普通股股东 vs 优先股股东：在2026年选择投资哪一个更合心意？

投资者常常面临同样的问题：手头有一些积蓄，看到优先股分红良好、杠杆较低，觉得相对安全，但一旦想卖出，却发现“没人买”或不得不以大幅折价出售；而持有普通股的投资者，耐心持有多年后，投资额反而翻了几倍。今天我们就来明确说明：普通股和优先股的区别有多重要，选择哪一种才是正确的。

普通股：财富的武器，但必须接受风险

简单来说，持有普通股就是“我拥有公司的一部分”。你不是雇员，也不是债权人，你是“所有者”，与其他股东共同承担风险和分享利润。

最吸引人的地方在于“无限上行潜力”。如果公司成长，股价可以飙升10倍、100倍甚至更多，因为没有上限，分红也会随着利润增长而增加。这也是为什么沃伦·巴菲特等投资大师偏爱普通股，认为它是资本主义体系中最强大的财富创造工具。

但“越多越危险”。普通股在公司资本结构中位于“最底层”，意味着如果公司破产，所有债务、优先股的债权人先行获得偿还，剩余资产才会分给普通股股东。很多时候，剩余资产可能为零。

此外，普通股还具有“投票权”：每持有一股，就拥有一票，可以投票选董事、监督公司运营，是真正的控制权。

优先股：可预期的现金流，但次要保障

优先股介于债券和普通股之间。法律上你是“所有者”，但实际上更像“债权人”，因为你放款给公司，换取稳定的现金流。

优先股的“优先权”在于：你总是先于普通股获得股息，且股息通常是固定的，比如每年5%或7%的利率，类似债券的利息。如果公司亏损严重，你还能优先收回部分本金。优先股的价格不会无限上涨，而是在一定范围内波动，流通性相对较差。

需要注意的优先股类型：累积、可转换、可赎回

优先股并非单一类别，而是多种类型。

累积（Cumulative）与非累积（Non-cumulative）：这是最重要的区别。如果公司某年宣布不支付股息（亏损），

• 累积优先股会“积累”未付股息，待公司盈利时补发；
• 非累积优先股则不补发，未付股息丢失。

可转换（Convertible）：允许你按预定比例将优先股转换为普通股。当普通股涨势强劲时，你可以转换，获取更大收益。

可赎回（Callable）：公司有权在一定期限后以预定价格回购你的优先股，通常在市场利率下降时发生。你可能会失去高分红的机会。

六大关键点，投资者必须了解

当市场利率上升，投资者会转向收益更高、更安全的债券，优先股价格会下跌。因此，在高利率环境下，优先股表现较差，反之亦然。

公司为何偏好发行优先股？

管理层常考虑自身利益，理解背后逻辑更深刻。

第一：保持控制权。如果创始人需要资金，又不想稀释投票权，就会发行优先股，股东没有投票权或投票权有限。

第二：改善财务报表。优先股在会计上算“权益”，非“负债”，提高资产负债率中的权益比例，改善财务结构。

第三：财务弹性。优先股股息可以延期支付，不算违约，而债务利息必须按时支付，违约即破产。

四类投资者与适合的选择

没有绝对“最好”的股票，只有最适合你的。

投机者（短线）：追求价格差，忽略分红。

• 选择：杠杆交易（如Mitrade的CFD）
• 理由：高波动、可做空、放大收益

收入型投资者（稳健）：追求稳定现金流。

• 选择：优先股（流动性好的，或全球ETF）
• 理由：固定分红，类似存款利息，收益高于银行存款

价值投资者（长线）：相信公司成长。

• 选择：普通股（基本面强劲）
• 理由：等待资本增值，分红是额外奖励

专业投资者（对冲）：管理复杂组合。

• 选择：混合配置（核心普通股+衍生品空头）
• 理由：追求增长同时控制风险

典型教训：SCB-P、KTB-P、RABBIT-P

结构变化和流动性缺失令人担忧。

SCB-P：泰国SCB银行合并SCB与科技公司SCBx，原优先股持有人可选择转换，否则被剥离出市场，变成“场外股”，流动性极差。

KTB-P：虽然泰国开泰银行普通股交易活跃，但优先股几乎无交易量，买卖困难，遇到大额交易时难以变现。

RABBIT-P：RABBIT集团（原U City）优先股设有复杂条款：固定股息、可转换为普通股（1:1），公司可能调整投票权。不了解“转换比例”可能导致误判。

共同教训：优先股可能不永远存在，流动性会消失，股东结构也会因重大公司行动而重置。

利率上升与流动性缺失带来的风险

虽然优先股看似安全，但两面性明显。

流动性风险：如KTB-P，难以卖出，成为最大隐患。

利率风险：利率升高，优先股价格下跌，因为投资者会转向收益更高的债券。

被赎回风险：公司在利率下降时可能提前赎回优先股，发行新低息产品，错失高分红。

杠杆风险：使用CFD等工具放大收益，也放大亏损，必须设止损。

立即决策：适合你的选择

最终，选择“普通股”还是“优先股”，不是哪个更好，而是哪个更符合你的目标和风险偏好。

如果追求高速成长、愿意接受波动，普通股是首选；如果需要稳定现金流、风险偏低，优先股（流动性良好时）更合适。

投资世界广阔，需深入研究，确保流动性，评估利率风险，必要时借助CFD等工具管理风险，财富自然会随之增长。