黄金反弹受阻，经济数据再现抛售压力

经历了近期最严重的下跌之一后，黄金已出现部分反弹。然而，据金融新闻提供商Investinglive的市场分析师朱塞佩·德拉莫塔（Giuseppe Dellamotta）表示，这次反弹掩盖了潜在的脆弱性。技术分析师估计，黄金近期的亏损大约已收复一半，但这次反弹反映的是市场机制，而非投资者情绪的根本转变。

技术反弹掩盖基本面挑战

德拉莫塔的评估表明，虽然技术指标可能支持短暂的反弹，但更广泛的基本面因素仍然是黄金持续升值的阻力。预计黄金将“在低于近期高点的交易区间内盘整”，或者在市场条件恶化时面临“新一轮下跌”。这种谨慎立场反映出市场参与者对美国货币政策走向和经济韧性的担忧日益增加。

短期前景变得更加复杂，因为一连串积极的美国经济数据削弱了传统的黄金需求驱动因素。周一公布的“ISM制造业指数”超出预期，订单部分达到2022年以来的最高水平，显示工业仍然强劲。虽然这些数据没有立即引发大量抛售压力——部分原因是美联储官员仍关注劳动力市场状况和价格稳定——但它强化了近期内不太可能持续降息的观点。

经济数据重塑利率预期

投资者目前正为今天公布的两项关键经济数据——“ADP就业数据”和“ISM服务业活动”——做准备，这可能会显著改变市场对利率的预期。如果这些报告超出预期，可能会重新激起对更激进的美联储加息的预期，为偏好低利率环境的黄金带来额外压力。相反，令人失望的数据可能会延续黄金的反弹，尤其是在市场参与者对“下周就业报告”持谨慎态度的情况下。

德拉莫塔指出，在这些关键数据公布前，市场仓位仍然脆弱。经济表现强于预期可能促使投资者重新评估通胀风险，并相应调整利率预期——这一动态将对贵金属价格施加新的抛售压力。反之，数据疲软则可能支持黄金挑战甚至暂时超越近期高点。

未来之路：应对波动

当前环境凸显了黄金对实际利率预期变化的敏感性。在市场在经济韧性与潜在货币政策转变之间摇摆时，黄金仍处于反弹尝试与修正风险的夹缝中。未来几天将是关键，决定反弹能否持续，或是否会出现另一轮下行修正。