Ripple Labs في أعقاب تخليها عن نزاع التنظيم مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لم تكتفِ بالتقدم بطلب للحصول على ترخيص بنكي اتحادي فحسب، بل وواصلت تعزيز بنية تحتية لعملتها المستقرة RLUSD. على الرغم من ارتفاع سعر XRP، إلا أن التطبيق العملي والفوائد الاقتصادية لا تزال تواجه تحديات.

FxPro محلل المخضرم Alex Kuptsikevich أشار إلى أنه منذ 21 نوفمبر، لوحظ بالفعل علامات على ارتفاعات و انخفاضات جزئية في البيتكوين بشكل تدريجي، لكنه أكد أنه لتأكيد أن الانتعاش يتحول إلى نمو فعلي في رأس المال، يجب أن يتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية 3.32 تريليون دولار، وهو حوالي 6% أكثر من القيمة السوقية الحالية البالغة 3.16 تريليون دولار.

بيتكوين انخفض من 126000 دولار إلى الآن 90000 دولار، بانخفاض 28.57%.
هلع السوق، جفاف السيولة، وضغوط تقليل الرافعة المالية تجعل الجميع يلهث. تظهر بيانات Coinglass أن الربع الرابع شهدت أحداث تصفية إجبارية واضحة، وتم تقليل سيولة السوق بشكل كبير.
لكن في الوقت نفسه، تتجمع بعض الأخبار الإيجابية الهيكلية: من المتوقع أن تطلق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "استثناءات الابتكار"، وتزايد التوقعات بدخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، وتتطور قنوات المؤسسات العالمية بسرعة.
هذه هي أكبر تناقضات السوق الحالية: من ناحية قصيرة الأمد تبدو الأمور سيئة، ومن ناحية طويلة الأمد تبدو جيدة.

العملات الرقمية الأكبر في العالم بيتكوين (Bitcoin) شهدت في عام 2025 سلسلة من القمم الجديدة والبيع المكثف، وبعد تقلبات شديدة مثل ركوب قطار الملاهي، قد تواجه أول انخفاض سنوي منذ عام 2022.
ذكرت وكالة رويترز أن مؤشرات الأسهم الرئيسية في العالم هذا العام أيضًا كانت متقلبة، حيث سجلت ارتفاعات جديدة تليها تصحيحات مع القلق بشأن الرسوم الجمركية، وأسعار الفائدة، وفقاعات الذكاء الاصطناعي المحتملة. على الرغم من أن سوق الأسهم بشكل عام حافظ على اتجاهه الصاعد منذ بداية العام حتى الآن، إلا أن الترابط بين البيتكوين والأسهم أصبح أكثر وضوحًا هذا العام.

على الرغم من أن الانخفاض الأخير في البيتكوين كان مخيفًا للغاية، إلا أن المحلل في مؤسسة K33 Research، فيتلي لوندي، أشار إلى أن شهر ديسمبر قد يكون نقطة تحول في سوق العملات الرقمية. وبعد التصحيح الحاد الذي يُعَدّ الأقوى منذ السوق الهابطة السابقة، ترى K33 أن المؤشرات الحالية تدل على أن احتمال حدوث "ارتداد من القاع" في السوق أعلى بكثير من احتمال حدوث انهيار جديد.

إعادة النشر
أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسبوع الماضي رسميًا سياسة التشديد الكمي (QT)، ومع توقعات السوق بقرب خفض أسعار الفائدة، شهدت أسواق الأسهم والعملات الرقمية الأمريكية انتعاشًا قويًا في نهاية الأسبوع، متجاوزة حالة الركود التي شهدتها بداية الأسبوع. كما عاد سعر البيتكوين إلى مستوى 90,000 دولار، وعاد الإيثيريوم أيضًا إلى مستوى 3,000 دولار. وخلال يوم الأحد، استمرت عمليات التصفية في سوق العملات الرقمية، حيث هبط سعر البيتكوين فجأة إلى 87,000 ثم ارتد إلى 91,000، مما تسبب في تصفية المراكز الطويلة والقصيرة على حد سواء. وبعد انتهاء التصفية، تُظهر خريطة التصفية على المدى القصير (يوم واحد)

تقييم سوق العملات المشفرة يعتمد بشكل رئيسي على "علاوة العملة"، وBTC قد حافظت على موقعها المهيمن. شبكات L1 البديلة تعاني من نقص في الإيرادات الفعلية وأداءها على المدى الطويل أقل من BTC، مما يؤدي إلى تآكل ثقة السوق؛ من المتوقع أن تستمر تقييمات L1 في الانخفاض في المستقبل، وستتجه الحصة السوقية نحو البيتكوين.

وفقًا للبيانات التي جمعتها CoinDesk Data لصالح CNBC، وعلى الرغم من التقلبات الشديدة في سعر البيتكوين، إلا أن التحليل البياني يُظهر أن حركة البيتكوين في الدورات السابقة تشير إلى أن تقلبات الأسعار الحالية تُعد جزءًا طبيعيًا من نمط عمل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تعقب هذه التقلبات مرحلة جديدة من الانتعاش السعري.
وبالنظر إلى أداء البيتكوين هذا العام، فقد ارتد السعر صعودًا بعد أن هبط في نهاية نوفمبر إلى أدنى مستوى عند حوالي 80,000 دولار. وفي ذلك الوقت، عندما انخفض البيتكوين إلى ما دون 81,000 دولار، كان قد تراجع بحوالي 36٪ مقارنة بأعلى مستوى تاريخي سجله في أوائل أكتوبر عند نحو 126,000 دول

يشير أحدث تحليل من Glassnode إلى أن هيكل سوق البيتكوين الحالي يشبه الربع الأول من عام 2022. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) سلبية وأحجام التداول الفوري تتقلص، وأصبح النطاق بين 96.1K دولار و106K دولار يمثل دعمًا رئيسيًا.

إعادة توجيه
إذا لم تتغير الظروف، فإن ETH تعاني من عيوب، لذا يمكنك كمستثمر في العملات المشفرة تجاهل ETH كهدف استثماري تمامًا في السنوات الخمس إلى العشر القادمة.
إذا كنت تستطيع التغلب على الحواجز النفسية التي تمنعك من التفكير في استثمار ETH، أعتقد أن ذلك سيجعل قراراتك أسهل، وسيقلل من مستويات الضغط لديك، وربما حتى يطيل من عمرك الافتراضي.
أعتقد أننا لن نمر بسوق هابطة تستمر لمدة 12 شهرًا، بل من المحتمل أن نكون في الشهر الثاني من سوق هابطة تستمر من 3 إلى 6 أشهر، وهذا هو حكمتي المتفائلة بشأن السوق.

عاد الشعور في السوق إلى حالة من الذعر الشديد. هذه المرة، كانت فترة الإغراق دقيقة للغاية. في الساعة الأخيرة من نهاية نوفمبر، تم الإغراق بشكل صارم ليصبح نمط الحزام الهابط مع فتيل علوي طويل، مما دمر تمامًا آخر نقطة ثقة لدى المراكز الطويلة. عند انتهاء الشهر بخط هابط، أعلن التحليل الفني مباشرة "تدمير هيكل السوق الصاعدة"، وتم تدمير جميع الترتيبات الطويلة على مستوى الأسبوع والشهر.

هاشد قدمت 10 نماذج تقييم لإثيريوم، حيث تظهر 8 منها أن ETH مُقَيم بأقل من قيمته. السعر المعقول بعد الوزن المتوسط يتجاوز 4,700 دولار، مما يدل على وجود مساحة كبيرة للازدهار مقارنة بالسعر الحالي، ولكن هناك اختلافات كبيرة في موثوقية النماذج.

نموذج دخول "3-tap" ، الذي يتضمن المفهوم الأساسي التالي:
1️⃣ تحديد النطاق لمراقبة تجمع السيولة
2️⃣ التركيز على Stop Hunt (صيد السيولة) للبحث عن المناطق التي تحدث فيها الصيد
3️⃣ بعد ظهور إشارة التأكيد، انتظر الاختبار الثاني للدخول

تشير إحصائيات CryptoQuant إلى أن متوسط حجم الطلبات الفورية لإيثريوم قد استمر في الارتفاع في نوفمبر، مما يعكس أن الأموال القوية تتخذ مواقع في ظل الذعر في السوق. العنوان الكبير المعروف باسم "66,000 حوت عملة" زاد مرة أخرى من حيازته بمقدار 162.7 مليون دولار من بينانس، مما رفع إجمالي مقتنياته إلى 432,718 قطعة من ETH، بقيمة سوقية حوالي 1.23 مليار دولار.
في الوقت نفسه، استوعبت ثلاثة عناوين حيتان ما مجموعه 9,974 عملة إثيريوم، بقيمة حوالي 30 مليون دولار، بينما اشترت Bitmine التابعة لـ Tom Lee 17,242 عملة إثيريوم، بقيمة حوالي 49 مليون دولار. تظهر الحسابات الإجمالية أنه خلال فترة الانخفاض الأكثر حدة، قام

بيتكوين في غضون ستة أسابيع فقط فقدت قيمتها السوقية 500 مليار دولار، آلية التقلب تغيرت بهدوء. التحليل يظهر أن تقلب بيتكوين يعود إلى الحالة التي كانت عليها قبل ظهور ETF، وسوق الخيارات ستصبح القوة الدافعة الرئيسية للمرحلة التالية من السوق، وول ستريت بحاجة إلى تقلبات عالية لجذب المستثمرين وتحقيق أقصى ربح في نهاية العام.

سوق الأصول الرقمية يعاني من ضغوط كبيرة، حيث تؤدي ضعف البيتكوين إلى تراجع السوق بشكل عام، مما يسرع من تصفية الفقاعة ويجعل المستثمرين يشعرون وكأنهم يسيرون على حافة الهاوية. كواحد من المؤشرات المهمة، تواجه شركة القائد DAT (احتياطي الأصول الرقمية) Strategy (مايكروستراتيجي) ضغوطاً متعددة، بما في ذلك انكماش كبير في علاوة المNAV، وضعف في قوة الاكتناز، وبيع الأسهم من قبل الإدارة العليا، ومخاطر شطب المؤشر، مما يضع ثقة السوق تحت اختبار صارم.

مايكروستراتيجي (MSTR-US) أعلنت مؤخرًا عن شراء 8,178 بيتكوين بمبلغ 8.356 مليار دولار، بسعر شراء متوسط قدره 102,171 دولار. نظرًا لأن السعر الحالي للبيتكوين قد انخفض عن 90,000 دولار، فإن هذه المجموعة من المقتنيات حاليًا تظهر خسائر غير محققة، ولكن وفقًا لحساب متوسط تكلفة المقتنيات العامة للشركة الذي يبلغ حوالي 74,433 دولار، لا يزال الوضع العام في حالة ربح. وفقًا للتقديرات، تمتلك الشركة حوالي 40% من المقتنيات التي تم شراؤها بأسعار تداول أقل من التكلفة.

أفادت وسائل الإعلام الشاملة أن بيانات المراقبة من فريق تحليل السلسلة Lookonchain تشير إلى أن هوانغ لي تشينغ (@machibigbrother) قام منذ 18 سبتمبر من هذا العام بتداول الايثر برافعة مالية تزيد عن 25 مرة على Hyperliquid. وعندما انعكست السوق في 11 أكتوبر، لم يختار إيقاف الخسارة، بل استمر في "تسوية خسائره" باستمرار. ونتيجة لذلك، منذ نوفمبر، تعرض حسابه للتصفية 71 مرة، ليصبح المستخدم الذي عانى من أكثر عمليات تصفية العقود على Hyperliquid.

استراتيجية(MSTR-US) الكشف، حتى يوم الأحد (16 يوم) في أسبوع واحد، اشترت الشركة بيتكوين بقيمة 8.356 مليار دولار، وكان متوسط سعر الشراء حوالي 102,171 دولار لكل بيتكوين، وهذه هي أكبر عملية شراء للبيتكوين من قبل الشركة منذ يوليو.
حتى الآن، فإن إجمالي الإنفاق على شراء هذه الاحتياطيات المشفرة بواسطة Strategy يبلغ حوالي 48.37 مليار دولار، بمتوسط تكلفة قدرها 74,433 دولار لكل بِتكوين.

ذهب الأب الروحي بيتر شيف (Peter Schiff) إلى عمق ربط بيتكوين (Bitcoin) في 17 نوفمبر ، حيث تحدى مؤسس MicroStrategy (الذي أعيد تسميته الآن Strategy) مايك سايلور (Michael Saylor) ، ووجه له انتقادات شديدة بأن نموذج تمويله لشراء العملة هو "لعبة بونزي". لم تعلن هذه الرسالة المفتوحة فقط أن الاثنين سيتواجهان في مناظرة في أسبوع البلوكتشين في دبي في 3 إلى 4 ديسمبر ، بل وضعت أيضاً وجهتي نظر مختلفتين تماماً عن الذهب وبيتكوين تحت الأضواء.