Strategy Inc比特币投资增加，新增3,015 BTC，持仓突破720,000

继续其激进的金库策略，Strategy Inc的比特币积累再次扩大，进行了一次数亿美元的新购入。

新增3,015 BTC，持仓总量达720,737 BTC

Strategy Inc在一份新的监管文件中披露，2026年2月23日至3月1日期间，公司购买了3,015 BTC。公司以每枚平均67,700美元的价格支付，总支出约2.041亿美元。通过此次交易，Strategy目前持有720,737 BTC，巩固了其作为全球最大企业比特币持有者之一的地位。

此外，文件显示公司继续执行一项纪律严明、程序化的购买策略。这些新比特币是在数天内逐步添加的，而非一次性大宗交易，旨在最大程度减少市场影响。

通过ATM股票销售和优先股融资

此次购买主要通过市场发行股票和优先股融资。在同期，Strategy筹集了约2.371亿美元，剩余部分以现金持有，扣除2.041亿美元用于比特币投资。这种方式既保持了流动性，又扩大了公司在加密资产方面的敞口。

然而，依赖股权和混合证券意味着现有股东面临持续的稀释压力。为此，公司越来越多地依赖优先证券，而非仅发行普通股。

比特币获取成本上升与未实现亏损

此次最新购买使Strategy的累计比特币获取成本升至约547.7亿美元。公司的平均成本基础现约为75,985美元/比特币，远高于近期市场价格。这凸显了其积累策略的长期视角。

按当前市场水平估算，公司比特币持仓的价值约为470亿至475亿美元。这意味着未实现亏损在70亿至90亿美元之间，具体取决于短期价格波动。

市场表现与MSTR股价反应

其激进的加密货币立场持续影响投资者对Strategy的估值。其A类股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为MSTR。在过去一年中，股价下跌约50%，今年迄今已下跌约18%，主要跟随比特币的下跌。

此外，公司已有效地将自己从软件业务转变为比特币的杠杆代理。市场参与者越来越将MSTR视为放大对基础加密资产敞口的工具。

会计影响与未实现加密亏损

自2025年初起，Strategy采用公允价值会计，将其数字资产每个报告期按当前市场价格进行重估。在2025年第四季度，这一做法导致报告的净亏损达124亿美元，主要由未实现的加密亏损而非已实现的销售造成。

然而，公司核心的软件业务仍相对较小。因此，整体财务表现和主要盈利受到比特币价格波动的强烈影响，放大了季度业绩的波动性。

资本结构、优先股与股息条款

为限制新普通股发行带来的稀释，Strategy越来越依赖优先股作为融资工具。今年2月，公司将其可变利率A类优先股的股息率提高到11.50%，为投资者提供更高的收益，以换取持续的资本支持。

此外，这种融资模式允许公司将投资者资金直接转化为比特币，维持其每周的购买节奏。此次交易是Strategy连续第十周的购买，彰显其收购计划的持续性。

长期储备论点与分析师分歧

高管层反复强调，比特币应作为主要的企业储备资产，取代过剩现金。管理层认为，这一政策使资产负债表与他们所认为的稀缺且优越的货币形式保持一致，具有长期价值。

Strategy Inc的比特币政策在华尔街引发了分歧。支持者认为，在市场低迷时买入，如果价格随着时间推移大幅高于公司平均成本基础，可能带来丰厚的回报。而批评者则警告，长期疲软可能加深亏损，削弱投资者信心，并考验其融资模式的可持续性。

总之，Strategy的最新3,015 BTC购买凸显其扩大庞大企业比特币金库的决心，尽管市场波动、会计变动和融资权衡使股东面临较高风险。