12月就业市场依然疲软，但美联储降息暂时被认为搁置

美国经济在2025年以就业市场疲软的表现结束。劳工统计局报告称，12月新增就业岗位50,000个，基本符合市场普遍预期的55,000个增长。这一数据基本持平，同时11月经下调后的增长为56,000个。

与此同时，12月失业率从11月的4.5%下降至4.4%。据FactSet预测，该数字原本预计将保持在4.5%不变。

晨星高级美国经济学家普雷斯顿·考德威尔表示：“劳动力市场可能仍在走弱，从非农就业数据来看。” “尽管如此，12月失业率的下降与11月相比，受到一些数据修正的影响，信号变得不那么明确。”

12月就业报告关键数据

• 非农就业总数增加50,000个，11月增长56,000个。
• 12月失业率降至4.4%，低于11月的4.5%。
• 12月平均小时工资上涨12美分，涨幅0.3%，达到37.02美元。

从12月的报告中传来一线积极信号，就业率从修正后的11月的4.5%下降至4.4%。高盛资产管理多行业固定收益投资负责人林赛·罗斯纳表示：“失业率的改善表明，11月的跳升可能是由一次性DOGE推迟的辞职和数据扭曲引起的，而非系统性疲软的迹象。”

然而，经济学家们认为失业形势仍不明朗。考德威尔指出：“家庭调查数据显示，劳动力供应的收缩正在抵消劳动力需求的下降，阻止失业率快速上升。这是合理的，尤其是在移民政策收紧的背景下。”

尽管就业数据疲软，美联储加息暂停

即使12月的就业报告显示招聘环境疲软，经济学家们认为，美联储官员可能会在1月会议上保持观望。

纳蒂克西斯首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇表示：“尽管美联储领导层坚决致力于遏制劳动力市场的进一步疲软，但此次数据应为鹰派提供支持，推动他们在1月会议上更关注通胀并暂停加息，我们现在认为这种情况会发生。”

在就业报告公布后，债券期货交易员将美联储1月政策会议不加息的概率从上周四的87%以下提升至95%，而一个月前约为70%。根据CME FedWatch工具，预计美联储在3月会议上也可能维持利率不变。

考德威尔表示：“今天的数据不应显著改变美联储对劳动力市场状况的评估。与市场预期一致，我们预计美联储将在2026年第二季度再次降息。在2025年第四季度将联邦基金利率下调0.75个百分点后，美联储对劳动力市场下行风险的紧迫感减弱。”