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香港：数字资产的新法律之都
截至2026年第一季度，证券及期货事务监察委员会(SFC)和香港金融管理局(HKMA)已实施三项重大监管措施，正从根本上改变该行业。
1. 全面许可制度(VASP 2.0)
香港已转向一套新的法律框架，不仅涵盖交易所，还包括场外交易(OTC)经纪商、托管服务提供商和投资组合管理人。
强制许可：现在必须获得证券及期货事务监察委员会的特定授权，才能在香港提供虚拟资产咨询或管理这些资产。
无过渡期：对现有提供商的“视同”期已正式结束；所有市场参与者必须在2026年前完全合规。
2. 稳定币监管与2026年3月的里程碑
香港的稳定币制度实施了最严格的监管之一，以维护金融稳定。
全额储备支持：向零售用户提供稳定币受到限制，除非它们由高流动性资产1:1支持。
许可要求：未在2026年3月前获得许可的发行商预计将退出香港市场。这为可靠的、非算法的数字美元和与港币(HKD)挂钩的资产铺平了道路。
3. 机构创新：保证金交易与抵押
2026年2月宣布的最令人兴奋的发展是证券及期货事务监察委员会决定允许虚拟资产作为保证金进行交易。
流动性增强：经纪商将允许信用良好的客户使用虚拟资产作为抵押进行交易。
永续合约：为专业投资者提供杠杆永续合约的法律框架，加快机构资本流入市场的步伐。
为什么这如此关键？
香港采取的措施旨在驱散加密世界中的“不确定性”阴云。该地区通过其战略路线图“(A-C-C-E-S-S，安全，产品，基础设施，关系)”促进创新，同时保护市场完整性。
专业见解：香港的方法不是禁止加密货币，而是将其与传统金融(TradFi)的纪律相结合。这将成为2026年及以后亚洲资本进入加密生态系统的最重要的稳定因素。