2026年下跌27%，Palantir股票值得买吗？

让我们直截了当。Palantir（PLTR +1.77%）的股票仍然被高估，我仍然不打算买入。

但为什么？毕竟，这家人工智能数据与分析平台公司报告了非凡的第四季度业绩，收入同比增长70%。更重要的是，公司的指引中点暗示2026年第一季度的收入增长将更快。Palantir管理层在说什么？公司正处于“软件采用的构造性转变”中。

那么，为什么我不喜欢这样的股票呢？

问题归结为估值。这只股票的定价几乎完美无瑕，几乎没有容错空间——甚至没有足够的空间应对公司未来五年的自然放缓。

图片来源：Getty Images。

在深入细节之前，让我再明确一件事：说这只股票不具吸引力，并不是对管理团队或公司本身的批评。这是一家伟大的企业，公司执行得也非常出色。但有时候，当公司处于市场最激动人心的投资主题的中心时，表现最好的公司股价可能会涨得太远。这就是Palantir的情况。即使在近期股价回调之后，过去三年股价仍上涨了超过1600%。

增长加速

Palantir的收入不仅增长快，而且还在加速。2025年第一、二、三、四季度的同比收入增长率分别为39%、48%、63%和70%。如此强劲的收入趋势，让投资者喜欢这家公司也就不足为奇了。

更令人印象深刻的是，Palantir的盈利能力最近也出现了转折。例如，2025年，Palantir的净收入同比增长超过250%，达到16.25亿美元。

但如果增长放缓怎么办？

然而，问题在于，截至目前的估值——市盈率超过200——已经将如此强劲的增长预期反映在未来几年。

为了更好地理解这只股票的估值，可以看看它的市值。截至目前，Palantir的市值超过3060亿美元，尽管其过去12个月的销售额和净收入分别约为45亿美元和16亿美元。Palantir的市值与其基本面之间的差距巨大。

扩展

纳斯达克：PLTR

Palantir Technologies

今日变动

(1.77%) $2.28

当前价格

$131.41

关键数据点

市值

$3080亿

当日价格区间

$126.23 - $133.56

52周价格区间

$66.12 - $207.52

成交量

4900万

平均成交量

4500万

毛利率

82.37%

即使以分析师对未来12个月每股收益的共识预测作为倍数来看，这只股票依然昂贵。截至目前，股票的未来市盈率约为110。

如果公司的增长开始放缓，这样的估值可能会成为灾难的前兆。虽然Palantir的第一季度指引显示短期内不会放缓，但未来仍可能出现变化。只要看看Palantir的总合同价值（TCV）增长速度减缓，或者客户合同的潜在终身价值。公司在第四季度签订了43亿美元的TCV，同比增长138%，但比第三季度的151%增长有所放缓。

当然，第四季度138%的TCV增长并不算差，管理层应该为此感到骄傲。但如果2026年整个年度的TCV持续放缓，可能意味着收入增长也会变慢。

总体而言，Palantir的业务仍然运转良好，但一切都是有代价的。Palantir股票的价格，或许仍然过高。虽然公司完全有可能实现足以支撑其估值的非凡增长，并从中为股东带来丰厚回报，但我认为以目前的股价来看，风险并不值得。