SiteOne景观供应公司（SITE）2025年第四季度财报亮点：市场强劲增长…

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2026年2月12日星期四 上午4:02 GMT+9 5分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

**净销售增长：** 2025年第四季度增长3%；2025全年增长4%。

**有机日销售增长：** 2025年第四季度增长2%；2025全年增长1%。

**调整后EBITDA：** 2025年第四季度增长18%，至3,760万美元；2025全年增长10%，至4.142亿美元。

**调整后EBITDA利润率：** 第四季度扩大50个基点至3.6%；全年提升至8.8%。

**毛利率：** 第四季度提升80个基点至34.1%；全年提升40个基点至34.8%。

**销售、一般及管理费用（SG&A）占净销售比：** 第四季度下降100个基点至35%；全年下降40个基点至30.1%。

**净利润：** 2025年全年为1.518亿美元，2024年为1.236亿美元。

**分支机构合并与关闭：** 2025年第四季度合并关闭20个分支。

**收购情况：** 2025年完成八项收购，带来约5,500万美元的过去12个月销售额。

**经营活动现金流：** 2025年全年为3.01亿美元，高于2024年的2.83亿美元。

**净债务：** 2025年底降至3.3亿美元，低于2024年底的4.12亿美元。

**可用流动性：** 2025年底为7.68亿美元。

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发布日期：2026年2月11日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

积极点

SiteOne景观供应公司（NYSE:SITE）在2025年实现了4%的净销售增长和10%的调整后EBITDA增长，尽管价格持平且市场需求较低。

公司在2025年完成了八项收购，增加了约5,500万美元的过去12个月销售额，并拥有2026年的强劲管道。

SiteOne景观供应公司（NYSE:SITE）在2025年将毛利率提升40个基点至34.8%，得益于更好的价格实现和商业策略。

公司私牌产品的比例增加了超过100个基点，推动毛利率提升。

数字销售在2025年增长超过120%，活跃用户显著增加，提升客户粘性和市场份额。

消极点

SiteOne景观供应公司（NYSE:SITE）面临终端市场不确定性，特别是在新住宅建设方面，预计2026年将进一步下降。

公司预计2026年由于12月多出一周，EBITDA将面临400万至500万美元的压力，这是传统的淡季销售期。

更高的运费和物流成本部分抵消了毛利率的提升，影响整体盈利能力。

公司在2025年第四季度关闭了20个分支机构，导致SG&A减少600万美元。

SiteOne景观供应公司（NYSE:SITE）预计工资和整体SG&A的通胀压力将持续，可能影响运营杠杆。

 






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问答亮点

问：你能确认2025年仅有1%的有机增长，EBITDA贡献利润率超过20%吗？预计2026年也会有类似的利润率吗？ 答：是的，这些数字是准确的。我们通过改善毛利率、提升SG&A杠杆，以及重点分支的优化实现了这一目标。由于这些持续的措施，我们预计2026年也会取得类似的结果。——Doug Black，CEO

问：2026年的成本管理关键杠杆是什么？是否有任何重要的抵消因素？ 答：关键杠杆包括持续改善先锋（Pioneer）的盈利能力、克服通缩，以及收获在困难时期的投资。我们面临的阻力来自于扩展分销中心，这在初期会带来稀释作用。——Doug Black，CEO

问：你预计2026年第一季度的有机增长会是低个位数吗？今年的开局如何？ 答：是的，我们预计全年将实现平衡增长，前半年价格会更强。今年开局还算不错，1月表现良好，2月受天气影响较大，符合我们对2026年的展望。——Doug Black，CEO

问：你如何看待2026年的市场份额增长？竞争仍然理性吗？ 答：我们有信心在市场持平的情况下实现市场份额的增长。竞争依然存在，主要集中在大客户，但我们在中小客户中也在不断扩大份额。——Doug Black，CEO

问：2026年内部措施带来的运营杠杆效应预期如何？是否会有更多分支关闭？ 答：我们预计重点分支将继续贡献类似2025年的效果。虽然没有计划大规模关闭，但随着租约到期，我们会继续优化分支网络。——Doug Black，CEO

问：长期来看，私牌销售增长目标是多少？哪些类别最具潜力？ 答：我们目标是私牌销售占总销售的25%到30%，并实现稳定的年度增长。主要类别包括农学、照明和硬景观。——Doug Black，CEO

问：你能量化2025年的有机维护销售增长以及对2026年的预期吗？ 答：维护相关产品的有机增长在2025年为7%，主要由销量驱动。我们预计2026年将继续实现市场份额增长和稳定增长。——Doug Black，CEO

问：你对2026年内部交易活动正常化的信心来自哪里？如果交易活动仍然疲软，你会如何调整资本配置？ 答：活跃的讨论表明交易规模将恢复到正常水平。如果交易活动偏低，我们会考虑通过股票回购向股东返还资本。——Scott Salmon，战略与发展执行副总裁

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