أخبار مثيرة حول البيتكوين! المتداول المعروف في مجال البيع على المكشوف تشانوس يغلق مركزه في MSTR/BTC ويعترف بالخسارة

في 10 نوفمبر، ارتفع سعر البيتكوين ليصل إلى 105,860 دولارًا، متجاوزًا أداء الأسبوع الماضي الضعيف. شركة إدارة أموال البيتكوين تتبنى مزيدًا من التفاؤل، حيث أنهى المتداول المعروف جيمس تشانوس صفقة بيع قصيرة مثيرة للجدل بعد 11 شهرًا، حيث أغلق مركزه في صفقة البيع على المدى القصير على MSTR/BTC. أعلن الرئيس التنفيذي لشركة سندات البيتكوين، بيير روشار، أن سوق الدببة في احتياطيات البيتكوين “يقترب من نهايته تدريجيًا”.

جيمس تشانوس ينهي صفقة بيع قصيرة بعد 11 شهرًا بخسارة

(المصدر: X)

أنهى المستثمر المعروف جيمس تشانوس، بعد 11 شهرًا من تداول التحوط على زوج MSTR/بيتكوين، مركزه رسميًا، مما يدل على انتهاء حملته الصاخبة على الأسهم المرتبطة بالبيتكوين و MicroStrategy. يُعرف تشانوس بأنه أحد أشهر المستثمرين في السوق الهابطة في وول ستريت، وبتوقعاته الناجحة لإفلاس شركة إنرون. غالبًا ما يُعتبر قراره الاستثماري مؤشرًا هامًا لمعنويات السوق، لذا فإن خبر إغلاق المركز أثار نقاشات واسعة في مجتمع العملات الرقمية.

أكد تشانوس على هذا الإجراء عبر منصة X، مما أدى إلى نقاشات كثيرة على تويتر حول ما إذا كانت هذه هي القاع. قال: “نظرًا لوجود بعض الاستفسارات، يمكنني أن أؤكد أننا أغلقنا مركز التحوط على زوج MSTR/بيتكوين عند افتتاح السوق أمس.” يحمل هذا البيان المختصر رسائل مهمة. كمستثمر محترف في البيع على المكشوف، عادةً ما يعني إغلاق المركز احتمالين: إما أن فرص البيع على المكشوف قد انتهت، أو أن الخسائر وصلت إلى حد لا يمكن تحمله.

التحوط في زوج MSTR/بيتكوين يعتمد على بيع أسهم MicroStrategy على المدى القصير وشراء بيتكوين، مع الرهان على أن سعر سهم MSTR مرتفع بالنسبة لقيمته الحقيقية المستندة إلى البيتكوين الذي تملكه. يُفترض أن هذا الزوج من التداول يمكن أن يعزل مخاطر الفائض في سعر سهم MSTR، دون التأثر بتقلبات سعر البيتكوين. ومع ذلك، فإن أداء السوق خلال 11 شهرًا الماضية لم يكن لصالح هذه الاستراتيجية، حيث استمرت أسهم MicroStrategy في الأداء القوي، مع تزايد الفارق بين سعر السهم وقيمته الصافية من البيتكوين.

جدير بالذكر أن MicroStrategy تمتلك أكثر من 640,000 بيتكوين، ويبدو أنها لم تفكر أبدًا في إدارة المخاطر، بل استمرت في الشراء عند الانخفاض. قد يُنظر إلى هذه الاستراتيجية العدوانية في التراكم على أنها غير مستدامة من قبل تشانوس، لكن السوق لا يشارك هذا الرأي. استمرار MicroStrategy في الشراء يدعم الطلب على البيتكوين، ويُظهر أداء أسهمها أن المستثمرين مستعدون لدفع علاوة مقابل “تعرض البيتكوين + الرافعة المالية”.

بيير روشار يعلن أن سوق الدببة في احتياطيات البيتكوين يقترب من نهايته

أكثر الأخبار إثارة في أخبار البيتكوين جاءت من الرئيس التنفيذي لشركة سندات البيتكوين وخبير الاحتياطيات، بيير روشار، الذي أعلن أن سوق الدببة في احتياطيات البيتكوين “يقترب من نهايته تدريجيًا”. يرى أن إغلاق المراكز القصيرة من قبل المؤسسات هو أحد الإشارات الواضحة على أن السوق قد يتغير.

قال روشار: “نتوقع استمرار تقلبات السوق، لكن هذا هو الإشارة التي نرغب في رؤيتها لبدء التحول.” تكشف هذه التعليقات عن طريقة تفكير المستثمرين المحترفين. عادةً، لا يتشكل قاع السوق خلال عمليات البيع الذعر، بل خلال تقلبات مستمرة وعدم اليقين. عندما يبدأ أقوى المتداولين على المدى القصير في إغلاق مراكزهم، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى أن ضغط البيع قد تراجع بشكل كبير، وأن هيكل السوق يتغير بشكل جذري.

على الرغم من أن هذا ليس خبرًا يدعو للاحتفال، إلا أنه يمنح الأمل لأولئك الذين عانوا من مشاعر التشاؤم المستمرة ومشاكل تقييم القيمة السوقية مقابل صافي الأصول من البيتكوين (mNAV). خلال الأشهر الماضية، شهدت أسهم شركات إدارة أموال البيتكوين تراجعًا حادًا، مع انتقادات من المحللين حول ارتفاع علاواتها على قيمة البيتكوين التي تملكها، ومخاطر الرافعة المالية. حذرت شركات مثل Citron Research و Kerrisdale Capital من أن أسعار أسهم MSTR مرتفعة جدًا مقارنةً بأصول البيتكوين، وأن مستويات الرافعة المالية خطيرة، وأن نموذج الأعمال غير مستدام.

لكن، مع اقتراب ضغط البيع من الذروة، قد تظهر فرصة جديدة. فحين تصل الضغوط القصيرة إلى أقصى حد، غالبًا ما يكون ذلك مقدمة لانعكاس السوق. المشاعر التشاؤمية المفرطة تدفع الأسعار إلى مستويات منخفضة غير منطقية، مما يخلق فرص استثمار قيمة. وعندما تتحسن الحالة المزاجية للسوق، فإن الارتداد يكون سريعًا وواسعًا بشكل يفوق التوقعات.

مشاركة جي بي مورغان في صناديق ETF وتغير مواقف المؤسسات

المشاركون المؤسسيون الذين يغيرون قواعد اللعبة بدأوا في الدخول. كما أن الأجواء داخل المؤسسات تتغير بشكل خفي. عمالقة التمويل التقليدي بدأوا يشاركون في النقاش؛ لم يعودوا معارضين، بل أصبحوا أصحاب مصلحة، ومشاركين، وأيضًا من رواد الابتكار المالي. يمثل هذا التحول علامة فارقة في أخبار البيتكوين.

مؤخرًا، أظهر جي بي مورغان اهتمامه في تشغيل ETF البيتكوين الفوري من شركة بيرلاد، مع تكرار ظهور خدمات الحفظ والتسوية في الأخبار، مما يدل على أن اعتماد المؤسسات للبيتكوين لم يعد مجرد “برية غرب”، بل أصبح جزءًا من استراتيجية مجلس الإدارة. كان جي بي مورغان من المعارضين الأشدين للبيتكوين، حيث انتقده المدير التنفيذي جيمي ديمون مرارًا وتكرارًا باعتباره “احتيالًا”. الآن، يقدم جي بي مورغان خدمات ل ETF البيتكوين، ويستكشف تطبيقات تقنية البلوكشين في المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية.

سواء كان ذلك من خلال دعم تدفقات ETF، أو تعديل استراتيجيات عائد السندات، أو مقارنة تقييم الأصول الرقمية مع الأوراق المالية الحقيقية، فإن هذا التحول يحدث بشكل غير مرئي. وصل حجم أصول ETF البيتكوين الفوري من شركة بيرلاد إلى ما يقرب من 100 مليار دولار، ليصبح أحد أسرع الصناديق نموًا على الإطلاق. تدفق هذا الحجم من الأموال لا يمكن أن يحدث بدون دعم من عمالقة التمويل التقليدي.

علامات على تغير مواقف المؤسسات المالية التقليدية

خدمات الحفظ: جي بي مورغان، بنك نيويورك ميلون يقدمون خدمات حفظ لبيتكوين ETF

التسوية التجارية: المؤسسات التقليدية تتولى تسوية معاملات ETF البيتكوين

الابتكار في المنتجات: شركات إدارة الأصول تطلق منتجات استثمارية مرتبطة بالبيتكوين

بالطبع، هذا لا يعني أن شركات إدارة أموال البيتكوين ستتخلص من تقلباتها على الفور. لا تزال البيتكوين تتأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي والتغيرات في السياسات التنظيمية. لكن إغلاق المراكز القصيرة الرئيسية، خاصة من قبل شخصيات معروفة مثل تشانوس، لا يقتصر على الدولار فحسب؛ إنه يمثل نقطة تحول نفسية.

تأثير استراتيجية حيازة 640,000 بيتكوين

شركة Strategy تمتلك حاليًا أكثر من 640,000 بيتكوين، ويبدو أنها لم تفكر أبدًا في إدارة المخاطر، بل استمرت في الشراء عند الانخفاض. هذه الاستراتيجية العدوانية في التراكم تُعد غريبة على المفاهيم التقليدية لإدارة المخاطر. عادةً، الشركات تقوم بموازنة محافظها لتجنب التركيز المفرط على أصل واحد، لكن شركة Strategy بقيادة المدير التنفيذي مايكل سايلور، جعلت تراكم البيتكوين محور استراتيجيتها، حتى أنها أصدرت سندات قابلة للتحويل لتمويل مزيد من الشراء.

تُقدر قيمة 640,000 بيتكوين عند السعر الحالي حوالي 105,860 دولار، أي بقيمة تقريبية 67.7 مليار دولار. مما يجعل شركة Strategy أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين على مستوى العالم. غالبًا ما تتداول الشركة بأعلى من صافي قيمة أصولها من البيتكوين، ويُطلق على هذا الفرق “علاوة Strategy”، وهو يعكس استعداد السوق لدفع علاوة مقابل التعرض المريح للبيتكوين ورؤية سايلور الاستراتيجية.

سواء من حيث سعر البيتكوين أو من حيث الرسائل التي ترسلها المؤسسات، فإن الرسالة واضحة: ربما تكون أسوأ الأوقات قد ولت، وأن من سيكتب الفصل التالي ليسوا أولئك الذين اعتادوا على السوق. عندما ينسحب المتداولون التقليديون في البيع على المكشوف مثل تشانوس، ويدخل عمالقة التمويل التقليدي مثل جي بي مورغان، فإن البيتكوين يمر بتحول تاريخي من أصل هامشي إلى أداة مالية رئيسية. بالنسبة لشركة احتياطيات البيتكوين، قد يكون هذا هو نهاية أظلم فترات ما قبل الفجر.