惠特马基第四季度业绩略超预期，自由现金流强劲

Investing.com – 根据Jefferies周五发布的研究报告，包装供应商惠特马基(Huhtamaki)第四季度盈利略微超出预期，且自由现金流强劲。

该包装供应商第四季度销售额下降2%，相比之下2025年第三季度下降1%，而2024年第四季度增长3%。北美和纤维部门的销量有所增长。

第四季度EBIT达到1.03亿欧元，高于第三季度的1亿欧元，超出市场一致预期的1亿欧元约3%。每股收益为0.65欧元，高于市场预期的0.60欧元，同时自由现金流强劲，达3.11亿欧元。

按部门划分，北美（约占集团EBIT的39%）贡献4,370万欧元，超出市场预期7%，销售额持平，因为销量增长抵消了价格/产品组合的负面影响。

餐饮服务（占EBIT的22%）达到2,200万欧元，符合预期，但销售额下降7%，原因是西欧和英国的销量下降。软包装（占EBIT的27%）以3,100万欧元超出预期12%，受益于较低的能源和运输成本。纤维部门（占EBIT的12%）贡献1,500万欧元，高于市场预期的1,300万欧元。

惠特马基对2026年的展望表明"贸易环境将保持相对稳定"。公司已实施新的运营模式，赋予各部门完整的损益责任。由于净债务与EBITDA的比率低于2倍，公司有能力进行潜在的收购。

Jefferies维持"持有"评级，目标价34欧元，代表8%的上涨潜力。该公司指出，惠特马基的2026年市盈率为13倍，低于其10年平均15倍的水平，但需要销量复苏来推动估值提升。

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