刚刚注意到关于英伟达估值的一些有趣的事情，大多数人可能都没有注意到。这只股票已经快一年没有这么便宜了，当你真正深入数字时，从历史角度来看，布局看起来相当有吸引力。

让我注意到的事情是：自去年八月初以来，英伟达的涨幅只有大约5%，而标普500指数上涨了大约10%。表面上听起来这表现较弱，但公司一直在绝对出色地盈利。这种脱节正是创造机会的原因。

当你考虑一只股票的合理市盈率应该是多少时，背景非常重要。英伟达目前的市盈率大约是37倍的滚动盈利，这听起来很贵，直到你将其与其他巨头公司进行比较。Costco的市盈率是54倍，沃尔玛基本相同，为37.2倍，而苹果和亚马逊的市盈率分别为33倍和31倍。这些公司都没有英伟达的增长速度，也没有英伟达所依赖的AI顺风。

此外，这个滚动市盈率是人为抬高的，因为去年一次性库存减值。 所以，大家推崇的估值叙事其实并不成立。

但真正有趣的是，从未来盈利的角度来看，英伟达几乎显得异常便宜。以22.1倍的未来盈利市盈率来看，它的估值几乎与整体市场（标普500的21.9倍）持平。而且公司刚刚实现了73%的年度收入增长，预计下一季度将达到77%的增长。这不是一个应以市场平均倍数交易的公司的增长模式。

如果你考虑在其增长阶段，一只股票的合理市盈率通常是多少，英伟达可能值得以更高的倍数交易。AI的建设预计至少会持续到2030年，所以这不是一时的泡沫。

历史上，当英伟达遭遇如此打击时，它不会长时间低迷。我会密切关注这个，因为如果市场在2026年某个时候将其重新定价到更正常的水平，回报可能会非常可观。有时候，最好的机会是在大家分心看别处时出现。