为什么台积电在2026年看起来更具吸引力：已经过去了72%的年份

台积电（TSMC）已成为人工智能驱动的半导体繁荣中最具吸引力的机会之一。自2025年初以来，股价已飙升72%，进入2026年后，投资者的关注度仍在持续升温。特别引人注目的是，这一出色的表现可能仅仅是个开始——管理层的前瞻指引显示，随着时间推移，股价可能变得更加具有吸引力。

无可争议的先进芯片制造领导者

台积电在合同半导体制造领域的主导地位几乎无法被挑战。该公司控制着大约72%的先进芯片生产市场份额，这一地位在2025年期间不断巩固。虽然英伟达和博通是AI芯片需求的主要受益者，但它们仍依赖台积电的制造实力。

英伟达CEO黄仁勋公开承认台积电的霸主地位，称其为“以令人难以置信的优势”领先的半导体制造商。这并非空洞的恭维——台积电的技术优势形成了行业观察者所称的自我强化竞争优势。公司的尖端技术吸引了最大客户，带来可观的收入，从而支持进一步的研发。这一循环使台积电能够投资于更先进的工艺，进一步巩固其市场地位。

公司利用这一主导地位，对约四分之三的产品实施提价，年度涨幅计划持续到2029年。此外，由于需求激增，下一代制造工艺的定价也更具溢价。

支撑估值的增长前景

管理层最新的盈利指引揭示了为何台积电对前瞻性投资者如此具有吸引力。公司预计2026年的资本支出将在520亿美元至560亿美元之间，中点增长32%。这一激进的投资并非为了稀释利润，而是预计将加快收入增长。

管理层将2024年起五年复合年增长率的指引从20%上调至25%。继2025年36%的增长之后，这意味着到2029年，收入将以大约22.4%的年度增长率持续扩大。强大的定价能力应能帮助台积电维持较高的毛利率，同时改善运营利润率，这意味着盈利增长可能会超过收入增长。

仍具吸引力的估值

或许最具吸引力的是台积电目前相对于同行的估值。以不到24倍的未来盈利市盈率，该股相较竞争对手具有显著折扣。博通的市盈率为41倍，而英伟达则为32倍。尽管如此，台积电的增长轨迹相当或更优，这一估值差距为价值投资者提供了极具吸引力的入场点。

持续的两位数增长、强大的定价能力、不断扩大的利润率以及合理的估值，共同构成了一个极具吸引力的投资论点。虽然该股在2025年已实现令人印象深刻的回报，但2026年的前景仍表明其上涨潜力远未耗尽。