解算者、搜索者和智能执行：DeFi的隐形用户

作者：Jamie McCormick，Stabull Labs 联合首席营销官

这是“解构DeFi”系列的第15篇中的第8篇文章。

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他们不会孤立地追逐微小的价格差异。相反，他们专注于同时在多个协议中构建最优的执行路径。在我们追踪的Stabull交易中，它们的存在虽微妙但毫无疑问。

理解求解器有助于解释为什么Stabull的流动性被用在与传统“交易”完全不同的方式上。

求解器和搜索器到底是什么

求解器是一个系统，它接收交易意图并确定最有效的实现方式。

交易意图可能是：

• “用资产A交换资产B”
• “重新平衡资金库”
• “以最小滑点结算复杂订单”

求解器的工作不是交易单一池子，而是设计整个执行流程。

搜索器则密切相关。它们扫描链上和内存池中的机会，以构建盈利或高效的交易，常常与其他搜索器竞争，提交最优的执行方案。

基于求解器的执行方式如何运作

求解器不依赖单一平台，而是：

• 模拟多种可能的执行路径
• 跨不同协议组合交换
• 考虑手续费、滑点和Gas成本
• 选择最符合目标的路径

所有这些都在交易提交链上之前完成。一旦执行，交易是原子性的。

从链的角度看，结果是一个触及多个协议的单一交易，按顺序执行。

为什么DeFi中存在求解器

DeFi的优势在于组合性，其弱点在于碎片化。

流动性分布在：

• 不同的去中心化交易所（DEX）
• 不同的定价模型
• 不同的资产专业化

求解器的存在是为了将这个碎片化的生态系统拼接在一起。它们将许多局部优化转化为一个全局的结果。

随着DeFi的成熟，基于求解器的执行变得越来越普遍，而非减少。

求解器为何关心执行质量

求解器极其客观。

它们不关心：

• 哪个协议“更受欢迎”
• 哪个团队在社交媒体上活跃
• 最近哪个池子上线

它们关心的是：

• 可预期的价格
• 可靠的执行
• 最小滑点
• 原子安全

任何不符合这些标准的池子，都会被排除在执行路径之外。

Stabull在求解器流程中的位置

在我们审查的交易中，Stabull表现为：

• 一个稳定的执行环节
• 一个外汇转换点
• 一个以RWA支持资产为基准的价格锚点

由于定价由预言机锚定，求解器可以将Stabull池视为更大执行计划中的确定性组成部分。

这使得Stabull即使不是最便宜的平台，也非常有用。可靠性和可预期性往往比边际价格提升更重要。

看不见的交易量，强烈的信号

由求解器驱动的交易量很容易被忽视，因为它很少表现得很戏剧性。

交易通常是：

• 中等规模
• 频繁
• 紧密优化
• 在类似条件下重复

没有突发高峰，没有炒作，也没有明显的“用户”。

但这正是它如此强烈的信号的原因。

当求解器在其执行逻辑中包含某个协议时，实际上是在为其背书，视其为基础设施。

求解器与套利机器人

虽然两者都是自动化的，但求解器与套利机器人在意图上不同。

套利机器人对价格差异做出反应。

求解器主动设计执行路径。

套利在市场移动后进行修正。

求解器在问题出现之前预防低效。

实际上，两者常在同一交易中交互。

这对Stabull意味着什么

求解器的使用表明，Stabull不再仅仅被视为一个交换平台。

它被评估为：

• 一个可靠的定价源
• 一个低风险的执行组件
• 一个更复杂系统中的构建块

随着更多协议和执行系统上线，这种用法自然会增加。

下一篇文章中，我们将探讨聚合器如何利用这些相同的执行能力，将其分发给终端用户——通常用户甚至不知道涉及哪些协议。

关于作者

Jamie McCormick是Stabull Finance的联合首席营销官，已在该岗位工作超过两年，致力于将该协议定位于不断发展的DeFi生态系统中。

他也是比特币营销团队的创始人，该团队成立于2014年，被誉为欧洲最古老的专业加密货币营销机构。在过去十年中，该机构与众多数字资产和Web3项目合作。

Jamie于2013年首次涉足加密货币，并对比特币和以太坊保持浓厚兴趣。在过去两年中，他的关注点逐渐转向理解去中心化金融的机制，特别是链上基础设施的实际应用，而非理论。