانهيار الاقتصادي لم يعد مجرد تفكير سلبي بعد الآن.
يتم استخدام الدين كسلاح كأداة استراتيجية، من المفترض أن تهز النظام المصرفي. لكن لنكن واقعيين - عندما يستقر الغبار، خمن من سيبقى ممسكًا بالحقيبة؟ دافعي الضرائب. دائمًا دافعي الضرائب.
السخرية ليست غائبة عن أي شخص ينتبه.

ألمانيا فقط اسقطت بعض الأرقام الكبيرة. دينها الوطني؟ يتجه مباشرة نحو علامة 3 تريليون يورو في العام المقبل. جنون، أليس كذلك؟
أعطى البوندستاغ للتو الضوء الأخضر لميزانيته لعام 2026 هذا الأسبوع. إليك المفاجأة – يخططون للاقتراض بمبلغ 182 مليار يورو في عام 2025. مقارنةً بمبلغ 143 مليار يورو لهذا العام، فإنك تنظر إلى قفزة ضخمة.
هذا تقريبًا 40 مليار يورو إضافية من الديون الجديدة. للتوضيح، نتحدث هنا عن أكبر اقتصاد في أوروبا، ولا تحدث هذه التحركات المالية في فراغ. عندما تتراكم الديون بهذا الشكل في الاقتصادات الكبرى، فإنها تميل إلى التأثير على الأسواق العالمية - بما في ذلك العملات المشفرة.
الإنفاق الحكوم

محللة الإسكان ميلودي رايت قد أعلنت عن خبر مدوٍ: إنها تتوقع حدوث انهيار في سوق العقارات الأمريكية سيجعل عام 2008 يبدو هينًا. نحن نتحدث عن انخفاض الأسعار إلى النصف - ربما في وقت مبكر من العام المقبل. إذا انهارت الأسواق التقليدية بهذه الطريقة، أين ستتجه المال الذكي؟ من الجدير متابعة كيف ستؤثر هذه الوضعية على تدوير الأصول ذات المخاطر.

إليك شيء غريب: برامج الرعاية الاجتماعية، والإنفاق العسكري، وفوائد الديون تأكل بالفعل كل دولار تجمعه الحكومة من الضرائب. كل نفقة أخرى؟ أموال مقترضة. وهذا هو بالضبط السبب في أن الاحتياطي الفيدرالي يستمر في التقطيع في الأسعار حتى مع ارتفاع التضخم - إنهم وقعوا في الفخ. لا يمكن تحمل تكاليف الاقتراض المرتفعة عندما تقوم بتشغيل العملية بالكامل على الائتمان.

تويتر مخطط السيولة العالمية لشهر ديسمبر للتو اسقط. يستحق التحقق من الاتجاه قبيل نهاية العام - تحولات السيولة غالبًا ما تشير إلى ما هو قادم للأصول ذات المخاطر. الأمور الكلية.

يترقب مراقبو السوق اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم - والذي يبعد 11 يومًا فقط. ما يتردد في الشارع؟ قد يكون هناك خفض آخر في أسعار الفائدة على الطاولة. إذا حدث ذلك، فقد نرى بعض التحركات المثيرة عبر الأصول ذات المخاطر. إن تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما تحدث اضطرابات، خاصةً لتجار العملات المشفرة الذين يراهنون على تدفقات السيولة. من الجدير متابعة ذلك.