中信建投：الاحتياطي الفيدرالي (FED)降息周期有望持续

رسالة Deep Tide TechFlow، 30 نوفمبر، وفقًا لتقرير جين10، أصدرت شركة CITIC Securities تقريرًا بحثيًا قالت فيه إن تفسير الطلب الهامشي على تسعير الذهب أصبح أقوى. بعد العودة إلى منطق العرض والطلب التقليدي، نظرًا لثبات عرض الذهب نسبيًا، حيث يظل الإنتاج السنوي حوالي 3600 طن، فإن المتغير الحقيقي لتسعير الذهب يكمن في الطلب، وخاصة الطلب الهامشي. يتكون الطلب على الذهب بشكل رئيسي من 3 أجزاء: طلب استهلاك القطاع الخاص، طلب استثمار القطاع الخاص، وطلب شراء الذهب من قبل الحكومة. في الماضي، كان الطلب الهامشي على الذهب يعتمد بشكل رئيسي على طلب ETFs من أوروبا وأمريكا (، حيث يساهم طلب استثمار القطاع الخاص في أوروبا وأمريكا، بشكل رئيسي من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب )، في ذلك. ويعتمد هذا الطلب أو إطار الاستثمار بشكل رئيسي على معدل الفائدة الحقيقي على السندات الحكومية الأمريكية. يظل طلب استثمار القطاع الخاص في أوروبا وأمريكا ( وطلب ETFs وما إلى ذلك ) مرتبطًا بشكل قوي بمعدل الفائدة الحقيقي على السندات الحكومية الأمريكية. ومع انخفاض التضخم في الولايات المتحدة وتراجع مرونة سوق العمل، ارتفعت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام، مما سيؤدي إلى انخفاض المعدلات الاسمية والحقيقية المرتبطة ببدء خفض الفائدة، مما سيضخ قوة جديدة في ارتفاع الذهب.