人工智能革新市场：Tom Lee 对软件、联邦储备和全球机遇的看法

基金策略分析师对全球经济格局的转变发出了重大警告，预言人工智能技术正在在金融市场中造成深刻裂痕。根据他的预测，美联储将采取更宽松的立场，而资本流向则完全转向不同的行业。

人工智能如何改变软件行业和就业

在接受CNBC采访时，分析师强调，人工智能正在“颠覆价值4500亿美元的软件行业”，并已对就业产生影响。曾经“统治世界”的软件公司，正面临因AI取代而带来的生存威胁。

这一行业的收缩将对经济产生通缩效应。从这个角度看，人工智能充当了降低价格和抑制通胀的因素。核心通胀的年度数据预计将稳定在2.52%左右，回到2017-2019疫情前的平均水平。这一情景为美联储提供了降息的空间。

美联储主席鲍威尔已开始下调月度就业数据——每月约失去65,000个岗位——因为后续数据确认了负面趋势。投资者似乎并不太担心当前的就业数据，而是关注未来几年AI发展将带来多少岗位的进一步减少。

Warsh的任命与宽松货币政策

市场最初将凯文·沃什被任命为美联储官员解读为收紧政策的信号，但分析师认为这是误读。一个政府不会在如此关键的位置任命“鹰派”。沃什支持较低的利率，同时保持联邦预算的纪律。

考虑到就业减少和人工智能对多个行业的冲击，美联储应采取宽松的货币政策。2017-2019年期间，联邦基金利率在1.5%到2.0%之间波动，这意味着与当前水平相比，有“较大的降幅空间”。

资本的轮动：从科技巨头到基础设施

人工智能革命引发了本十年来最大规模的资本重新配置。去年，投资者将资金集中在“宏伟的七巨头”——苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达——这些被视为引领技术变革的“军队”。

然而，局势正发生根本性变化。资金正流向提供构建AI基础设施的公司：能源供应商、工业制造商、电力生产商和半导体制造商。这些“基础建设者”正吸引数十亿的资本支出，而原本是行业颠覆者的软件公司，可能成为转型的主要受害者。

国际市场成为转型的赢家

这一重新配置将导致美国股市回调10%到20%，资金从“宏伟的七巨头”撤出，流向工业和金融行业。令人惊讶的是，这一情景对海外市场极为有利。

“宏伟的七巨头”占据美国股指的55%，导致科技行业过度集中。而国际指数则保持多元化配置，更偏重工业、材料和周期性行业——正是新资本流入的方向。

加密货币：尽管震荡，基金仍在逼近

这位分析师对比特币和以太坊在一月的看涨预期未能实现。十月加密市场经历了比2022年11月FTX崩盘更大规模的去杠杆冲击。

两个因素阻碍了复苏。首先，十月初关于关税的公告引发了大规模清算。当加密市场开始反弹——通常呈V型轨迹，持续六到八周——新一轮政治动荡又引发了进一步的抛售。

其次，市场心理转向其他资产类别。加密投资者在股票和黄金表现优于行业时，感到“尴尬”，不愿继续持有加密资产。黄金一月的上涨进一步强化了这种轮动心理。

尽管近期出现挫折，分析师认为“加密行业距离底部非常接近，因为基本面仍然积极。”在香港举行的Consensus会议上，投资者情绪“非常糟糕”，他们在继续持有加密资产和转向黄金之间左右为难。但从长期来看，基本面仍为耐心持有者提供了良好的机会。