这两天又有人问“把币丢进池子躺着收手续费不就行了？”…说白了还是没把 AMM 曲线当回事。曲线越陡，你的头寸其实越像在低买高卖，价格一跑，仓位就被动换成涨得慢/跌得快的那边，无常损失不是玄学，是你在给波动付账。

我以前有点偏执，总说“我只看链上”，后来发现也得抬头看看：现在降息预期一会儿热一会儿冷，美元指数和风险资产还经常同涨同跌，情绪一拧，波动放大，池子里那点手续费真不一定盖得住。

反正我现在做池子前会先想：这条曲线我愿不愿意在这种波动里反复被成交？不愿意就别硬上，做市不是躺赚。先这样。