CPI通胀数据或将降低美联储的警惕；标普500指数持稳

一月份的消费者价格指数数据略低于预期，核心通胀率降至2021年初以来的最低水平。特朗普关税对商品价格影响不大，租金通胀持续减弱。市场可能需要更鸽派的美联储。在连续三个交易日下跌后，标准普尔500指数在周五早盘保持接近平盘。

一月份意外强劲的就业报告，得益于年初的暖和天气，减少了近期宽松的可能性。然而，美联储对就业数据的准确性表示怀疑，零售销售、员工薪酬和现房销售等其他数据也出现了令人失望的下行意外。

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9:35 上午 东部时间

健康保险通胀

消费者价格指数显示一月份健康保险价格下降了1%。这个数字并不反映实际情况，而是基于保险公司过去留存收益的衡量。CPI的衡量方法是，如果客户使用更多医疗服务，保险公司利润减少，那么自付价格就会下降。

生产者价格指数对健康保险价格的衡量可能具有不确定性。尤其是因为自一月起生效的《平价医疗法案》市场保险平均保费上涨了26%。

9:12 上午 东部时间

更多CPI细节

迄今为止，特朗普关税对汽车价格影响不大。新车价格环比上涨0.1%，同比上涨0.4%。二手车和卡车价格一月份下降了1.8%，同比下降2%。

酒店和汽车旅馆价格环比下降0.5%，同比下降3.2%。一月份航空公司票价上涨6.5%，同比上涨2.2%。

Spotify（SPOT）价格上涨推动录制音乐和音乐订阅价格上涨4.5%，为自2017年3月以来最大涨幅。

9:01 上午 东部时间

CPI与美联储关键通胀率对比

美联储的主要通胀指标是核心个人消费支出价格指数（PCE），该指数约70%的权重来自CPI。其余部分主要来自生产者价格指数，预计将于2月27日公布。

核心CPI与核心PCE的最大区别在于，前者受租金影响最大，而后者的最大影响因素是医疗服务价格。

CPI数据显示医疗服务价格环比上涨0.3%，但这对PCE数据的影响有限。后者包括由第三方支付的医疗费用，如雇主提供的保险或政府支付。

一项有利的指标是，1月份外出就餐的食品价格仅上涨0.1%。该类别未包含在核心CPI中，但包含在核心PCE中。

8:53 上午 东部时间

美联储降息概率上升

根据CME集团的FedWatch工具，3月18日美联储会议降息的概率上升至10%。4月29日会议降息的概率现为30%，略有上升。

市场目前认为6月17日会议降息的概率为69%。

8:47 上午 东部时间

期货市场稳定

在CPI数据公布前，标准普尔500指数期货几乎没有变化，交易下跌约0.2%。10年期国债收益率下降至4.09%，此前为4.1%。

8:45 上午 东部时间

租金继续减弱

主要居住地租金和房主等价租金环比均上涨0.2%。主要租金同比上涨2.8%，为2021年10月以来的最低增幅。房主等价租金上涨3.3%，也是自2021年10月以来的最低水平。

8:41 上午 东部时间

商品价格虽受关税影响但持平

核心商品价格一月份保持不变，同比仅上涨1.1%。核心服务价格上涨0.4%，其中交通服务价格上涨1.4%。

CPI通胀数据

一月份整体CPI上涨0.2%，低于预期的0.3%。12个月CPI通胀率从2.7%降至2.4%，低于预期。

剔除食品和能源的核心CPI上涨0.3%，与预估一致。12个月核心通胀率从12月的2.6%降至2.5%。

CPI通胀预期

根据Econoday的预测，经济学家预计整体和核心CPI月环比均上涨0.3%。12个月的整体通胀率预计将从12月的2.7%降至2.5%。

剔除食品和能源的12个月核心CPI通胀率预计将从2.7%降至2.5%。

美联储降息概率

在CPI数据公布前，市场对3月18日下一次美联储会议降息的概率仅为8%。4月29日会议降息的概率为27%。

市场预计6月17日会议前降息的概率为63%，届时特朗普新提名的主席Kevin Warsh应已开始执掌。

标准普尔500指数

周五早盘，标准普尔500指数期货下跌0.2%。周四，标准普尔500指数下跌1.6%，跌破关键的50日移动平均线，连续三日累计下跌1.9%。

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