Netflix广告收入突破15亿美元：这些是今天最值得购买的股票吗？

Netflix的广告业务刚刚展现了其实力，2025年的广告收入突破15亿美元，同比增长超过150%。这家流媒体巨头向广告支持层的转型正在取得成效，公司的高管们现在预计该部分在2026年将再次大致翻倍，达到约30亿美元。对于考虑投入2000美元的投资者来说，Netflix提供了一个引人注目的案例：在新收入来源上实现爆炸性增长，但同时也面临重大战略不确定性。

Netflix如何成为广告支持业务的流媒体巨头

Netflix进入广告市场的步伐较为缓慢。联合创始人Reed Hastings实际上在2020年曾拒绝引入广告，但由于竞争压力和2022年初的用户危机——平台在短短六个月内失去了120万用户——不得不重新审视策略。2022年11月，Netflix终于推出了更便宜的广告支持层，结束了多年的抵制。

这一举措被证明非常明智。管理层应当为其识别市场变化的能力点赞。Netflix的领导团队拥有大胆战略转型的成功经验：国际扩张、重金投入原创内容，以及现在从价格敏感的家庭中获取广告收入。其股价在二十年内上涨了近21,000%，显然高管团队懂得如何应对变革。

广告业务目前正沿着加速的轨迹发展。2024年广告收入翻了一番，2025年又增长超过150%。为什么Netflix能在其他流媒体平台仍在挣扎的情况下取得成功？平台拥有无与伦比的优势：优质内容库、庞大且活跃的用户基础、低用户流失率，以及为广告商提供的先进受众数据。这些因素使Netflix能够迅速将其用户主导地位转化为广告规模。

投资机会：以当前估值评估Netflix股票

在市盈率方面，Netflix股价接近三年低点，表面上看具有吸引力。目前股价在82-85美元左右（截至2026年1月底），2000美元大约可以买到24股。传统估值指标显示，股价相对于历史平均水平而言合理。

增长前景令人振奋。广告收入的转型创造了一个新的利润中心，而没有蚕食订阅收入。公司现在还能从之前不是付费用户的预算有限的观众中获益。高管们已证明他们能够实现这一转变，收入增长轨迹也支持对未来盈利的乐观预期。

然而，光靠估值并不能完全说明问题，潜在投资者在考虑将Netflix作为今日最佳股票之一时，还应考虑其他因素。

华纳兄弟交易带来的新变量

问题变得复杂起来。Netflix宣布计划收购华纳兄弟探索公司资产，且需要筹集420亿美元的债务融资以完成交易。这一杠杆水平从根本上改变了股东的风险状况。

在战略转型期承担大量债务，带来了多重不确定性。合并后实体的运营结构尚不清楚。整合风险可能会延迟实现协同效应。管理层的注意力将分散在运营执行和交易完成上。对于保守型投资者来说，这代表着超出普通市场波动的实际商业风险。

问题是：考虑到这些复杂因素，按当前估值，Netflix仍然是今日值得购买的最佳股票之一吗？广告业务的增长是真实且令人印象深刻的，但新债务压力和整合不确定性使得这个投资案例不像头条新闻所描述的那么简单。

你2000美元的投资底线

Netflix转型为双重收入来源的战略确实取得了实质性进展。广告层的增长速度甚至超出乐观预期，管理层也证明了其执行重大战略转变的能力。从纯粹的增长角度来看，数字表现令人满意。

但对于那些希望用有限资金寻找今日最佳股票的投资者来说，必须深思华纳兄弟交易带来的影响。420亿美元的债务负担、整合风险以及短期内的不确定性，可能都值得谨慎对待。广告业务的动力是真实存在的，但前方的复杂局面也同样明显。

这并不一定意味着应完全避免投资Netflix，而是提醒投资者，尽管增长指标令人印象深刻，但投资风险依然存在。购入股票时应充分意识到公司正处于一个复杂的转型期——这个过程可能带来丰厚回报，也可能因执行不力而面临重大阻力。