科技股引领市场下跌，微软云增长放缓

加拿大股市周四早盘逆转走势，标普/多伦多证券交易所综合指数大幅下跌，科技股承受最大卖压。基准指数最初上涨至33,427.86点，随后放弃涨幅，滑落至32,698.14点，最终收于32,890.82点，下跌285.25点，跌幅0.86%。科技板块的抛售尤为明显，信息技术指数暴跌5.35%。

此次下跌源于微软关于其云计算部门的业绩指引令人失望。该科技巨头第二季度财报显示云计算增长放缓，并且第三季度运营利润率预期令人失望，动摇了投资者对整个科技行业的信心。这引发了加拿大科技公司与美国同行同步的连锁下跌。

科技巨头与中型股受创最重

科技板块的疲软在个股表现中尤为明显。Celestica成为最大“重灾区”，股价大跌超过15%，遭遇重挫。Dye & Durham下跌10%，Sylogist下滑9.5%，Coveo Solutions回落7.4%。二线科技股也遭受重大损失，Bitfarms、Lightspeed Commerce、Descartes Systems、Open Text、Constellation Software、Computer Modelling Group、Firan Technology Group、Blackberry、Tecsys和Kinaxis的股价均下跌2.5%至6%之间。

整体科技股的下跌凸显出对云基础设施主题的集中暴露，投资者正在重新评估那些在企业计算服务方面收入占比较大的公司的估值。

材料板块因贵金属走弱而回调

贵金属价格从高位回落，材料板块也大幅下挫。Vizsla Silver Corp股价大跌近16%，Lithium Americas Corp下跌11%，G Mining Ventures下滑10%。其他重要下跌公司还包括Orla Mining、Aya Gold & Silver、Perpetua Resources、Discovery Silver、Equinox Gold、Iamgold、Silvercorp Metals、Aris Gold和B2Gold。

贵金属同步走弱表明在持续走强后获利了结，同时也反映出市场情绪转向商品相关资产，经济不确定性加剧。

分化趋势：医疗表现不一，能源表现坚挺

医疗股表现参差不齐。Sienna Senior Living和Curaleaf Holdings分别下跌1.2%和5%，Bausch Health Companies则下滑近1%。行业未能获得支撑，反映出市场整体偏防御的环境。

相比之下，能源股表现强劲，Athabasca Oil Corp.、Prairiesky Realty、Baytex Energy、Tamarack Valley Energy、Canadian Natural Resources、International Petroleum Corp.、Freehold Royalties和Enerflex股价均上涨1.3%至3%。能源板块的韧性为其他板块的疲软提供了对比，也显示出市场对商品价格的选择性关注。

贸易逆差因出口收缩而扩大

加拿大统计局最新数据显示，2025年11月加拿大贸易逆差显著扩大至22亿加元，而10月为3.95亿加元。逆差扩大反映出口环比下降2.8%，至639.4亿加元，而进口略降0.1%，至661.4亿加元。

这一逆差扩大为股市波动提供了宏观经济背景，也表明加拿大经济动力面临持续挑战，增强了投资者对科技股和大宗商品相关股票的谨慎态度。