أصدرت محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية يوم الاثنين قرارًا حاسمًا، حيث خلصت إلى أن ولاية نيوجيرسي لا تملك صلاحية حظر منصات أسواق التنبؤ التي تُطلق عقودًا تتعلق بأحداث رياضية ليست خاضعة لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وهو ما يُعد بمثابة انتصار كبير لـ Kalshi وللمنظومة الأوسع لأسواق التنبؤ.
أصدرت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة (Third Circuit)، وهي هيئة مكوّنة من ثلاثة قضاة، يوم الاثنين قرارًا بنتيجة 2 مقابل 1، مشيرة بشكل واضح إلى أن جهات تنظيم القمار في ولاية نيوجيرسي ليس لها حق في عرقلة منصة أسواق التنبؤ Kalshi عند إطلاق عقود أحداث رياضية في تلك الولاية.
الرقابة الفيدرالية تعلو على المحلية، والمحكمة تُحبط مساعي نيوجيرسي
بدأت نيران الطرفين قبل عام. في ذلك الوقت، استخدمت عدة ولايات بينها نيوجيرسي، مبرر “مخالفة لوائح القمار المحلية”، لمنع Kalshi من تقديم عقود تتعلق بالأحداث الرياضية. ولم تتقبل Kalshi هذا الأمر، فرفعت دعوى قضائية ضد حكومات الولايات، مدعيةً أن المنصة هي بورصة سلع خاضعة للرقابة الفيدرالية، وبالتالي فهي تندرج ضمن “سوق العقود المحددة (DCM)”، وأن نفاذ قانون تبادل السلع يجب أن يتقدم على قوانين كل ولاية، لذلك لا يحق لحكومات الولايات التدخل.
خلال سير الدعوى، حاولت ولاية نيوجيرسي التشبث ببند الإبقاء في نص القانون، مؤكدّة أن حكومة الولاية تملك اختصاصًا على هذه النوعية من العقود. غير أن القضاة رفضوا هذا الادعاء في نص الحكم:
النص القانوني مكتوب بوضوح شديد؛ فقد أسند القانون الفيدرالي الاختصاص الحصري الخاص بالمقايضات (Swaps) بشكل صريح إلى CFTC.
CFTC تؤيد أسواق التنبؤ
في الواقع، بوصفها جهة رقابية فيدرالية، كانت CFTC دائمًا سندًا قويًا لأسواق التنبؤ. وللدفاع عن “الاختصاص الحصري”، قامت CFTC الأسبوع الماضي حتى بشن تحرك كبير برفع دعوى على حكومات ولايات أريزونا وإلينوي وكونيتيكت، متهمةً إياها بمحاولة إغلاق بشكل غير قانوني منصات DCM الخاضعة للرقابة الفيدرالية.
كما أيّدَت محكمة الاستئناف موقف CFTC. وجاء في المذكرة: “لقد منح الكونغرس اختصاص تداول العقود بالكامل على منصات DCM إلى CFTC، مع الإبقاء على رقابة حكومات الولايات على تداول DCM ‘خارج المنصة’. حتى إذا كانت هذه العقود تتضمن طابعًا من القمار، فإن قرار ما إذا كان سيتم مراجعتها أو حظرها في النهاية يظل بيد CFTC.”
لكن القاضي الذي أدلى بصوت معارض رأى أن Kalshi كانت تعمل على “ستر الحقيقة” و"الحيلة"، بهدف إخفاء الوقائع بأن منتجها في جوهره هو قمار رياضي. شدد القاضي قائلًا: “وبما أن Kalshi تُسهّل سلوك القمار، فمن الطبيعي أن تخضع لرقابة حكومة الولاية.”
بعد تلقيها أنباء الانتصار، قام الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi، Tarek Mansour، فورًا بإطلاق صرخة حماسية على منصة التواصل الاجتماعي X، معتبرًا أن هذه “مأثرة كبيرة”. وقال:
إن الناس يتحمسون لأسواق التنبؤ لأنها أكثر عدلًا وشفافية، ولأنها تتيح لمن يُصاب في الاتجاه الصحيح الحصول على عائد ملموس. إن آلية السوق الحرة تعمل، ويجب أن نتركها على هذا النحو.
رؤية وول ستريت: انتصار مؤقت، وما زال الفصل الأخير بانتظار المحكمة العليا
لكن مدير عام مجموعة الأبحاث في واشنطن لدى بنك الاستثمار TD Cowen، Jaret Seiberg، أشار إلى أن بالنسبة لـ Kalshi، لا تعد هذه الأحكام سوى “انتصارًا مؤقتًا” في أحسن الأحوال، إذ إن مسألة من يملك الاختصاص على عقود أحداث الرياضة في النهاية ما زالت ستُحسم بواسطة المحكمة العليا، وقد يستغرق ذلك سنوات.
وقال Jaret Seiberg: “نحن نعتقد أنه لكي تُطرح هذه القضية فعليًا على طاولة قضاة المحكمة العليا، فمن المرجح أننا سنحتاج إلى انتظار سنة أخرى على الأقل.”
كما قلنا سابقًا، ما زلنا نرجّح أكثر أن تؤول الكلمة لصالح حكومات الولايات، فبحسب السياق التاريخي، لطالما كانت صناعة القمار تخضع لرقابة حكومات الولايات ذاتها. ونعتقد أن ذلك سيؤثر بشكل حاسم على غالبية قضاة المحكمة العليا.
هل أسواق التنبؤ تقف على خط أحمر؟ ولاية واشنطن ترفع دعوى على Kalshi لانتهاك قوانين المقامرة، وتتصاعد معارك الرقابة بين عدة ولايات أمريكية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
