جولدمان ساكس يسلط الضوء على تأثير السيولة على صناديق ETF الذهب حتى ديسمبر 2026

يواصل المؤسسة المالية الحفاظ على رؤية صعودية لسوق المعادن الثمينة، مع التركيز بشكل خاص على الدور الحاسم للسيولة في تحركات الأسعار. وفقًا للتحليلات المقدمة لـ Jin10، تكشف ديناميكيات سوق الذهب في بداية العام عن سيناريو حيث تتفوق جودة تدفقات رأس المال على الضغوط المضاربة، مما يجعل السيولة المتاحة عاملاً حاسمًا في تحركات الأسعار نحو هدف قدره 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026.

تدفقات رأس المال الغربية والضغط على صناديق الاستثمار المتداولة للذهب

تعود معظم التقلبات المسجلة في الأشهر الأولى إلى التدفقات الكبيرة لرأس المال القادمة من الأسواق الغربية، وليس من أنشطة المضاربة. وتُعدّ هذه التفرقة أساسية لفهم الاستقرار النسبي لسعر الذهب، حيث تحافظ تدفقات رأس المال المنظمة، التي غالبًا ما تُنقل عبر صناديق الاستثمار المتداولة، على توقعات أكبر مقارنة بالتداول المضارب. وتُعد السيولة في صناديق الاستثمار المتداولة للذهب عنصرًا رئيسيًا لدعم المراكز الصعودية المتوقعة من قبل Goldman Sachs، لأنها تتيح للمتعاملين الكبار تجميع مراكز دون التسبب في ضغوط هبوطية مفرطة.

تقلبات الفضة بين قيود السيولة وفرص السوق

في قطاع الفضة، تظهر الديناميكيات بشكل أكثر تعقيدًا. كانت تعديلات الأسعار أكثر وضوحًا بسبب قيود السيولة الملحوظة في سوق لندن. يُعزز نقص السيولة من تحركات الاتجاهين، مما يخلق فرصًا ومخاطر للمستثمرين. أدت الضغوط على السيولة في لندن، جنبًا إلى جنب مع هياكل الخيارات الصعودية المشابهة لتلك التي لوحظت في سوق الذهب، إلى سلوكيات متطرفة تجعل سعر الفضة أكثر تقلبًا وصعوبة في التوقع مقارنة بالذهب.

نحو نهاية 2026: الدور الحاسم للسيولة في أسواق المعادن

بالنظر إلى التوقعات حتى ديسمبر 2026، يظل عامل السيولة محورياً في توقعات Goldman Sachs. ستكون توفر السيولة في صناديق الاستثمار المتداولة والأسواق المادية حاسمًا في تحديد ما إذا كانت أسعار الذهب ستتمكن من الوصول إلى الهدف المتوقع البالغ 5400 دولار للأونصة. وتُشير دروس التحركات الأخيرة إلى أن الأسواق ذات السيولة الهيكلية الأفضل، مثل سوق الذهب، ستستمر في الاستفادة من تدفقات رأس المال الغربية، في حين سيتعين على الأسواق ذات السيولة الأقل مواجهة ضغوط تقلب مستمرة.