伽玛挤压推动黄金在本周五交易中大幅下跌

近期黄金价格经历了由一种被称为伽玛挤压的市场机制加速的剧烈下跌。正如PANews所述，这一现象在黄金市场中引发了多米诺效应，极大地影响了价格动态和交易者在各个平台上的行为。

理解由期权推动的伽玛挤压机制

伽玛挤压是一种市场事件，当价格穿越大量期权持仓的执行价水平时发生。当价格突破这些关键水平时，持有空头看涨期权（短期看涨期权）的交易者被迫购买更多的期货合约或黄金ETF股票以维持对冲平衡。相反，当价格再次跌破支撑位时，交易者需要卖出持仓，进一步施加卖压。

这一机制由期权风险管理的基本原则驱动，市场参与者必须随着价格变动不断调整其投资组合，以限制伽玛敞口。这种行为常常带来超出黄金实际基本价值的额外波动。

触发到期的期权数据推动市场压力

在上周五的交易日，许多SPDR黄金ETF的期权合约在$465和$455的执行价到期。集中在这些数字上的期权持仓在市场动态中形成了关键的闪点。此外，CME集团的黄金期货显示，在3月和4月的合约中，$5300、$5200和$5100水平存在大量持仓积累。

这些在特定价格水平大量出现的期权，系统性地被设计为在价格接近或突破这些执行价时产生买入或卖出压力。这些集中区域作为“心理障碍”，常常导致价格波动超出预期。

由机构交易者的对冲行为推动的影响

管理大量期权组合的机构交易者必须不断进行再平衡，以保持其Delta和Gamma敞口符合风险参数。每当黄金价格快速变动时，他们被迫进行大规模的买卖操作以维持对冲比率。这些对冲活动本质上是一种防御性行为，却反而为市场带来了额外的动能。

本周五黄金价格的下跌反映了伽玛挤压如何引发超出基本面预期的更大幅度的价格变动。理解这种由期权驱动的动态，对于希望在现代黄金市场中应对波动性的投资者来说变得尤为重要。