油市在地缘政治紧张局势缓解的同时，供应过剩问题困扰着市场

本周能源市场面临供应过剩担忧带来的日益增加的阻力，尽管周五油价小幅上涨，但仍承压。原油基准价格虽实现了微弱上涨，但仍有望连续第二周下跌，投资者在权衡大量供应过剩的影响与地缘政治风险缓解之间。

供应过剩与需求预期拖累价格

布伦特原油期货周五微升至每桶67.56美元，略高于周四的3%抛售后有所反弹。WTI原油期货上涨0.1%，收于每桶62.93美元。然而，这些温和的价格变动掩盖了市场中更为悲观的情绪。国际能源署（IEA）已下调2026年全球油需求前景，预计将出现大量过剩，即使1月份的生产中断暂时限制了供应。这种需求预期减弱与库存过剩的双重因素，使原油有望实现自年初以来的首次连续两周下跌。

美伊紧张局势缓和提供有限支撑

先前支撑价格的地缘政治不确定性开始减弱。美国总统特朗普表示对伊朗谈判采取更为温和的态度，暗示谈判可能持续约一个月，关于伊朗核计划的讨论仍在进行中。以色列总理内塔尼亚胡对潜在协议的条款表示怀疑，但华盛顿的整体基调显示紧张局势有所缓和。尽管特朗普威胁若核谈判破裂将对伊朗采取重大措施，但对话的转变已减弱之前支撑原油估值的冲突溢价。

市场展望：供应过剩或将持续

原油市场面临的根本挑战仍是供需之间的结构性错配。随着IEA预测2026年将出现大量过剩，尽管短暂的生产中断，供应过剩的局面似乎不太可能迅速逆转。需求预期减弱与库存持续担忧的结合，预示油价在短期内仍将承压，即使地缘政治风险逐步缓解。