在就业数据强劲后，降息紧迫感减弱，美联储仍按既定路线行事

近期劳动力市场数据引发了对美联储政策预期的重大调整，尽管央行的基本降息路线图似乎仍然完好无损。据瑞银全球财富管理和伦敦证券交易所的市场数据显示，强于预期的1月非农就业报告降低了对激进货币宽松的紧迫感，即使经济学家们预计未来仍会出现进一步的通缩。

市场重新调整降息预期

债券市场对就业报告的反应反映了这种情绪的转变。在非农就业数据公布后，货币市场参与者将全年美联储降息总幅度的预期从大约60个基点下调至约50个基点。这一适度的调整表明，尽管降息路径仍然存在，但时间表已被延长。市场预期下一次降息的时间从6月推迟到7月，显示交易者对美联储降息周期的紧迫感减弱。

美联储基线情景保持稳定，紧迫感减弱

瑞银首席投资官马克·海费勒在就业报告发布后，强调了该机构的核心经济预测，强调持续性而非恐慌。基线情景仍然预期6月和9月各降息25个基点，尽管对宽松周期的紧迫感减弱。这种审慎的态度反映出对未来几个月通缩压力将继续积聚的信心，为美联储提供了充分的理由进行稳健的政策调整。

海费勒指出，通胀信号的减弱应支持美联储坚持既定的降息计划，即使劳动力市场的韧性减弱可能会加快降息步伐，经济压力的感知也会减弱。这种强劲的就业报告与价格压力的缓和之间的平衡，为逐步而非紧急的降息创造了条件。

在放缓的宽松环境中资产类别的布局

对美联储降息紧迫感的减弱对投资者如何看待不同资产类别具有重要意义。瑞银的基本预期是，即使降息速度放缓，股票、债券和黄金都应从下降的利率环境中受益。从60到50个基点的调整可能会推迟一些投资者预期的收益，但并不会从根本上改变随着时间推移风险资产的支持性背景。

将降息预期从6月延长到7月，并在基线情景中维持9月的降息预期，为市场提供了政策方向的明确期望，使资产配置决策更加稳健，而非基于即将到来的宽松而采取激进的操作。