市场中性基金：为何包括约翰·博斯蒂克在内的专家倡导稳定的投资组合平衡

对于寻求投资组合稳定性而不追逐激进牛市收益的投资者，市场中性策略提供了一个具有吸引力的替代方案。这些基金不押注市场方向，而是采用复杂的技术手段，如对冲交易、套利和因子模型，以隔离投资组合免受更广泛市场波动的影响。投资专业人士，包括策略师约翰·博斯蒂克（John Bostic）在内，越来越将这些基金视为关键的投资组合锚点——尤其在波动性较大的市场中，保护下行风险与追求上行潜力同样重要。

其吸引力在于：市场中性基金更注重稳定性而非惊人的超额表现。通过平衡多头和空头仓位，它们降低系统性市场风险，同时高度依赖股票选择技巧和执行精准度。这种策略通常带来较低的波动性和更可预测的回报，因而对重视心安理得而非炫耀性收益的投资者具有吸引力。

理解市场中性策略：平衡优于市场时机

市场中性投资基于一个简单原则，约翰·博斯蒂克（John Bostic）和其他投资策略师强调：先管理风险，再追求回报。这些基金采用多种风险缓释技术——如空头、衍生品策略和对冲机制，以抵消市场整体波动，同时通过纪律严明的证券选择获取阿尔法。

需要理解的是，这种权衡是重要的。是的，在牛市中，这类基金的回报可能比纯股票基金更为保守。是的，由于管理空头和对冲的复杂性，费用比例通常较高。但其战略价值在于：它们作为投资组合的稳定器，降低波动性，提供持续的收入，并在市场下行时保护资本。对于构建韧性多资产投资组合的投资者来说，这种稳定作用值得付出成本。

三只表现优异的市场中性基金：业绩快照

在现有的市场中性基金中，有三只基金表现尤为突出，获得了认可：Calamos Market Neutral Income（CVSIX）、Gateway（GATEX） 和 Hussman Strategic Market Cycle Fund（HSGFX），它们都获得了顶级Zacks共同基金评级，并在同行类别中表现优异。

Calamos Market Neutral Income以其多元化策略脱颖而出。该基金投资于股票、可转换证券和高收益债券，利用空头、掉期和期权等工具，既产生收益，又对冲下行风险。其投资组合通常集中在2至10年到期的可转换证券，兼顾增长潜力与收益稳定性。传奇基金经理约翰·P·卡拉莫斯（John P. Calamos）自1990年以来一直管理该基金，带来了三十年的市场周期经验。该基金三年年化回报率为7.6%，体现了其纪律严明、以收益为导向的策略。

Gateway采取不同但互补的策略，强调通过期权策略降低波动性。该基金投资于多元化股票，但在强劲市场反弹时限制收益——这是一个有意的选择，旨在在市场情绪转变时保护投资组合。在过去三年中，Gateway实现了13.4%的回报。截至2025年中，该基金持有187个股票仓位，采用精选集中策略，包括将8.2%的资产配置于英伟达（Nvidia），展现了积极且有信念的股票挑选。

Hussman Strategic Market Cycle Fund采用战术性对冲策略，在不利的市场环境中限制投资组合敞口。该基金持有由顾问精选的股票，几乎没有现金拖累，利用期权、指数期货和其他衍生品，根据市场周期调整仓位。其五年年化回报率为0.4%，反映出一种谨慎、以保值为导向的投资理念。费用比率为1.15%，投资者为主动市场时机把握和下行保护付费——适合风险偏好较低的投资组合。

何时将市场中性基金纳入你的投资组合

约翰·博斯蒂克（John Bostic）和其他经验丰富的投资策略师建议，将市场中性基金作为战略性缓冲，而非核心持仓。它们在以下三种情境中表现出色：一是当你已达成增长目标、需要下行保护时；二是当市场估值过高、波动性可能增加时；三是当你希望通过分散化，减少与股票和债券的相关性，以符合你的风险偏好。

这些基金不会带来集中型成长策略那样的爆炸性回报，但这正是它们的意义所在。接受适度、稳定的回报——在有利年份为7-13%，在下行时回报较小或持平——投资者放弃了追逐超额收益的“彩票”心态，换取心理上的安稳和资本的保护，从而实现长期财富的稳步增长。

对于厌倦了投资组合剧烈波动、追求稳定表现的投资者来说，市场中性基金提供了一种经过验证的策略，可以与传统的股票和固定收益资产共同配置。它们的角色虽谦逊，却至关重要：在多个市场周期中，帮助投资组合保持正轨。