牛价强劲势头在关键饲料数据更新前逐步形成

牛市本周表现出韧性，牛价在期货和现货市场均显著上涨。牛价的上涨反映了供应紧张、牛肉需求稳定以及市场对未来牲畜供应预期变化的复杂互动。

期货反弹显示牛市强劲

活牛期货在此期间录得可观涨幅，大多数合约上涨1.60美元至2.52美元每百磅。二月合约领涨，较上周收盘上涨2.75美元。在牛价上涨的背后，是现货市场的稳定交易，活牛售价在233美元至236.50美元之间，熟肉售价为每百磅370美元。

育肥牛期货也参与了整体市场的反弹，合约上涨80美分至1.07美元，而一月育肥牛合约周涨2.87美元。然而，芝商所育肥牛指数略微下跌1.75美元，收于363.48美元，显示期货与现货市场对年轻牲畜估值存在一定分歧。

供应紧张支撑牛价，饲料数下降

《牛只饲养报告》显示，供应端的关键动态支撑牛价。12月的牛只投放比去年同期下降5.38%，总数为155.4万头，显示进入育肥场的牛只减少。这一减幅对未来供应产生下行压力。

12月的出栏量同比增长1.78%，达177.3万头，表明生产链中的流通保持稳定。截至1月1日，牛只存栏总数为1145万头，同比下降3.15%。其中，母牛存栏减少3.07%（比去年同期的3.22%略低），母牛占总数的38.73%，略高于去年同期的38.70%。这些结构性变化是近期牛价上涨的重要支撑因素。

牛肉库存创12月新低

截至12月31日，冷藏牛肉库存为4.3746亿磅，比去年同期下降3.51%，显示供应紧张的背景依然存在。虽然12月库存比11月增加2.8%，但为2009年以来最低的12月库存水平，凸显牛肉供应的紧张。

美国农业部的盒装牛肉价格报告显示，优质牛肉上涨1.47美元至每百磅368.92美元，精选牛肉上涨66美分至361.30美元。优质与普通牛肉的价差扩大至6.53美元，反映高品质牛肉的溢价增加，也表明不同品类的牛肉价格表现分化。

本周报告期内，联邦检疫屠宰牛只估计为535,000头，环比减少27,000头，比去年同期少58,858头。同比屠宰量的下降进一步强调了持续的供应限制，支撑牛价。

市场收盘：最新期货结算

近期牛市期货收盘显示本周的看涨趋势：

活牛：

• 2月合约收于234.900美元（上涨2.525美元）
• 4月合约收于236.925美元（上涨2.100美元）
• 6月合约收于232.500美元（上涨1.600美元）

育肥牛：

• 1月合约收于364.800美元（上涨1.075美元）
• 3月合约收于360.175美元（上涨0.900美元）
• 4月合约收于358.750美元（上涨0.800美元）

多合约月份的涨幅显示牛价普遍走强。供应紧张和需求稳定的前提下，牛价短期内仍具支撑，但市场将持续关注牲畜投放和育肥场利用率，以判断中期供应走势。