ماسك يؤكد أن بيتكوين هي عملة الطاقة: 100,000 دولار تتشكل بهدوء فخ المراكز القصيرة عند 780,000 دولار

أعاد مؤسس تسلا إيلون ماسك التأكيد في أحدث مقابلة له أن بيتكوين هي العملة الحقيقية للطاقة، مشددًا على أن قيمتها تستمد من دعم الطاقة، بينما واصل المدافع المخلص عن الذهب بيتر شيف هجومه على بيتكوين باعتبارها “أصلًا زائفًا”. تظهر بيانات السوق أنه إذا تجاوزت بيتكوين علامة 100,000 دولار، فإن مراكز قصيرة تصل قيمتها إلى 7.8 مليار دولار ستواجه مخاطر التصفية، حيث يستعد سوق المشتقات لجولة جديدة من التقلب. تأتي هذه المناقشة حول جوهر قيمة بيتكوين في وقت يمر فيه سوق الأصول الرقمية بمرحلة حرجة قبل كسر مستوى المقاومة.

نظرية العملات الطاقية والصراع حول الأصول المزيفة

في مقابلة حديثة مع رائد الأعمال نيكيل كامات، أعاد إيلون ماسك توضيح فهمه الفريد لقيمة بيتكوين، مشددًا على أن الميزة الأساسية لبيتكوين تكمن في خاصية دعم الطاقة. أشار ماسك إلى أن الطاقة نفسها هي “العملة الحقيقية”، وأن بيتكوين تجسد هذه الفكرة، لأن الحكومات يمكنها طباعة النقود بلا حدود، لكنها لا تستطيع خلق الطاقة من العدم. يستمر هذا البيان في اهتمامه الطويل الأمد بمسألة استهلاك الطاقة في بيتكوين، كما يتماشى مع تجربة شركته تسلا التي قبلت لفترة قصيرة الدفع ببيتكوين.

في الوقت نفسه، زاد الاقتصادي المعروف بنظرته السلبية تجاه بيتكوين، بيتر شيف، من انتقاداته للأصول الرقمية في نفس الوقت. وادعى بيتر شيف على وسائل التواصل الاجتماعي أن انخفاض سعر بيتكوين ليس بسبب كونه أصلاً محفوفاً بالمخاطر، بل لأنه في جوهره “أصل زائف”. وقارن بين بيتكوين وأداء مؤشر ناسداك، معتقدًا أن الفروق بينهما تشير إلى أن السوق تتجه نحو ما يسميه “الأصول الحقيقية”. وقد شكك بيتر شيف بشكل خاص في نموذج عمل مايكروستراتيجي، قائلاً إنه غير قادر على دفع توزيعات أرباح الأسهم المفضلة دون إصدار المزيد من الأسهم أو بيع بيتكوين.

تحدثت هذه المناقشة في فترة حساسة حيث تواجه أسعار بيتكوين مستوى المقاومة الرئيسي. وفقًا لبيانات CoinGlass، هناك حاليًا أكثر من 7.8 مليار دولار من المراكز القصيرة مركزة في نطاق سعر 91000 دولار إلى 100000 دولار، وإذا تم إجبار هذه المراكز على التسوية، فقد تشكل وقودًا لدفع الأسعار للارتفاع. أشار العديد من المحللين إلى أن هذه البنية السوقية تخلق ظروفًا ملائمة لبيتكوين لاختراق مستوياتها القياسية السابقة.

النقاط الرئيسية للجدل المقارن

• الأساس القيمي: يعتقد ماسك أن بيتكوين مدعوم بالطاقة مقابل اعتقاد بيتر شيف أن بيتكوين تفتقر إلى القيمة الجوهرية
• خصائص العملة: ماسك يقول إن بيتكوين تعكس عملة الطاقة الحقيقية مقابل بيتر شيف الذي يعتقد أن بيتكوين هي أصول وهمية
• أداء السوق: بيتكوين ارتفع هذا العام مقابل تباين أداء الأصول التقليدية
• استراتيجيات المؤسسات: تواصل مايكروستراتيجي زيادة حيازتها مقابل انتظار المستثمرين التقليديين في الذهب

نظرية الطاقة لبيتكوين: تحليل عميق

نظرية “بيتكوين هي عملة الطاقة” التي طرحها ماسك تلامس فعلياً القضية الفلسفية الأساسية لقيمة الأصول الرقمية. من الناحية التقنية، يقوم بيتكوين بتحويل الطاقة الكهربائية إلى أمان الشبكة من خلال آلية إثبات العمل، وهذه العملية تخلق بالفعل تحويل قيمة قائم على الطاقة. كل كيلوواط من الكهرباء المستهلك في تعدين بيتكوين يتحول إلى حاجز قوة حسابية يحمي عدم قابلية تغيير معاملات الشبكة، مما يشكل نوعاً جديداً من طرق تخزين القيمة.

من منظور الاقتصاد الكلي، تتماشى وجهة نظر ماسك مع انتقادات المدرسة النمساوية لزيادة المعروض من النقود القانونية. عندما تقوم البنوك المركزية في دول مختلفة بزيادة المعروض النقدي بشكل كبير من خلال سياسات مثل التيسير الكمي، فإن الخصائص الثابتة لإجمالي كمية البيتكوين ومتطلبات الطاقة تجعلها أداة محتملة لمكافحة التضخم. تظهر البيانات أن شبكة البيتكوين تستهلك حالياً حوالي 120 تيراوات ساعة من الكهرباء سنوياً، وهو ما يعادل استهلاك الأرجنتين الكلي من الكهرباء في سنة واحدة، وتشكل هذه الطاقة الضخمة أساساً مادياً لأمانها.

ومع ذلك، يعتبر النقاد أن نظرية ماسك تتجاهل مشكلة كفاءة الطاقة. مع انتقال تعدين بيتكوين إلى المناطق الغنية بالطاقة المتجددة واستخدام آلات التعدين الأكثر كفاءة، فإن كثافة القيمة الطاقية لبيتكوين تتزايد. وفقًا لبيانات مركز كامبريدج للتمويل البديل، ارتفعت نسبة استخدام الطاقة المتجددة في تعدين بيتكوين من 30% في عام 2021 إلى ما يقرب من 50% في عام 2024، وقد يعزز هذا الاتجاه السرد الخاص ببيتكوين كعملة طاقة.

تحليل هيكل السوق وتوقع الأسعار

تشير بيانات سوق المشتقات إلى أن تركيز المراكز القصيرة لبيتكوين قد وصل إلى أعلى مستوى له هذا العام. إذا تجاوز سعر بيتكوين 91000 دولار، فسوف يؤدي ذلك إلى تصفية قصيرة بقيمة حوالي 2.8 مليار دولار، وإذا ارتفع السعر أكثر إلى 100000 دولار، سيصل إجمالي مبلغ التصفية إلى 7.8 مليار دولار. تشكل هذه التركيبة السوقية ظروف “ضغط غاما” النموذجية، حيث يؤدي ارتفاع الأسعار إلى عمليات تصفية إلزامية، مما يدفع الأسعار للاستمرار في الارتفاع في حلقة تغذية راجعة إيجابية.

من حيث توزيع التبادلات، فإن المراكز القصيرة في CEX الرئيسية تتركز بشكل رئيسي في نطاق 92000 دولار إلى 95000 دولار، وعند تجاوز هذه مستويات المقاومة الرئيسية، قد يؤدي ذلك إلى رد فعل متسلسل. في الوقت نفسه، تظل معدلات تمويل العقود الآجلة محايدة قليلاً، مما يشير إلى أن الرافعة المالية للثيران لم تتوسع بشكل مفرط، مما يترك مساحة للزيادة المستقبلية. كما يظهر مؤشر الانحراف في سوق الخيارات أن الطلب على خيارات الشراء يرتفع بشكل مطرد، وخاصة أن حجم الخيارات ذات سعر التنفيذ 100000 دولار قد زاد مؤخراً بنحو 40%.

من منظور التحليل الفني، يقع البيتكوين حالياً في نهاية شكل مثلث حاسم، حيث انخفض التقلب إلى أدنى مستوى له خلال العام. أشار العديد من المحللين إلى أن هذه البيئة ذات التقلب المنخفض غالباً ما تكون مؤشرًا على تقلبات كبيرة. وبال结合 مع العوامل الأساسية، بما في ذلك التوقعات المحتملة للموافقة على ETF الخاص بالإيثريوم وتوجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، فإن احتمال اختبار البيتكوين لمستوى 100000 دولار قبل نهاية العام في ازدياد. كما تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين عادةً ما يشهد ارتفاعًا ملحوظًا خلال 6-9 أشهر بعد تقليص المكافآت.

تباين استراتيجيات المستثمرين المؤسسيين بشكل واضح

في حين أن المستثمرين الأفراد يتجادلون بلا توقف، فإن استراتيجيات تخصيص المؤسسات لبيتكوين قد أظهرت تباينًا واضحًا. تعتبر MicroStrategy من أكثر الشركات المدرجة عدوانية في احتفاظها ببيتكوين، حيث تمتلك حاليًا حوالي 214000 عملة بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 35000 دولار. وقد ألمح الرئيس التنفيذي للشركة، مايكل سايلور، مؤخرًا إلى إمكانية الاستمرار في زيادة الحيازة، مما يدل على موقفه الثابت والمتفائل على المدى الطويل. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية “تستخدم الميزانية العمومية للشركة كأداة استثمار في بيتكوين” قد تعرضت لانتقادات من المستثمرين التقليديين مثل بيتر شيف، إلا أنها حققت عوائد ملحوظة للمساهمين.

من جهة أخرى، فإن المؤسسات المالية التقليدية تتبنى موقفًا أكثر حذرًا تجاه بيتكوين. تقوم معظم صناديق التقاعد وشركات التأمين بتخصيص 1-3% فقط من أصولها في بيتكوين أو الأصول الرقمية الأخرى، وتشارك بشكل رئيسي من خلال صناديق ETF المستقبلية المتوافقة أو منتجات الثقة. تعكس هذه التخصيصات المتنوعة التوازن الذي يحققه المستثمرون المؤسسيون بين السعي لتحقيق العوائد والسيطرة على المخاطر. ومن الجدير بالذكر أن العديد من بنوك وول ستريت بدأت مؤخرًا في تقديم خدمات الحفظ للأصول الرقمية، مما يدل على أن المالية التقليدية تتقبل تدريجياً هذه الفئة الجديدة من الأصول.

من منظور التنظيم العالمي، فإن الاختلافات في مواقف الدول تجاه بيتكوين تؤثر أيضًا على استراتيجيات الاستثمار المؤسسي. لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعد على ETF بيتكوين الفوري، بينما تتصدر أوروبا وكندا المشهد. خلق هذا عدم التوازن في التنظيم فرصًا للمراجحة، كما دفع المزيد من المؤسسات للمشاركة في السوق من خلال الشركات التابعة الأجنبية أو أدوات الأغراض الخاصة. مع وضوح إطار التنظيم تدريجياً، من المتوقع أن تتقلص العقبات أمام توظيف المؤسسات لبيتكوين، مما قد يؤدي إلى جولة جديدة من تدفقات الأموال.

آفاق استراتيجيات الاستثمار والمنافسة في السوق

تناقش ماسك مع بيتر شيف لا تعكس فقط انقسام الوعي بقيمة بيتكوين، بل تكشف أيضًا عن التغيرات العميقة في هيكل المشاركين في السوق الحالي. عندما تتركز المشاعر السلبية بشكل مفرط في نطاق سعري معين، فإن السوق نفسه سيشكل دافعًا للحركة العكسية. تظهر البيانات أن حصة المراكز القصيرة للمستثمرين الأفراد بلغت 65%، بينما لا يزال المستثمرون المؤسسات يحتفظون بمراكز طويلة صافية، وقد تكون هذه الفجوة في مراكز التداول هي العامل الرئيسي الذي يدفع المرحلة التالية من السوق.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن البيئة السوقية الحالية مليئة بالفرص وتحمل في طياتها مخاطر. على المدى القصير، من الضروري متابعة حالة الاختراق في نطاق مستوى المقاومة من 91000 دولار إلى 92000 دولار، وإذا تمكن من الاختراق بفعالية والثبات، فإن احتمالية تحقيق هدف 100000 دولار ستزداد بشكل كبير. على المدى المتوسط والطويل، تظل العوامل الأساسية لبيتكوين مستقرة، بما في ذلك التحديثات المستمرة للشبكة، وزيادة اعتماد المؤسسات، وعدم اليقين في البيئة الاقتصادية العالمية.

من منظور تخصيص الأصول، عادة ما ينصح المستشارون الماليون بالحد من تخصيص البيتكوين إلى أقل من 5% من محفظة الاستثمار، وضبطه حسب قدرة الفرد على تحمل المخاطر. مع زيادة نضج سوق الأصول الرقمية، يمكن للمستثمرين أيضًا النظر في المشاركة من خلال استراتيجيات مختلفة، مثل الاحتفاظ المباشر، أو الاستثمار في أسهم التعدين، أو المنتجات الهيكلية. بغض النظر عن الاستراتيجية المتبعة، فإن فهم نظرية قيمة الطاقة وراء البيتكوين وديناميكيات السوق سيساعد على اقتناص الفرص أثناء التقلبات، والحفاظ على العقلانية وسط الجدل.