YOU Know TVL,但这更是一张链上债务久期表
朋友们 ,清明安康,很多人看到 @TermMaxFi 这句推文:“fixed income is the inevitable next layer。”
点个赞就滑走了,但我反复看了几遍,反而有点不安。如果这句话一旦是真的,很多人现在看的东西其实都错了。
1、我们一直在看TVL,但TVL本身不是答案
在大多数DeFi里:
TVL = 增长
TVL = 成功
但在 fixed income 的世界里,这个逻辑恰恰是反的。钱有多少不重要,什么时候还才重要。TVL只是一个数字,期限才是结构层。
2、
#TermMax 真正做的不是锁利率,而是把时间写出来
官方最近一直在讲:
borrowers lock in costs。
lenders lock in yields。
很多人理解成更稳定,但我更愿意理解成每一笔资金,第一次有了时间标签。
不是漂着的收益,也不是随时变化的成本,它是一段可以被写清楚的未来。
3、所以
#TVL 在这里,要重新读一遍
如果用传统
#DeFi 的语言TermMax ≈ 6000万 TVL。
但如果换个视角看TermMax 更像一张链上债务久期表。
里面不是池子,是:
不同时间到期的债
被锁住的利率
被排好的现金流
TVL是表面,期限才是资产负债表。
4、这才是 Cumberland 出现在这里的原因
很多人说