في 9 فبراير، تعافى البيتكوين ليصل إلى حوالي 71,000 دولار، لكن المتداولين يعتقدون أن السوق الهابطة لم تنته بعد. قارن Filbfilb عام 2022 ويرى أن المعدل الاستهلاكي الشهري لمدة 50 أسبوعا عند 95,300 دولار كمستوى سعر رئيسي. تقول BitBull إن قاع البيتكوين أقل من 50,000 دولار وتكاليف صناديق المؤشرات المتداولة البالغة 82,000 دولار ستكون في الجانب الأحمر.
سيناريو سوق الهبوط لعام 2022 يكرر التباين المرعب
تظهر بيانات TradingView أن BTC/USD تجاوز 71,000 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 15٪ عن أدنى مستوى له خلال 20 شهرا يوم الجمعة الماضي. مع اقتراب الإغلاق الأسبوعي، تزداد تقلبات أسعار البيتكوين، ولا يزال المشاركون في السوق متشككين بشدة بشأن استمرار الارتفاع. قام المحلل المستقل فيلبفيلب بتحميل رسما بيانيا على منصة X يقارن بين حركة سعر البيتكوين الحالية وسوق الهبوط لعام 2022، لكن لم تكن هناك أخبار جيدة كبيرة للمتفقين.
“لن أحاول تبييضها بأي شكل، هذه فقط شكلها”، علق بجانب رسم بياني يظهر السعر الفوري مقابل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعا (EMA) عند 95,300 دولار. هذا التصريح الصريح غير شائع بين محللي العملات الرقمية، مما يدل على حكم Filbfilb المتشائم للغاية على الوضع الحالي. يعد متوسط المتوسط الشهري لمسافة 50 أسبوعا مؤشرا مهما على الاتجاه متوسط الأجل، وغالبا ما يشير إلى نمط هابطي عندما يكون السعر أقل منه ويتجه المعدل النقي نحو الأسفل.
التباين في عام 2022 مقنع جدا. بدأ البيتكوين هبوطه من أعلى مستوى عند 6.9 ألف دولار في ذلك الوقت، مع ارتفاع طويل في الفتيل المنخفض في مايو عندما اختبر لأول مرة سحابة EMA لمدة 200 أسبوع، والتي اعتبرها الكثيرون قاع السوق. ومع ذلك، بعد بضعة أسابيع، عاد السعر إلى السحب وانخفض في يونيو، ليصل إلى أدنى مستوى في الدورة عند 1.7 مليون دولار. حركة السعر الحالية مشابهة بشكل لافت لما حدث في مايو 2022: نفس الظل السفلي الطويل بالقرب من سحابة المتوسط النقي لمدة 200 أسبوع، والتي يعتقد السوق أنها “وصلت إلى القاع”، تواجه أيضا احتمال اختراق لاحق مرة أخرى.
يشارك المحلل توني سيفيرينو وجهة نظر مشابهة، مستشهدا بعدة مؤشرات سعرية وخلص إلى أن انخفاض جديد شبه حتمي. هذه الحالة التي يصل فيها عدة محللين مستقلين إلى نفس الاستنتاج غالبا ما تكون أكثر إفادة من رأي واحد. عندما يتشكل إجماع في السوق، يمكن لتأثير نبوءة تحقق ذاتية التحقيق أن يجعل التوقع: يتوقع المتداولون انكسرا → يحدد وقف خسارة وقائي→ ويؤدي انخفاض السعر إلى وقف خسارة→ مما يؤدي إلى المزيد من عمليات البيع→ وفي النهاية ينهار فعليا.
مقارنة سوق الهبوط بين 2022 و2026
أوجه التشابه: أظهر الاختبار الأول للمتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع ارتدادا ظليا منخفضا طويلا، وخطأ السوق تقديره على أنه القاع
موقع السعر: حاليا عند 58,000-68,000 سحابة دعم، وانهار بعد نفس المركز في 2022
هيكل المتوسط المتحرك: المعدل الاقتصادي لمسافة 50 أسبوعا يتحرك للأسفل، والسعر أقل بكثير من المتوسط المتوسط المتوسط طويل الأجل
مشاعر السوقمؤشر الخوف منخفض جدا، مشابه لمنتصف 2022
“الانهيار النهائي لبيتكوين لم يحدث بعد”، كما ذكر فيلبفيلب في 2022. “سيتشكل قاع حقيقي تحت 50,000 دولار، عندما يخسر معظم مشتري صناديق المؤشرات المتداولة المال.” منطق هذا الجدل هو أن القاع الحقيقي في السوق الهابطة غالبا ما يأتي عندما يجبر آخر الحاملين الثابتين على الاستسلام أيضا. يمثل مشترو صناديق المؤشرات المتداولة “الأموال الجديدة” التي تدخل السوق في 2024-2025، بمتوسط تكلفة 82,000 دولار، ولن ينخفض السوق فعليا إلا إذا خسرت هذه المجموعة أموالا واضطرت للبيع.
تكلفة صندوق ETF خط ألم بقيمة 82,000 دولار
وفقا لمصدر المراقبة Checkonchain، فإن متوسط تكلفة شراء صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETFs) في الولايات المتحدة هو حاليا 82,000 دولار. هذا الرقم مهم للغاية، حيث يمثل متوسط تكلفة الشراء عبر جميع المؤسسات منذ إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة في يناير 2024. بسعر 71,000 دولار حاليا، يخسر حاملي الصناديق في المتوسط حوالي 13.4٪.
هذه الحالة من الخسارة تضع ضغطا مزدوجا على سعر البيتكوين. أولا، قد يقلل المستثمرون المؤسسيون الذين يخسرون أموالهم من طلبات الشراء الجديدة أو يختارون الاسترداد. ثانيا، إذا استمر السعر في الانخفاض، فقد يتضاعف الخسارة، مما قد يدفع آلية إدارة المخاطر إلى فرض خفض المركز. علاوة على ذلك، يصبح 82,000 دولار حاجزا نفسيا، وفقط عندما يستعيد السعر توازنه يمكن لمشتري صناديق المؤشرات “الاسترخاء” ويصبح شعور السوق متفائلا حقا.
حجة بيتبول “أقل من 5 ملايين دولار هي القاع الحقيقي” تستند إلى نظرية الاستسلام. يعتقد أن السوق سيكمل التطهير النهائي فقط إذا كان مشترو صناديق المؤشرات المتداولة (ممثلون الصناديق المؤسسية) في خسائر كبيرة واضطروا للاعتراف بالخسائر. بتكلفة 82,000، فإن الانخفاض إلى 50,000 يعني خسارة بنسبة 39٪، وهي خسارة حادة كافية لتحفيز بيع الاستسلام. تاريخيا، غالبا ما حدثت القاع الدوري للبيتكوين بعد أن يخسر معظم الحاملين بنسبة تتراوح بين 40٪-50٪.
ومع ذلك، هناك أيضا أصوات معارضة لهذا التحليل. يختلف مشترو صناديق المؤشرات المتداولة في 2024-2025 عن المستثمرين الأفراد في 2021-2022 بأنهم مستثمرون مؤسسيون لديهم آفاق استثمارية أطول وتحمل أقوى للمخاطر. تقوم صناديق التقاعد ومديرو الأصول بتوزيع البيتكوين بناء على استراتيجية طويلة الأمد ولا تبيع بالذعر بسبب الخسائر قصيرة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، تم هيكلة صناديق المؤشرات المتداولة بطريقة تجعل عمليات الاسترداد تستغرق وقتا وعملية، ولا توجد تصفية بنقرة واحدة مثل المستثمرين الأفراد. قد يجعل هذا الفرق الهيكلي سيناريو “استسلام مشتري الصناديق المتداولة” أقل حدة مما كان متوقعا.
اختبار 200 أسبوع من الحياة والموت لدعم السحب
في أحدث مقال له في تحليل السوق الذي نشر خلال عطلة نهاية الأسبوع، يجادل كاليب فرانزن، مؤسس شركة Cubic Analytics، بأن ظل عام 2022 يلوح في الأفق هنا أيضا. “في مايو 2022، أعادت البيتكوين اختبار مخطط المتوسط المتحرك السحابي لمدة 200 أسبوع. قال الثيران: ‘هذا كل شيء، لقد أعدنا اختبار المتوسطات المتحركة طويلة الأجل ويمكننا الآن الاستمرار في الارتفاع.’ انتفض السعر فورا من هذه المنطقة، مكونا فتيلة طويلة وأغلق فوق منتصف النطاق الأسبوعي،” اختتم.
“لكن بعد ذلك هدأت موجة التعافي هذه… بعد بضعة أسابيع، عاد السعر إلى سحابة EMA لمدة 200 أسبوع، وفشل في التعافي، ثم خرج من السحابة في يونيو 2022. ماذا نرى الآن؟ هذه هي المرة الأولى التي يعيد فيها السعر اختبار سحابة EMA لمدة 200 أسبوع، والفتائل طويلة.” هذا التحليل لتكرار التاريخ مقنع بسبب التشابه في الأنماط التقنية وعلم نفس السوق.
معا، يشكلان “سحابة دعم” تتراوح قيمتها بين 58,000 و68,000 دولار. يعد متوسط الحركة المتوسط والمعدل النقي المتوسط المتوسط لمدة 200 أسبوع أهم المؤشرات الفنية طويلة الأجل للبيتكوين، حيث يوفران خط الدفاع الأخير في الأسواق الهابطة في عدة مناسبات عبر التاريخ. المنطقة التي تتكون بين الاثنين تسمى “طبقة السحب” وعادة ما يكون لها تأثير داعم قوي. إذا سقط البيتكوين في السحب لكنه يستطيع الاحتفاظ بالحافة الدنيا للسحابة، فغالبا ما يمثل ذلك نهاية السوق الهابطة. ومع ذلك، إذا تم كسر السحب بشكل فعال، غالبا ما يشير ذلك إلى تراجع أعمق.
أشار فرانزن إلى أن السوق قد لا يحاكي الأسواق الهابطة السابقة “بشكل مثالي.” “الحقيقة أن لا أحد يعرف ما الذي سيحدث بعد ذلك،” اعترف. هذا التصريح الحذر هو سمة مميزة للمحللين المحترفين، معترفين بقيود التناقضات التاريخية. البيئة الكلية في عام 2026 تختلف بشكل كبير عن عام 2022: فقد تم إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة، وتعمق تبني المؤسسات، وإدارة ترامب صديقة للعملات الرقمية، لكن بيئة أسعار الفائدة قد تكون أكثر سلبية. هذه الاختلافات يمكن أن تجعل التاريخ لا يتكرر بالكامل.
من منظور احتمالي، توفر المقارنة التاريخية احتمالات بدلا من اليقينيات. إذا كان الاتجاه الحالي مشابها بنسبة 80٪ لعام 2022، فقد يكون احتمال حدوث انهيارات لاحقة أيضا 80٪. لكن لا يزال هناك احتمال بنسبة 20٪ لنتيجة مختلفة. لإدارة المخاطر، يجب أن تكون مستعدا لاحتمال 80٪ للاختراق، ولكن أيضا احتفظ بالمرونة لاحتمال 20٪ للانعكاس.
بالنسبة للمستثمرين، يقدم سوق البيتكوين الهابطة الحالي درجة عالية من عدم اليقين. يرى الفصيل الفني ظلال عام 2022 والانقطاع الوشيك، بينما تنظر الأساسيات إلى القيمة طويلة الأجل لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وتبني المؤسسات. قد تكون الحقيقة في مكان ما بين الاثنين، وسيعطي السوق إجابة في الأسابيع القادمة. إذا تمكن البيتكوين من الاحتفاظ بالحافة السفلية لسحابة 58,000 دولار واستعادة مركزه عند 82,000 دولار، فقد ينتهي السوق الهابط. قد يؤدي الاختراق إلى الأسفل واختبار 50,000 دولار إلى تحقيق توقعات المتداولين المتشائمة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
