咖啡市场受到巴西天气影响：Barchart对供应动态变化的分析

全球咖啡市场周五面临重大阻力，主要品种价格纷纷下跌。这一最新回调凸显出市场对过剩的担忧日益加剧，尤其是在巴西天气模式影响日益明显以及其他地区产量上升的背景下。理解这些动态对于监控商品期货的交易者至关重要，而全面的Barchart咖啡分析揭示了区域收获、库存水平和需求预期之间复杂的相互作用，塑造了短期价格走势。

双重阻力：阿拉比卡和罗布斯塔期货大幅下跌

在周五的交易中，阿拉比卡和罗布斯塔合约同时走弱。3月阿拉比卡期货收盘下跌3.85%，而其罗布斯塔对应合约则下跌1.58%。阿拉比卡合约跌至5.5个月最低点，罗布斯塔触及3.5周低点。这种同步下跌突显两种咖啡品种都受到相同基本面阻力的影响。

周五市场回调的主要驱动因素是对巴西米纳斯吉拉斯地区降雨预报的担忧。气象预报显示未来一周降水将保持稳定，市场交易者将此解读为对咖啡价格的负面信号。为何？因为充足的水分有助于植物健康和产量前景，增加了短期供应担忧。

巴西降雨与越南出口激增重塑全球咖啡供应

充裕的咖啡供应预期成为压低价格的核心看空因素。12月初，巴西官方作物预报机构Conab将2025年产量预估上调2.4%，至5654万袋，显示收成前景强劲。这一从9月预估的5520万袋的上调，确认了作为全球最大阿拉比卡生产国的巴西有望迎来丰收。

在供应压力叠加之下，越南的咖啡出口激增。越南国家统计局报告称，2025年咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨，巩固了越南作为全球领先罗布斯塔供应国的地位。展望未来，越南2025/26年度产量预计同比增长6%，达到176万吨（约29.4百万袋），创四年新高。

越南咖啡与可可协会秋季还指出，如果天气配合，2025/26年度的产量可能比上一季多出10%。这两个最大生产国的供应轨迹为咖啡价格带来了结构性阻力，市场参与者不得不面对充裕供应的前景。

库存回升与产量预期暗示市场再平衡

市场结构也出现恶化，ICE监测的库存从数月低点反弹。阿拉比卡库存在11月底降至1.75年最低的398,645袋后，已回升至1.75个月高点的461,829袋。罗布斯塔库存也从12月初的4,012批的1年低点，升至上周五的4,609批的1.75个月高点。

美国农业部外贸局在12月中旬预测，2025/26年度全球咖啡产量将增长2.0%，达到创纪录的178,848万袋。然而，这一总体增长掩盖了分歧：阿拉比卡产量预计将收缩4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔则增长10.9%，至833.33万袋。巴西的产量将下降3.1%，至6300万袋，而越南的收成则上升6.2%，达到3080万袋的四年最高。

尽管供应增加，但也出现了一个相反的信号：巴西12月绿咖啡出口下降18.4%，至286万袋，阿拉比卡出口同比下降10%，罗布斯塔则大幅下降61%。这一收缩可能反映短期内的物流限制或农户储存，但对抗空头情绪的支持有限。

市场影响：供应增加对咖啡交易者意味着什么

国际咖啡组织报告称，本年度全球咖啡出口略降0.3%，至1.38658亿袋，显示出与前几季相比的紧张局势。然而，美国农业部对2025/26年度期末库存的预测显示，这种紧张可能只是暂时的；库存预计将从2024/25年的2130.7万袋下降5.4%，至2014.8万袋，表明市场仍有充足供应。

对于通过Barchart商品数据和分析跟踪咖啡的交易者来说，关键的结论是短期价格动能似乎容易受到过剩担忧的影响。虽然像1月中旬米纳斯吉拉斯降雨低于平均水平（仅为历史常态的53%）这样的结构性因素可能暂时支撑价格，但证据显示——产量上升、越南出口激增和库存回升——下行压力将持续存在。

市场参与者应密切关注即将发布的作物报告、巴西天气变化以及全球库存动态，因为这些变量将决定咖啡价格是否稳定或在未来几个月继续走低。