维尔霍布斯房地产股份有限公司（FRA:1EJ）2025年第四季度财报电话会议亮点：创纪录的租金收入等

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2026年2月11日星期三 12:00 AM GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月10日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

维尔霍布斯房地产股份有限公司（FRA:1EJ）2025年第四季度租金收入增长5%，创下新纪录，达1111百万。

物业管理收入增长23%，不包括合资企业重估的情况下增长8%。

公司连续43个季度保持正向租赁，第四季度净租赁额为1200万。

维尔霍布斯房地产股份有限公司（FRA:1EJ）财务状况稳健，融资渠道良好，拟派发每股3.3克朗的股息。

公司实现EPRA净资产价值（NRV）增长10%，达到每股99.36克朗（已扣除已派发股息的调整）。

消极点

空置率略有上升，影响整体入住率，与去年相比下降了0.3个百分点。

净债务与EBITDA比率为10.4倍，显示杠杆水平较高。

第三方物流板块面临需求快速变化带来的挑战，影响入住率。

Black Corner项目空置率较高，预租进度未达预期。

市场仍持谨慎态度，年初表现平淡，经济增长仍需支撑进一步改善。

问答亮点

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问：你能预测2026年租赁市场的前景和空置率预期吗？ 答：今年开局较慢，但随着签约租约带来的租金增长，市场逐渐回暖。优质物业仍然需求旺盛，我们预期未来会有积极信号，尽管经济增长会更有利。（回答者：未识别_1）

问：2026年前半年项目完工将如何影响整体空置率？ 答：完工项目已纳入项目总量，影响数据，但租金收入预计会增加。像SQUO 6这样的项目快速变动，显示我们具备适应能力，翻新后已签约50%的租赁。 （回答者：未识别_1）

问：考虑到当前项目组合，2026年的投资前景如何？ 答：2026年不会是投资的创纪录年份，但我们会保持良好的节奏。我们正在探索新机会，特别是在隆德和马尔默，正在进行的项目包括马尔默大学大楼。 （回答者：未识别_1）

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问：能否谈谈2027年的物业评估和假设，特别是关于CPI和估值收益率？ 答：2027年的CPI假设为2%。我们不披露具体的估值收益率，但已注意到一些微调。评估考虑多个参数，我们信任外部评估师的判断。 （回答者：未识别_2）

问：预计会有重大终止合同吗？这些将如何影响未来季度？ 答：最大的一次终止是Saab，生效日期为2026年1月1日。预计2027年1月会有一些终止，但规模不及Saab。我们有时间寻找新方案，特别是在工业组合方面。 （回答者：未识别_1）

请参阅完整财报电话会议文字稿。