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土地与建筑公司发布信函，详细说明为何需要在First Industrial Realty Trust进行变革

美通社

星期五，2026年2月27日 上午3:00 GMT+9 6分钟阅读

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董事会多次拒绝与股东合作

公司持续未能实现潜力，股价始终低于净资产值（NAV）及其最接近的同行

敦促董事会立即采取措施，使FR最大化所有股东的价值

披露提名土地与建筑创始人兼首席投资官为董事候选人，参加2026年年度股东大会的董事会选举

康涅狄格州斯坦福，2026年2月26日–（美通社）–今日，土地与建筑投资管理有限责任公司（连同其关联公司，“土地与建筑”，“L&B”，“我们”或“我们”）作为First Industrial Realty Trust（纽约证券交易所代码：FR）（“First Industrial”，“FR”或“公司”）的股东，向股东发布了一封信，详细说明公司内部孤立的董事会文化以及为何需要进行有意义的变革。

完整信函如下：

亲爱的First Industrial股东，

自2025年12月初我们公开陈述以来，我们与First Industrial的接触揭示了一个以巩固现状为优先、忽视最大化股东价值的封闭式董事会文化。在每一个环节，我们都发现由董事长Matt Dominski领导的董事会（“董事会”）选择保护现状，不惜一切代价。根据我们的了解，董事会打算提名两位任期超过15年的董事，几乎一年未填补一位董事的空缺，并且拒绝与我们合作，增加受投资界尊重的董事。

FR的市场租金隐含资本化率为6%左右，而其最接近的同行Prologis（纽约证券交易所代码：PLD）和EastGroup（NYSE：EGP）则在5%低位交易，估值差距超过100个基点。1 我们估算的净资产值（NAV）仍为每股73美元，详见我们2025年12月的陈述，较当前股价有约20%的上行空间。

**管理层未能为股东创造价值

**在该董事会的监管下，业绩令人失望。FR管理层和董事会的行动导致公司股价持续低于NAV，并且远低于其最接近的同行。

下表比较了FR的总股东回报与公司自身的代理薪酬同行——也就是董事会选择用来衡量管理层薪酬的公司：

在过去四年中，FR的表现比代理薪酬同行低17%，比过去三年低4%。这些是对董事会薪酬委员会所选同行群体的重大短板。然而，管理层的薪酬水平仍与同行持平，尽管业绩令人失望。这不是投资组合的问题，FR的同店净运营收入（NOI）和资金运营（FFO）增长与Prologis和EastGroup相当。我们清楚地看到，FR的表现不佳是治理和沟通的失败。

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我们坚信，管理如此低迷表现的董事会，没有理由拒绝更新换代。令人震惊的是，过去五年内，董事会未曾增补任何新成员。如果现任董事会无法在1、2、3、4、5年内持续提供优异回报，为什么股东还要信任他们未来能实现约20%的NAV上行空间，并缩小与最接近同行的估值差距？

**创造价值的措施

**我们敦促董事会立即采取以下行动：

公开承诺制定缩小NAV折价的计划，并设定具体的里程碑和时间表。

启动5亿至10亿美元的资产处置计划，将收益返还给股东。

在90天内安排投资者日，进行物业巡展。

如果六个月内折价未缩小，授权正式探索战略选择。

立即更新董事会：不应让Dominski先生和Hackett先生连任，他们的席位以及Rau先生去世后留下的空缺，必须由具有资本配置和REIT价值创造经验的董事填补。

建设性合作需要合作伙伴，而到目前为止，我们在FR中尚未找到。我们希望与FR合作，为所有股东实现价值。然而，鉴于FR的业绩，我们认为必须保持所有可能的选择——这也是为什么土地与建筑提名我，Jonathan Litt，作为董事候选人，参加公司2026年年度股东大会的原因。

此致，
Jonathan Litt
土地与建筑投资管理有限责任公司

关于参与者的某些信息

土地与建筑计划向SEC提交初步代理声明和通用代理卡，用于在2026年First Industrial股东大会上为其董事候选人争取投票。

土地与建筑强烈建议所有股东在代理声明和其他代理材料公布后仔细阅读，因为其中将包含重要信息。这些材料可在SEC网站（http://www.sec.gov）免费获取。此外，参与此次代理请求的各方将在材料可用时免费提供副本，索取请联系代理人。

代理请求的参与者预计包括土地与建筑资本增长基金，LP（“L&B Capital”）、L&B GP LP（“L&B GP”）、L&B GP LLC、L&B Opportunity基金，LLC（“L&B Opportunity”）、Camelot LLC（“Camelot”）、土地与建筑投资管理有限责任公司（“L&B Management”）以及Jonathan Litt。

截至目前，L&B Capital直接持有公司普通股股份121,543股（面值每股0.01美元）（“普通股”）。作为L&B Capital的普通合伙人，L&B GP可能被视为实际持有这121,543股普通股。作为L&B GP的普通合伙人，L&B GP LLC也可能被视为实际持有这121,543股普通股。截至目前，L&B Opportunity直接持有42,501股普通股。Camelot直接持有3,202股普通股。截至目前，L&B管理的某账户持有734,629股普通股（“管理账户”）。作为L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot的投资管理人，以及管理账户的投资顾问，L&B管理可能被视为实际持有由L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot直接持有并存放在管理账户中的股份901,875股普通股。L&B管理的执行合伙人Litt先生可能被视为实际持有由L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot直接持有并存放在管理账户中的股份。

在businesswire.com查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260226916778/en/

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