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白宫关于稳定币收益的会谈：谈判中的五个关键点

华盛顿正在举行高风险会议，以决定CLARITY法案的未来。以下是目前的情况分析：

1. 核心分歧：是否应获得收益？
主要争议点在于稳定币持有者是否应获得利息。

· 加密行业：认为禁止收益会扼杀创新和消费者选择。
· 银行业：强烈反对，警告这将类似于未受监管的银行存款，并从传统系统中抽走数十亿美元。

2. 时间压力
特朗普总统的加密顾问Patrick Witt正推动在二月底前达成妥协。随着2026年中期选举临近，推动CLARITY法案的窗口“迅速关闭”。如果民主党重新掌控众议院，当前的谈判可能变得毫无意义。

3. $500 十亿美元问题
传统金融界的担忧很大。渣打银行的分析师估计，如果允许收益型稳定币，到2028年可能会从美国银行抽走$500 十亿美元的存款。

4. 让步方案
为了达成协议，加密行业通过数字商会等团体发出了重大让步信号：他们愿意放弃“静态持有奖励”(类似于储蓄账户利息)，以安抚监管机构。

5. DeFi的红线
在放弃静态收益的同时，行业坚守保护特定链上活动奖励的立场，例如提供流动性。这被认为对去中心化金融(DeFi)协议的生存至关重要。

香港正从临时措施转向永久、全面的虚拟资产许可框架。以下是关键更新：

1. 专用许可证(不再“附加”)
证监会正在取消适用于传统金融许可证的旧“提升”条件。对AMLO的修订将引入专门针对虚拟资产交易商、托管人、顾问和资产管理人的许可证。

2. 全面监管
新规旨在覆盖整个价值链。指南将涉及：

· 托管：加强客户资产隔离和保护规则。
· 交易：对平台运营商的监控和市场诚信标准更为严格。
· 咨询：为零售客户提供服务的顾问制定明确的行为准则。

3. 稳定币规则的整合
继近期稳定币沙箱启动后，新的立法方案将整合对发行人的监管，确保其符合严格的储备和赎回要求。

4. 提升市场流动性
为了刺激增长，政府正考虑税收激励和简化上市流程，以吸引全球交易平台和流动性提供者进入香港。

5. 吸引机构资金
该框架的总体目标是营造一个安全、受监管的环境，吸引机构资本。通过建立明确的规则手册，香港旨在成为其他主要金融中心制定数字资产监管蓝图的典范。