مؤخراً، شهدت الأصول ذات المخاطر تراجعاً جماعياً، والجميع يبحث عن الأسباب. بعيداً عن تلك العوامل التقليدية، لاحظت إشارة مهمة جداً - عائدات السندات الحكومية اليابانية لمدة عامين تجاوزت 1%، وهذه هي المرة الأولى منذ أزمة 2008 المالية، لم نر هذا الرقم منذ 17 عاماً.

لماذا أشعر أن هذه المسألة أكثر موثوقية من العوامل الأخرى؟ المنطق بسيط للغاية: انهيار سوق الأسهم الأمريكية يؤثر على الأصول العالمية، والتأثير المتسلسل لصفقات اغلاق تداول الين الياباني واضح أنه أوسع من تأثير سياسة تنظيم الأصول الرقمية في منطقة معينة. بعد كل شيء، فإن تشديد السيولة لا يميز بين الأهداف.