渣打银行缩减比特币市场规模：在宏观经济不确定性和机构资金外流中保持谨慎的情景

渣打银行（Standard Chartered）已大幅下调其对比特币的前景，指出市场对全球宏观经济因素的敏感度不断增强。渣打银行数字资产研究负责人Geoff Kendrick表示，短期风险的增加源于机构需求的收缩以及对美联储利率预期的变化。该银行将2026年底的目标价格从15万美元下调至10万美元，显示出比之前的预估更为保守的观点。

重塑市场预期的宏观经济前景

随着美国央行逐步放弃降息的可能性，全球金融市场的不确定性逐渐占据上风。渣打银行强调，这一新的宏观经济环境持续对数字资产施加压力，迫使分析师重新调整预期。此前预计比特币将在2025年底达到10万美元的预期已不再成立，反映出市场变得比之前预估的更为脆弱。

不断变化的政策环境引导资金流向避险资产，减少了投资者对加密货币的兴趣。Kendrick指出，市场正处于“结构性调整”阶段，之前推动需求的因素已大幅减弱。目前，比特币价格在73,380美元左右波动，与前几周的67,000美元相比，表现出截然不同的动态。

ETF资金流出与机构需求放缓

对渣打银行而言，最令人担忧的动态之一是比特币现货ETF的资金流动。从2025年10月的高点开始，相关基金的持仓总量已减少约10万比特币。许多以接近9万美元的平均成本持有比特币的投资者目前处于未实现亏损状态，这可能成为未来市场进一步抛售的催化剂，尤其是在市场情绪恶化的情况下。

与ETF资金撤出同步，企业财务官也在减少比特币的配置。曾经是比特币需求的重要支柱的机构，已大幅削减其持仓。渣打的研究显示，目前流通中的比特币中，只有大约50%处于盈利状态——这一比例较之前的熊市周期有所改善，但仍显示市场承压。以太坊也未能幸免，市场对其未来可能回落到更低水平的猜测不断，考虑到持续的波动性。当前价格为2,160美元的以太坊，显示出明显的结构性疲软。

长期韧性与渣打银行的市场展望

尽管面临短期挑战，渣打银行对比特币的长期前景依然持乐观态度。不同于以往的周期，价格调整未引发系统性危机。链上分析显示，基础韧性依然存在，区块链活动指标表明该细分市场具有坚实的结构基础。

该银行重申对比特币十年轨迹的信心，目标价仍定在2030年前达到50万美元。虽然市场正经历一段加剧的不确定性，渣打银行认为，从长远来看，发展仍偏向上涨，当前的宏观经济环境更像是波动期，而非数字资产周期的根本性转折点。