هل ستؤدي "مكافأة الرسوم" البالغة 2000 دولار التي أعلن عنها ترامب حقًا إلى وليمة من السيولة؟

العنوان الأصلي: “عملية سطو بقيمة 2000 دولار بمناسبة عيد الميلاد: ترامب ومكاسب التعريفات”

المصدر الأصلي: رؤية على السلسلة

في كل عيد ميلاد، يتلقى الأطفال هدية من رجل غامض، ولا يسألون عن تكلفة الهدية. اليوم، يحاول دونالد ترامب أن يلعب دور بابا نويل في عالم البالغين، حيث وعد بتوزيع “عائدات التعريفات” التي تبلغ 2000 دولار والتي سقطت من السماء، ويدعي أن الهدية تم دفعها من قبل “مصانع أجنبية” بعيدة. لقد أصبح سوق التشفير متحمساً مثل مجموعة من الأطفال الذين لا يستطيعون الانتظار لفتح الهدايا. لكن هناك تفاصيل مغفلة في هذه العرض السحري الكبير: قبل أن نصفق للأرنب الذي ظهر من العدم، لم يسأل أحد، بأي عشاء تم تبادله. ومن سيتضور جوعاً الليلة؟

١. عندما يعلن الرئيس عن توزيع الأموال على مستوى البلاد: احتفال مخصص للسوق

!

المصدر: دونالد ترامب

وسوق التشفير هو بالضبط ذلك الزبون الذي لا يهتم أبداً بمن يدفع ثمن العشاء، بل يسمع فقط رائحة الطعام.

كانت آخر مرة جعلتهم يحتفلون فيها هي شيكات التحفيز خلال جائحة كورونا؛ هذه المرة، تم استبدال الطبق الرئيسي في الوليمة بأسلوب جديد لدونالد ترامب - “عائدات التعريفات” (Tariff Dividend). هذا “سانتا كلوز” البالغ من العمر 79 عامًا الذي تولى منصبه بشكل متعجل قبل أكثر من شهر، أعلن رسميًا في 9 نوفمبر عبر منصته الاجتماعية Truth Social أنه سيقدم 2000 دولار نقدًا لكل أمريكي من ذوي الدخل المنخفض والمتوسط. والسحر الذي جعل هذه الأموال ممكنة ليس آلة طباعة النقود التقليدية، بل التعريفات الجمركية التي يفضلها.

تصفيق السوق يعلو بلا تردد. في غضون دقائق من إعلان الأخبار، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 1.75%، وارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 3.32%. العملات الخاصة مثل Zcash وMonero، التي تكون أكثر حساسية لرواية “توزيع الأموال بشكل مجهول”، حققت زيادات جنونية تصل إلى رقمين. ارتفعت أحجام التداول في منصات التشفير بشكل حاد، وملأت صيحات “تحفيز سوق الثور الجديد” وسائل التواصل الاجتماعي.

من الواضح أن سانتا كلوز قد انطلق بالفعل بشاحنته الثلجية لهذه المجموعة من “الأطفال” المتحمسين.

صندوق الهدايا المفتوح مسبقًا: مصدر الأرباح

يمكن تتبع ولع ترامب بالرسوم الجمركية إلى وعد حملته الانتخابية في عام 2016 - “أمريكا أولاً”.

يؤمن بشدة أن التعريفات الجمركية المرتفعة يمكن أن تحمي الصناعة الأمريكية وتجعل الدول الأجنبية تتحمل ديون الولايات المتحدة. بعد توليه المنصب، بدأ بسرعة حرب تجارية مع اقتصادات مثل الصين والاتحاد الأوروبي، وفرض تعريفات جمركية مرتفعة على واردات الصلب والألمنيوم والسلع الاستهلاكية.

هذه المنطق بسيطة ولكنها خطيرة: تُوصف التعريفات بأنها “رسوم حماية” تدفعها الدول الأجنبية، وليس كضرائب خفية يتحملها المستهلكون الأمريكيون.

بحلول السنة المالية 2025 ، سيصل دخل الرسوم الجمركية الأمريكية إلى 195 مليار دولار. وقد ذكر ترامب عدة مرات أن هذه الإيرادات يمكن استخدامها لسداد الدين الوطني الأمريكي البالغ 37 تريليون دولار. ومع ذلك، يشير الاقتصاديون إلى أن الشركات تقوم فقط بتحويل التكاليف إلى المستهلكين، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم وانخفاض القدرة الشرائية.

لكن من وجهة نظر مؤيدي ترامب، كانت هذه انتصارا - فرض الرسوم الجمركية جعل “الأجانب يدفعون، وأمريكا تصبح أغنى”. هذه السردية وضعت أسس سياسية لمقترحه “عائدات الرسوم الجمركية”.

كيف نشأت الأرباح؟

إن مفهوم “عائدات الرسوم الجمركية” لم يظهر من فراغ، ففي مقابلة تلفزيونية الشهر الماضي، ألمح ترامب إلى خطته لإعادة جزء من عائدات الرسوم الجمركية إلى الأمريكيين - من 1000 إلى 2000 دولار لكل شخص. وادعى أن هذه السياسة يمكن أن تحقق أكثر من تريليون دولار سنويًا، وهو ما يكفي لتغطية توزيعات الأرباح الشاملة.

في 9 نوفمبر، أعلن رسميًا على Truth Social عن خطته: “نحن نجمع تريليونات الدولارات وسنبدأ قريبًا في سداد ديوننا الهائلة. سيحصل الجميع (باستثناء أصحاب الدخل المرتفع!) على مكافأة لا تقل عن 2000 دولار.”

وزير المالية سكوت بيسنت أشار لاحقًا إلى أن الأرباح قد تُوزع في شكل تخفيضات ضريبية. لكن ترامب لم يقدم تفاصيل محددة.

بعبارة أخرى، هذه العلبة المتلألئة بالذهب، عند فتحها تكون فارغة تمامًا. لا توجد جداول زمنية، ولا معايير مؤهلة، ولا حتى موافقة من الكونغرس.

!

وبحسب حسابات محللي الاستثمار في رسالة كابيس، وبمقارنة نمط توزيع شيكات التحفيز خلال فترات الوباء السابقة، فإن حوالي 220 مليون بالغ أمريكي مؤهلون حالياً لاستلام هذه الشيكات التحفيزية. من الناحية الشكلية، يبدو أن هذا بمثابة “ابتكار مالي”؛ ومن الناحية الجوهرية، إنه إعادة تمثيل لدراما سياسية. ابدأ بالشعارات، وحرّك ردود الفعل في السوق.

من الناحية الشكلية، يبدو أن هذا بمثابة “ابتكار مالي”؛ أما من الناحية الجوهرية، فهو إعادة تمثيل لدراما سياسية. أولاً، يتم إطلاق الشعارات، ثم يتم تحفيز السوق للتفاعل.

السوق لديه ذاكرة عضلية. إنه يتذكر بوضوح في عام 2020، أرسلت الحكومة الأمريكية شيكات التحفيز التي جعلت البيتكوين يرتفع من 4000 دولار إلى 69 ألف دولار، مما حقق واحدة من أكثر الأسواق صخبًا في تاريخ التشفير. من الطبيعي أن يتوقع السوق “تكرار التاريخ”، وبدأت أكثر الاحتفالات جنونًا في تاريخ التشفير. اليوم، تعود الموسيقى المألوفة لتعلو من جديد، ويتوقع السوق بشكل طبيعي “تكرار التاريخ”.

لكن هذه المرة، كانت خدعة الساحر بها ثغرة: حفلة ذلك العام، كانت الاحتياطي الفيدرالي قد طبع النبيذ من العدم؛ أما «المكافأة» اليوم، فهي مجرد إعادة توزيع جزء من نبيذ الضيوف إلى ضيوف آخرين. ليست وليمة جديدة، بل مجرد إعادة ترتيب للضرائب. إن حجمها واستدامتها مليئان بعلامات الاستفهام.

!

بعد إصدار الجولة السابقة من إجراءات التحفيز، اقترب معدل التضخم في الولايات المتحدة من 10٪.

٢. الاحتفال المدفوع مسبقًا والفواتير غير المدفوعة: العواطف، الاحتفال، الأوهام

احتفال السوق القصير الأجل: المشاعر تسبق، النقد لم يصل بعد

تكون استجابة سوق العملات المشفرة دائمًا سريعة تجاه القصص.

في غضون 24 ساعة بعد نشر الرسالة، ارتفعت جميع العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم وسولانا.

“الأسهم والبيتكوين ستستجيب فقط للتحفيز - بالارتفاع.” كتب المستثمر أنتوني بومبليانو على منصته الشخصية X بعد نشر الخبر.

يذكّر مؤيد البيتكوين، سيمون ديكسون (Simon Dixon): “إذا لم تستثمر هذه الـ 2000 دولار في الأصول، فإنها ستُلتهم إما من قبل التضخم، أو ستُستخدم لسداد الديون، وفي النهاية ستعود إلى البنك.”

تعبّر هذه الكلمات عن النفس الأساسية للسوق: بغض النظر عما إذا كانت المحفزات قد تحققت بالفعل، فإن توقع السيولة هو الوقود لارتفاع الأسعار.

لكن هذه الزيادة تبدو أكثر كأنها وهم مضاربات نفسية.

1. أولاً، لم يحصل هذا القرار على أي تفويض تشريعي. إذا حكمت المحكمة العليا بأن الرسوم ذات الصلة غير قانونية، فقد يموت برنامج المكافآت في مهدها.

2. ثم، حتى إذا تم التنفيذ، فهذا يعني أن الإيرادات المالية ستوزع مباشرة، بدلاً من استخدامها لتقليل الديون. من المحتمل أن يتعثر التزام ترامب “بسداد ديون الولايات المتحدة باستخدام أموال أجنبية” مرة أخرى.

3. الأهم من ذلك، ستؤدي عمليات توزيع النقود على نطاق واسع إلى زيادة ضغوط التضخم، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ سياسة نقدية أكثر تشددًا. في ذلك الوقت، ستصبح السيولة أكثر ضيقًا، وستكون الأصول ذات المخاطر هي الأكثر تأثرًا.

حذر محللو استثمار الصناعة من أنه على الرغم من أن بعض أموال الأرباح ستدخل السوق لرفع أسعار الأصول، إلا أن العواقب على المدى الطويل ستكون تضخم العملة الورقية وانخفاض القدرة الشرائية.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ffcf977d245434d7ac8585c93102f8e7.webp019283746574839201

لعبة السوق التنبؤية: Kalshi مقابل Polymarket

وراء الحماس، تجري معركة قانونية. تقوم المحكمة العليا الأمريكية حاليًا بالنظر في قضية شرعية الرسوم الجمركية. حتى موعد نشر هذا التقرير في 10 نوفمبر، وبحسب بيانات سوق التنبؤات اللامركزية Polymarket، أعطى المتداولون فرصة 23% للموافقة على المحكمة العليا؛ وعلى منصة التنبؤات Kalshi، كانت هذه النسبة أقل، حيث بلغت 22%. بعبارة أخرى، يراهن معظم السوق على أن هذه الخطة ستواجه في النهاية رفضًا قضائيًا.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7bbc17723bf4590b2966803514e0eeaa.webp(

المصدر: Polymarket

لكن ترامب نفسه، من الواضح أنه مخرج “درامي” أفضل. لقد تساءل مباشرة على Truth Social:

“تم تفويض رئيس الولايات المتحدة من قبل الكونغرس بوقف جميع التجارة مع الدول الأجنبية - وهو أمر أكثر قسوة بكثير من فرض الرسوم الجمركية - لكنه لا يستطيع فرض ضرائب لأغراض الأمن القومي؟ ما نوع المنطق هذا؟”

انظر، لقد استطاع بعبارة واحدة فقط أن يعيد تشكيل جدل ممل ببراعة ليصبح مسرحية سياسية حول “السيادة”.

هذه الاستراتيجية الدرامية، لشخص كان قد ظهر في فيلم الكريسماس الكلاسيكي “Home Alone 2” كممثل ضيف، حيث قام بتوجيه البطل الصغير حول كيفية الوصول إلى الردهة، تبدو وكأنها طبيعة ثانية له.

3. خلف حلوى عيد الميلاد: سن مكسور يسمى “التضخم”.

بعبارة أخرى، وراء الاحتفال القصير الأجل، يوجد سيناريو مألوف، لم يتغير المخرج، فقط ترك المشكلة للممثل التالي.

“منحة التعريفات” تم تعبئتها بعناية في علبة هدايا عيد الميلاد، لكنها أكثر شبهاً بحلوى عيد الميلاد التي تذوب في الفم، بعد نكهتها الحلوة (التحفيز القصير الأجل) تترك وراءها “التضخم”، وهو تسوس يصعب علاجه.

1. الإيرادات الناتجة عن الرسوم الجمركية البالغة 195 مليار دولار، مقارنةً بـ 37 تريليون دولار من الديون الوطنية، كمن يحاول ملء بركة سباحة بعملة واحدة. إن توزيع هذه العملة مباشرةً لا يختلف عن استخدام أموال المستقبل لشراء تصفيق الحاضر.

2. السياسية قصيرة المدى التي تأتي مع شعبية سياسية، تؤدي إلى مخاطر مالية طويلة المدى. يحذر الاقتصاديون من أن هذه السياسة قد تؤدي إلى “التضخم المزدوج”: حيث ترفع التعريفات الجمركية التكاليف، وتحفز المكافآت الطلب، مثل الضغط على دواسة الوقود والفرامل في نفس الوقت لسيارة تسير بسرعة زائدة، مما سيؤدي في النهاية إلى سخونة المحرك، ودمار السيارة وفقدان الأرواح.

3. لا يمكن تجاهل الجانب الجيوسياسي أيضًا. قد يؤدي هذا الحفل العائلي الصاخب إلى شكاوى من الجيران (دول أخرى) أو حتى انتقام. عندما تعود كرة الثلج لحرب التجارة للتدحرج، ستصدر نوافذ سلسلة التوريد العالمية صرخات، خاصة بالنسبة لعمليات تعدين العملات المشفرة التي تعتمد على الشرائح العالمية، فهذا لا يختلف عن عاصفة ثلجية.

بعبارة أخرى، وراء الاحتفالات القصيرة الأمد يوجد نص مألوف. سانتا كلوز وضع مجرد فاتورة مكتوب عليها “التضخم” و “العجز” و “حرب التجارة” في جورب عيد الميلاد للسنة القادمة.

خمسة، آخر شخص يغادر الطاولة

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d571af04caf2b365d8cae45e6097ef08.webp(

في هذه المسرحية السياسية الكبرى، لم يعد سانتا ترامب فقط يقدم هدية خاصة للجماهير العادية، بل أيضًا لعالم التشفير. عندما أعلن أنه سيخرج 2000 دولار لكل أمريكي من جيبه الأحمر المسمى “الرسوم الجمركية”، بدا أن سوق التشفير بأكمله قد سمع جرس ليلة عيد الميلاد مسبقًا.

اليوم، يبدو أن زلاجة التاريخ تسير على المسار القديم. الأطفال في السوق (المستثمرون الأفراد) يراقبون المدخنة بترقب، مؤمنين أن بعض الهدايا ستسقط مباشرة في محافظهم المشفرة، مما يفتح موسم “العملات البديلة” جديد.

ومع ذلك، يجب على كل طفل يؤمن بسانتا كلوز أن يواجه في النهاية مسألة واقعية: ما هو ثمن الهدايا؟

هذه المرة، لم تنبع هدايا بابا نويل من ورشة العمل في القطب الشمالي، بل قام ببساطة بسخاء بإنفاق بطاقة ائتمان البلاد. هذه الوليمة التي تتجاوز قيمتها 4000 مليار دولار، فاتورتها هي “التضخم”. عندما تجعل حرارة العيد الغرفة (الاقتصاد) تصبح ساخنة للغاية، قد يضطر البالغون (الاحتياطي الفيدرالي) إلى فتح النوافذ لإدخال هواء بارد (رفع أسعار الفائدة)، مما يجعل هذه الاحتفالات تنتهي مبكرًا.

لذا، ما يواجهه كل مستثمر في العملات المشفرة هو صندوق هدايا مغلف بشكل جميل. على المدى القصير، يتألق بتألق مغري من تكرار التاريخ؛ ولكن على المدى الطويل، قد تكون الجهة الخلفية للصندوق مطبوعة بحروف صغيرة على فاتورة “التضخم”.

هل هذه هدية حقيقية يمكن أن تجعل الشتاء بأكمله دافئًا، أم هي حلوى عيد الميلاد تذوب في الفم، ولكنها قد تسبب تسوس الأسنان؟ بالنسبة لمؤمني عالم التشفير، فإن اختيار تصديق أي قصة سيحدد ما إذا كان بإمكانهم الخروج سالمين من هذه الوليمة. آخر شخص يغادر الحفلة يدفع الفاتورة.

المصدر: إلهامات على السلسلة