اليوان يتجاوز مستوى 7: البنك المركزي يرسل إشارة تباطؤ في الارتفاع للحفاظ على استقرار السوق

شهد سوق العملات العالمية مؤخرًا اهتمامًا كبيرًا باتجاه اليوان الصيني القوي، حيث تجاوز سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي رسميًا حاجز 7.0، مما يعكس توقعات السوق بانتعاش الاقتصاد الصيني وتأثير ضعف الدولار الأمريكي المزدوج. في مواجهة ضغوط الشراء، أظهرت بنك الشعب الصيني مرونة في تحديد السعر الوسيط، لكنها أرسلت أيضًا إشارة بعدم رغبتها في ارتفاع سريع للعملة، مما يدل على محاولة الحكومة تحقيق توازن بين “تحرير السوق” و"استقرار سعر الصرف" لمنع تدفق كبير لرأس المال المضارب على المدى القصير.

عودة اليوان إلى مستوى “6”

سعر الصرف خارج السوق (CNH) في 25 ديسمبر ارتفع مؤقتًا فوق حاجز 7.0 (أي دخل منطقة 6.99)، مسجلًا أعلى مستوى منذ نهاية 2024. ثم، بسبب جني الأرباح من قبل السوق وتوجيه السعر الوسيط من قبل السلطات، عاد السعر حاليًا إلى فوق 7.0 بقليل.

السوق المحلي (CNY) محدود بنطاق التداول اليومي (بحدود تقلب ±2% حول السعر الوسيط)، ويستجيب بشكل أبطأ قليلاً من السوق الخارجي، لكنه لا يزال عند أعلى مستوى له خلال حوالي 14 شهرًا.

اختراق سعر صرف اليوان حاجز 7.0 دولار يرمز إلى اختراق مقاومة نفسية وتقنية منذ 2024. وقد دفعت هذه الزيادة بشكل رئيسي توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، عودة الاستثمارات الأجنبية إلى سوق الأسهم الصينية، وزيادة طلب الشركات على تحويل العملات.

إشارة “بطء السوق الصاعد” من سعر الصرف الوسيط لبنك الشعب الصيني

وفقًا لمراقبة بلومبرج، يظهر بنك الشعب الصيني (POBC) مؤخرًا مرونة أكبر في إدارة سعر الصرف. في بداية ارتفاع اليوان، لم تتخذ البنك إجراءات تدخل قوية، وُصف ذلك في السوق بأنه “تراجع عن الشراء المفرط”. هذا النهج يساعد على زيادة تقلبات سعر الصرف الثنائية، وتقليل التوقعات السائدة منذ فترة طويلة حول تراجع أو ارتفاع اليوان بشكل أحادي. ومع ذلك، فإن “التراجع” ليس تخليًا مطلقًا، بل هو محاولة لتمكين آلية السوق من تحديد السعر بشكل أكبر.

على الرغم من أن سعر صرف اليوان تجاوز 7.0، إلا أن PBOC أرسل لاحقًا من خلال السعر الوسيط اليومي (التثبيت) إشارات واضحة على نوايا السياسة. تظهر البيانات أن السعر الوسيط الذي تحدده السلطات غالبًا ما يكون أقل بشكل ملحوظ من توقعات المحللين، وهو نمط يشير إلى أن الهدف هو توجيه اليوان نحو “ارتفاع بطيء” وليس ارتفاعًا مفاجئًا، لتجنب تأثيرات سلبية على القدرة التنافسية للصادرات.

التوازن بين الاقتصاد الكلي والتنافسية الصناعية

على الرغم من أن ارتفاع اليوان بسرعة كبير يمكن أن يقلل من تكاليف الواردات ويجذب الاستثمارات الأجنبية إلى سوق السندات والأسهم، ويهدئ من التوترات التجارية مع الشركاء، إلا أنه قد يضغط على الصناعات التصديرية كثيفة العمالة. في الوقت الذي تسعى فيه الصين لتعزيز الطلب المحلي، لا يزال الاستقرار في الصادرات هو الركيزة الأساسية لنمو الناتج المحلي الإجمالي. لذلك، ستتركز عمليات PBOC المستقبلية على إدارة التوقعات، من خلال تعديل السيولة والسعر الوسيط، لضمان تقلبات سعر الصرف ضمن مستوى توازني معقول، وتجنب اضطرابات السوق المالية الناتجة عن تقلبات العملة.

وفي ظل تبني البنك المركزي الصيني موقفًا حذرًا، تتوقع بنوك وول ستريت مثل جولدمان ساكس وبي إن بي باريبا أن يرتفع سعر صرف اليوان إلى مستوى أقل من 7 بحلول 2026. حتى داخل الصين، يطالب عدد متزايد من الاقتصاديين المحليين والمسؤولين السابقين في البنك المركزي بزيادة قوة اليوان لمساعدة الاقتصاد على التخلص من الاعتماد المفرط على الصادرات، وتخفيف التوترات التجارية.

هذه المقالة “人民幣升破7關口：人行釋放緩升信號以維穩市場” نشرت لأول مرة على منصة 链新闻 ABMedia.